36、甲公司2012年年末的净经营资产为l2000万元，其中净负债为2000万元。2012年的销售收入为48000万元，销售净利率为20％，股利支付率为80％。2013年的计划销售增长率为30％。
要求：
(1)计算2012年的可持续增长率；
(2)计算在不增发和回购股票，销售净利率、净经营资产周转次数和利润留存率比率不变的情况下，2013年的净财务杠杆(计算结果四舍五入保留四位小数)以及权益净利率；(时点指标按照年末数计算，下同)
(3)计算在不增发和回购股票，净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数、利润留存率比率不变的情况下，2013年的销售净利率应该达到多少；
(4)计算在不增发和回购股票，销售净利率、净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数不变的情况下，2013年的利润留存率应该达到多少；
(5)计算在不增发和回购股票，销售净利率、利润留存率、净经营资产权益乘数不变的情况下，2013年的净经营资产周转次数应该达到多少；
(6)计算在销售净利率、净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数、利润留存率比率不变的情况下，2013年应该增发多少金额的新股?
37、A公司上年财务报表主要数据如下表所示：(单位：万元，资产负债表的数据是年末数)
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项目 |
上年实际 |
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销售收入 |
3200 |
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净利润 |
160 |
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本期分配股利 |
48 |
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本期利润留存 |
112 |
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流动资产 |
2552 |
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固定资产 |
1800 |
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资产总计 |
4352 |
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流动负债 |
1200 |
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长期负债 |
800 |
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负债合计 |
2000 |
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股本 |
200 |
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资本公积 |
1400 |
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留存收益 |
752 |
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所有者权益合计 |
2352 |
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负债及所有者权益总计 |
4352 |
(2)A公司本年销售增长率为20％。在保持上年的销售净利率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数提高到2。
(3)如果需要发行新股，发行价格为10元，每股面值1元。
要求：
(1)计算确定本年所需的外部筹资额；
(2)确定新股的发行数量(单位为股，不考虑发行费用)、股本增加额和资本公积增加额(单位均为元)；
(3)计算本年的可持续增长率。
38、甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4000万股，预计2012年的销售收入为18000万元，净利润为9360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的市销率模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如下：
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可比公司名称 |
预计销售收入 (万元) |
预计净利润(万元) |
普通股股数(万股) |
当前股票价格 (元／股) |
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A公司 |
20000 |
9000 |
5000 |
20．OO |
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可比公司名称 |
预计销售收入 (万元) |
预计净利润(万元) |
普通股股数(万股) |
当前股票价格 (元／股) |
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B公司 |
30000 |
15600 |
8000 |
19.50 |
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C公司 |
35000 |
17500 |
7000 |
27.00 |
(2)分析市销率估价模型的优点和局限性，该种估价方法主要适用于哪类企业?
39、某公司今年每股收入30元，每股净利6元，每股经营营运资本10元，每股净经营长期资产总投资4元，每股折旧和摊销1．82元。目前的资本结构中的负债率(净负债占投资资本的比率)为40％，今后可以保持此资本结构不变。
预计第1～5年的每股收入增长率均为10％。该公司的每股净经营长期资产总投资、每股折旧和摊销、每股净利随着每股收入同比例增长，每股经营营运资本占每股收人的20％(该比率可以持续保持5年)。第六年及以后每股股权现金流量将会保持5％的固定增长速度。
预计该公司股票的β值为1．5，已知短期国债的利率为3％，市场组合的风险收益率为6％。
要求：
(1)计算该公司股票的每股价值；
(2)如果该公司股票目前的价格为50元，请判断被市场高估了还是低估了。
已知：(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118
(P／F，12％，4)=0．6355，(P／F，12％，5)=0．5674
40、K公司是一家机械制造企业，生产多种规格的厨房设备，按照客户订单要求分批组织生产。各种产品均需经过两个步骤加工，第一车间为机械加工车间，第二车间为装配车间。
本月生产的601号和701号订单的有关资料如下：
(1)批号601生产甲产品；6月底第一车间在产品10台(6月份投产)；7月20日全部完工入库；月末两车间均无601号甲产品在产品。
(2)批号701生产乙产品；6月底无在产品，7月份投产8台，7月底3台完工入库，剩余5台为第一车问在产品(平均完工程度40％)。生产601号和701号的直接材料均在各车间开始生产时一次投入，直接人工费用和制造费用在加工过程中陆续发生。K公司采用分批法计算产品成本，各车间的直接人工费用和制造费用按实际加工工时在各批产品之间进行分配，各批产品的生产费用采用约当产量法在完工产品(或半成品)和在产品之间进行分配。
7月份有关成本核算的资料如下：
(1)直接材料费用
单位：元
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批号 |
第一车间 |
第二车间 |
合计 |
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601号(甲产品) |
|
24000 |
24000 |
|
701号(乙产品) |
67200 |
28800 |
96000 |
各车间除加工601号、701号订单外，还加工其他批别产品。7月份实际加工工时资料如下表所示：
单位：小时
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批号 |
第一车间 |
第二车间 |
|
601号(甲产品) |
3000 |
2600 |
|
701号(乙产品) |
4000 |
2800 |
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其他批别产品 |
3000 |
2600 |
|
合计 |
10000 |
8000 |
第一车间发生直接人工费用100000元，第二车间发生直接人工费用72000元。
(4)制造费用
第一车间发生制造费用80000元，第二车间发生制造费用56000元。
(5)601号订单月初在产品成本
单位：元
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项目 |
直接材料 |
直接人工 |
制造费用 |
合计 |
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月初在产品 |
56000 |
14000 |
15200 |
85200 |
|
其中：第一车间 |
56000 |
14000 |
15200 |
85200 |
|
第二车间 |
0 |
0 |
0 |
0 |
(1)计算填列601号订单的产品成本计算单；
产品成本计算单：601号订单
产品成本计算单
批号：601(甲产品)开工时间：2006年6月1日
批量：10台完工数量：10台完工时间：2006年7月20日
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项目 |
直接材料 |
直接人工 |
制造费用 |
合计 |
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月初在产品 |
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其中：第一车间 |
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第二车间 |
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本月生产费用 |
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其中：第一车间 |
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第二车间 |
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合计 |
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完工产品成本 |
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其中：第一车间 |
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第二车间 |
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产品成本计算单：701号订单
产品成本计算单
批号：701(乙产品)开工时间：2006年7月1日
批量：8台完工数量：3台完工时间：2006年7月31日
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项目 |
直接材料 |
直接人工 |
制造费用 |
合计 |
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月初在产品 |
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本月生产费用 |
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合计 |
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其中：第一车间 |
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第二车间 |
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完工产品转出 |
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项目 |
直接材料 |
直接人工 |
制造费用 |
合计 |
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其中：第一车间 |
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第二车间 |
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月末在产品成本 |
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其中：第一车间 |
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第二车间 |
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