【11·单选题】下列各项中，不属于确定企业财务战略的阻力的是（ ）。
A．董事会对财务结构的看法
B．政府的汇率政策
C．通货膨胀
D．竞争对手的经营战略
【答案】D
【解析】选项A是来自于企业的内部约束；选项B属于政府的影响；选项C属于经济约束。
【12·单选题】与剩余股利政策相比，同定股利政策的优点是（ ）。
A．为投资者提供可预测的现金流
B．能改善公司资本结构
C．避免公司出现负现金流的项目
D．常为企业保持充足资金
【答案】A
【解析】固定股利政策是指每年支付固定的或
者稳定增长的股利。为投资者提供可预测的现金流量，降低管理层将资金转移到盈利能力差的活动的机会，并为成熟的企业提供稳定的现金流，盈余下降时也可能导致股利发放遇到一些困难。
【13·单选题】下列各项中，属于处于导入阶段的企业可以选择的财务战略是（ ）。(2009年)
A．采用高股利政策以吸引投资者
B．通过债务筹资筹集企业发展所需要的资金
C．采用权益融资筹集企业发展所需要的资金
D．通过不断进行债务重组增加资金安排的灵活性
【答案】C
【解析】处于导入阶段的企业，尽量使用权益筹资，避免债务筹资，一般不支付股利。
【14．多选题】下列各项关于经营风险与财务风险的搭配方式的表述中，正确的有（ ）。(2011年)
A．高经营风险与高财务风险搭配通常因不符合风险投资者的期望而无法实现
B．高经营风险与低财务风险搭配是同时符合股东和债权人期望的现实搭配
C．低经营风险与高财务风险搭配是同时符合股东和债权人期望的现实搭配
D．经营风险与财务风险反向搭配是制定资本结构的一项战略性原则
【答案】BCD
【解析】本题考核的是经营风险与财务风险的搭配。高经营风险与高财务风险的匹配具有很高的总风险，该种匹配不符合债权人的要求，而符合风险投资者的期望。所以，选项A错误；高经营风险与低财务风险的匹配以及低经营风险与高财务风险的匹配，具有中等程度的总风险，该种匹配是一种可以同时符合股东和债权人期望的现实搭配。所以，选项B、C正确；经营风险与财务风险的反向搭配是制定资本结构的一项战略性原则，所以，选项D正确。
【15·多选题】下列关于企业财务战略矩阵分析的表述中，正确的有（ ）。(2010年)
A．对增值型现金短缺业务单位，应首先选择提高可持续增长率
B．对增值型现金剩余业务单位，应首先选择提高投资资本回报率
C．对减损型现金剩余业务单位，应首先选择提高投资资本回报率
D．对减损型现金短缺业务单位，应首先选择提高可持续增长率
【答案】AC
【解析】对于增值型现金短缺业务单位，首先应判明这种高速增长是暂时性的还是长期性的。如果高速增长是暂时的，企业应通过借款来筹集所需资金，等到销售增长率下降后企业会有多余现金归还借款。如果预计这种情况会持续较长时间，不能用短期周转借款来解决，则企业必须采取战略性措施解决资金短缺问题。长期性高速增长的资金问题有两种解决途径：一是提高可持续增长率，使之向销售增长率靠拢；二是增加权益资本，提供增长所需的资金。不管增长是暂时性的还是长期性的，由于企业目前处于现金短缺的状况，应该首先提高可持续增长率来缓解现金短缺。所以，选项A正确；对于增值型现金剩余业务单位，应首先选择加速增长，充分利用剩余现金，所以，选项B错误；对于减损型现金剩余业务单位，其存在的主要闻题是盈利能力差，而不是增长率低，简单的加速增长很可能是有害无益的，应首先选择提高投资资本回报率或降低资本成本的途径，使得投资资本回报率超过资本成本。所以，选项C正确；对于减损型现金短缺业务单位，应选择彻底重组。所以，选项D错误。
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