四、计算分析题(本题型共4题，每题7分，共28分。要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。)
1.A企业近两年销售收入超长增长，下表列示了该企业2004年和2005年的有关财务数据(单位：万元)
年度2004年2005年
销售收入1200020000
净利润7801400
本年留存收益5601180
期末总资产1600022000
期末所有者权益816011000
可持续增长率7.37%
实际增长率46.34f.67%
要求：
(1)计算该企业2005年的可持续增长率(计算结果精确到万分之一)。
(2)计算该企业2005年超长增长的销售额(计算结果取整数，下同)。
(3)计算该企业2005年超常增长所需的资金额。
(4)请问该企业2005年超常增长的资金来源有哪些？并分别计算它们的数额。
【答案】
(1)2005年的可持续增长率=12.02%。
(2)2005年超常增长的销售额=12000(66.67%-7.37%)=7116(万元)。
(3)超常增长所需资金=22000-16000(1+7.37%)=4821(万元)。
(4)超常增长增加的负债筹资=(22000-11000)-7840(1+7.37%)=2582(万元)
超常增长增加的留存收益=1180-560(1+7.37%)=579(万元)
超常增长增加的外部股权融资=4821-2582-579=1660(万元)。
2.C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15，n/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元。
如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。
该公司应收账款的资金成本为12%。
要求：
(1)假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息(一年按360天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后四位，下同)。
(2)假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息。
(3)计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。
【答案】
(1)不改变信用政策的平均收现期和应收账款应计利息：
平均收现期=60%×15+40%×80%×30+40%×80%×40=21.8(天)
应收账款应计利息==5.2320(万元)
(2)改变信用政策后的平均收现期和应收账款应计利息：
平均收现期=70%×10+30%×50%×20+30%×50%×40=16(天)
应收账款应计利息==4.6080(万)
(3)每年损益变动额：
增加的收入=1200-(4×100+2×300)=200(万元)
增加的变动成本=(1200×40%×-4×60)+(1200×60%×-2×240)=144(万元)
增加的现金折扣=1200×70%×5%-(4×100+2×300)×60%×2%=30(万元)
增加的应收账款应计利息=4.608-5.232=-0.624(万元)
增加的收账费用=1200×30%×50%×10%-(4×100+2×300)×40%×20%×10%=10(万元)
增加的收益额=200-144-30-(-0.624)-10=16.624(万元)
由于信用政策改变后增加的收益额大于零，所以，公司应该改变信用政策。
