21、甲企业只生产一种产品，年产销量为5万件，单位产品售价为20元。为了降低成本，计划购置新生产线。买价为200万元，预计使用寿命10年，到期收回残值2万元，采用直线法计提折旧。据预测可使变动成本降低20％，产销量不变。现有生产线的年折旧额为6万元，购置新生产线后现有的生产线不再计提折旧。其他的固定成本不变。目前生产条件下的变动成本为40万元，固定成本为24万元。
要求：
(1)计算目前的安全边际率和利润；
(2)计算购置新生产线之后的安全边际率和利润；
(3)判断购置新生产线是否经济?
(4)如果购置新生产线企业经营的安全性水平有何变化?
22、
已知A公司2014年按公式法编制的制造费用弹性预算如下表所示(其中较大的混合成本项目已经被分解)。
直接人工工时：22596～35508(小时)
生产能力利用程度：70％～110％
要求：按照列表法编制A公司2014年制造费用预算(按10％为业务量间距)。
23、A公司适用的所得税税率为25％。对于明年护预算出现三种方案。
方案一：维持目前的经营和财务政策。预计镑售50000件，售价为200元／件，单位变动成本为120元，固定成本和费用为l25万元。公弧的资本结构为：负债500万元(利息率5％)，普通股50万股。
方案二：更新设备并用负债筹资。预计更新配备需投资200万元，生产和销售量以及售价稚会变化，但单位变动成本将降低至100元／件，固定成本将增加至120万元。借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6％。
方案三：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。
要求：
(1)计算三个方案下的总杠杆系数；
(2)根据上述结果分析：哪个方案的风险最大？
(3)计算三个方案下，每股收益为零的销售量(万件)；
(4)从利润角度考虑，如果公司销售量下降至15000件，第二和第三方案哪一个更好些?
24、海荣公司是一家钢铁生产企业。最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的汽车生产企业A、B、C进行了分析，相关财务数据如下：
海荣公司税后债务名义资本成本为7．155％，预计继续增加借款不会发生明显变化，公司所得税税率为25％。公司目标资本结构是权益资本60％，债务资本40％。公司投资项目评价采用实体现金流量法。当前的无风险名义收益率为5％，平均股票的名义风险收益率为10％。年通货膨胀率为4％。
该项目的投资额为2500万元，第一年的名义实体现金流量为200万元；第二年的名义股权现金流量为300万元，名义债务现金流量为l00万元；从第三年开始，名义实体现金流量保持不变，直到第10年项目结束。
要求：
(1)计算评价汽车制造厂建设项目的名义必要报酬率(计算时β值取小数点后4位，项目的名义必要报酬率精确到百分之一)和实际必要报酬率；
(2)计算第二年的实际实体现金流量；
(3)计算该项目的净现值。
25、某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元(每年负担利息24万元)，普通股资本500万元(发行普通股10万股，每股面值50元)。由于扩大业务，需追加筹资300万元，假设没有筹资费用。其筹资方案有三种：方案一：全部按面值发行普通股：增发6万股，每股发行价50元；
方案二：全部增加长期借款：借款利率仍为12％，利息36万元；
方案三：增发新股4万股，每股发行价47．5元；剩余部分用发行债券筹集，债券按10％溢价发行，票面利率为10％。
要求：计算每股收益无差别点的息税前利润，并据此做出筹资方式的决策。
