1．【参考答案】
(1)单位变动成本=3+6+1．5+4．5=15(元)
设损益平衡的产品销售量为Q，则有：
Q=(500000+778400)／(30-15)=85227(件)
(2)令产品售价为P，则有：
[120000×(p-15)-500000-778400]×(1-25%)／(120000×P)×100%=1%解得：P=26(元)
盈亏临界点销售量X0=(500000+778400)／(26-15)=116218(件)
安全边际率=(120000-116218)／120000×100%=3%
2．【参考答案】
(1)首先计算综合资金成本，以便得到最低投资利润率指标。
计算权益资金的成本：
R1=4%+1．2(12%-4%)=13．6%计算第一笔借款的成本
R2=6．02%(1-33%)=4．03%计算第二笔借款的成本：
R3=7．36%(1-33%)=-4．93%计算加权平均资本成本
权益资本所占的比重=60%
第一笔借款所占的比重=40%(600／1600)=15%
第二笔借款所占的比重=40%(1000／1600)=25%
综合资金成本=13．6%×0．6+4．03%×0．15+4．93%×0．25=10%
(2)计算各投资中心的投资利润率指标和剩余收益指标
①计算投资利润率指标：
甲投资中心=甲投资中心息税前利润／甲投资中心总资产占用额
=190／900=21．11%
乙投资中心=200／1000=20%
丙投资中心=180／1000=18%
②计算剩余收益指标：
甲投资中心=甲投资中心息税前利润-甲投资中心总资产占用额最低利润率指标=190-90010%=100
乙投资中心=200-1000×10%=100
丙投资中心=180-1000×10%=80
结论：通过比较三个责任中心的投资利润率指标和剩余收益指标认为，甲投资中心最好，乙次之，丙最差。
4．【参考答案】2008年每股净利润=4×(1+10%)=4．4
每股净投资
=每股资本支出+每股经营营运资本增加一每股折旧摊销=2×(1+10%)+[3×(1+10%)-3]-1×(1+10%)=1．4
每股股权净投资
=每股净投资×(1-负债比例)=1．4×(1-40%)=0．84
2008年每股股权现金流量
一每股净利润一每股股权净投资=4．4-0．84=3．56
由于该公司的资本支出、经营营运资本增加、折旧与摊销、净利润与经营收入始终保持同比例增长，且投资资本中始终维持负债占40%的比率，所以股权现金流量的增长率等于销售增长率2%，则：
=3．1787+3．15+3．1497=9．4784
2011年股权现金流量计算如下：4．568=5．4305-(2．7152-1．3576+0．0799)×60%稳定期每股现金流量现值=[4．568／(10%-2%)]×0．7313=41．2515
每股股票价值=9．4784+41．7515=51．23(元)
