2014年注册会计师《财务成本管理》全真模拟试题四

四、综合题(本题型共2题，每题17分，共34分。要求列出计算步骤，除非特别指明，每步骤运算得数精确到小数点后两位。)
1．大宇公司2011年有关财务资料如下

公司2011年的销售收入为100000万元，股利支付率为50%，如果2012年的销售收入增长率为10%，销售净利率为10%，公司采用的是固定股利支付率政策。
要求：
(1)计算2012年的净利润及其应分配的股利；
(2)若公司经营资产和经营负债与销售收入增长成正比率变动，现金均为经营所需要的货币资金，目前没有可供动用的额外金融资产，预测2012年需从外部追加的资金；
(3) 若不考虑目标资本结构的要求，2012年所需从外部追加的资金采用发行面值为1000元，票面利率8%，期限5年，每年付息，到期还本的债券的方案，若发 行时的市场利率为10%，债券的筹资费率为2%，所得税税率为30%(为了简化计算)，计算债券的发行价格以及债券的资本成本;
(4)根据以上计算结果，计算填列该公司2012年预计的资产负债表。

2． 环宇公司2007年底发行在外的普通股为500万股，当年经营收入15000万元，经营营运资本5000万元，税前经营利润4000万元，资本支出 2000万元，折旧与摊销1000万元。目前债务的市场价值为3000万元，资本结构中负债占20%，可以保持此目标资本结构不变，负债平均利率为 10%，可以长期保持下去。平均所得税率为40%。目前每股价格为21．32元。
预计2008-2012年的经营收入增长率保持在 20%的水平上。该公司的资本支出，折旧与摊销、经营营运资本、税后经营利润与经营收入同比例增长。到2013年及以后经营营运资本、资本支出、税后经营 利润与经营收入同比例增长，折旧与摊销正好弥补资本支出，经营收入将会保持10%的固定增长速度。
2008-2012年该公司的β值为2．69，2013年及以后年度的β值为4，长期国库券的利率为2%，市场组合的收益率为10%。
要求：根据计算结果分析投资者是否应该购买该公司的股票作为投资。

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