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长期债券 |
680万元 |
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普通股 |
800万元(100万股) |
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留存收益 |
320万元 |
(1)本年派发现金股利每股0．5元，预计明年每股收益增长10％，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20％不变；
(2)需要的融资额中，有一部分通过收益留存解决；其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张2元，票面利率为8％，每年付息一次，到期一次还本；
(3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行费率为2％，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为40，债券面值为1000元，目前的市价为1050元；
(4)目前10年期的财政部债券利率为4％，股票价值指数平均收益率为10％，甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为l2％，市场组合收益率的标准差为20％。
(5)目前的股价为10元，如果发行新股，每股发行费用为0．5元，预计股利增长率可以长期保持为10％。
(6)公司适用的所得税税率为25％。
要求：
(1)计算增发的长期债券的税后资本成本；
(2)计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本；
(3)计算明年的净利润；
(4)计算明年的股利；
(5)计算明年留存收益账面余额；
(6)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数；
(7)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本；
(8)根据股利固定增长模型确定普通股资本成本；
(9)以上两问的平均数作为权益资本成本，按照账面价值权数计算加权平均资本成本。
已知：(P／A，5％，5)=4．3295，(P／F，5％，5)=0．7835，(P／F，5％，3)=0．8638(P／F，6％，3)=0．8396，(F／P，4％，5)=1．2167
