2020年基金从业《证券投资基金基础知识》真题汇编（2套）

2020年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》真题汇编一

1、关于远期合约，以下表述错误的是（）

A、远期合约通常在到期前对冲抵消，而不必在到期时进行实物交割

B、远期合约双方在未来均负有义务

C、远期合约经双方谈判商定，交易成本较高

D、远期合约双方均面临对方违约的风险

答案：A

解析：远期合约通常用实物交割。已经签订的远期合约也可以在场外市场交易。在签署远期合约之前，双方可

以就交割地点、到期日、交割价格、交易单位和合约标的资产的质量等细节进行谈判，以便尽量满足双方的需要。

2、如果当前1年和2年的即期利率分别为7%和8%，那么隐含1年到2年远期利率为（）

A、7.5%

B、9%

C、15%

D、1%

答案：B

解析：远期利率指的是资金的远期价格，它是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率

水平。其具体表示为未来两个日期间借入货币的利率，也可以表示投资者在未来特定日期购买的零息票债券的到期

收益率，f=1.08×1.08/1.07-1≈9.01%。

3、衍生工具是由另一种基础资产构成或衍生而来，关于其中的基础资产，以下表述正确的有（）。

Ⅰ、基础资产通常被称作合约标的资产

Ⅱ、可以是股票、债券等金融资产

Ⅲ、可以是黄金、原油等大宗商品或贵金属

Ⅳ、可以是市场利率、股票市场指数

A、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

答案：C

解析：衍生工具，是由另一种基础资产（股票、债券、货币或商品等）构成或衍生而来的交易合约。衍生工具

的价值取决于一种或多种基础资产，这些基础资产通常被称作合约标的资产。合约标的资产可以是股票、债券、货

币等金融资产，也可以是黄金、原油等大宗商品或贵金属。常见的衍生工具有远期、期货、期权和互换等。

4、以下选项中不属于股票价格指数的编制方法是( )

A、加权平均法

B、移动平均法

C、算数平均法

D、几何平均法

答案：B

2020年基金从业《证券投资基金基础知识》真题汇编（2套）

2020年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》真题汇编一

1、关于远期合约，以下表述错误的是（）

A、远期合约通常在到期前对冲抵消，而不必在到期时进行实物交割

B、远期合约双方在未来均负有义务

C、远期合约经双方谈判商定，交易成本较高

D、远期合约双方均面临对方违约的风险

答案：A

解析：远期合约通常用实物交割。已经签订的远期合约也可以在场外市场交易。在签署远期合约之前，双方可

以就交割地点、到期日、交割价格、交易单位和合约标的资产的质量等细节进行谈判，以便尽量满足双方的需要。

2、如果当前1年和2年的即期利率分别为7%和8%，那么隐含1年到2年远期利率为（）

A、7.5%

B、9%

C、15%

D、1%

答案：B

解析：远期利率指的是资金的远期价格，它是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率

水平。其具体表示为未来两个日期间借入货币的利率，也可以表示投资者在未来特定日期购买的零息票债券的到期

收益率，f=1.08×1.08/1.07-1≈9.01%。

3、衍生工具是由另一种基础资产构成或衍生而来，关于其中的基础资产，以下表述正确的有（）。

Ⅰ、基础资产通常被称作合约标的资产

Ⅱ、可以是股票、债券等金融资产

Ⅲ、可以是黄金、原油等大宗商品或贵金属

Ⅳ、可以是市场利率、股票市场指数

A、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

答案：C

解析：衍生工具，是由另一种基础资产（股票、债券、货币或商品等）构成或衍生而来的交易合约。衍生工具

的价值取决于一种或多种基础资产，这些基础资产通常被称作合约标的资产。合约标的资产可以是股票、债券、货

币等金融资产，也可以是黄金、原油等大宗商品或贵金属。常见的衍生工具有远期、期货、期权和互换等。

4、以下选项中不属于股票价格指数的编制方法是( )

A、加权平均法

B、移动平均法

C、算数平均法

D、几何平均法

答案：B

解析：目前股票价格指数编制的方法主要有3种，算术平均法、几何平均法和加权平均法。

5、以下选项中，不能用于防范债券基金流动

A、准备一定的现金以备不时之需

B、控制流通受限资产比例

C、增加长久期债券配置比例

D、选择交易活跃的债券

答案：C

解析：为防范流动性风险，投资者可以采取的措施有：尽量选择交易活跃的债券(如国债等)，便于以较小的成

本变现；合理安排投资组合，避免债券到期日或者存款到期日过于集中，适度控制存量，适时调节增量。此外，也

应准备一定的现金以备不时之需，毕竟为了应对流动性进行的债券转让通常都会增加债券交易的成本，并降低投资

者的收益。

6、如果某基金实际的直接买卖开支无法从综合费用中确定并分离，（）。

Ⅰ、在计算未扣除费用收益时，必须从收益中减去全部综合费用或综合费用中包含直接买卖开支的部分

Ⅱ、在计算未扣除费用收益时，必须从收益中减去估计的买卖开支

Ⅲ、在计算已扣除费用收益时，必须从收益中减去全部综合费用或综合费用中包含直接买卖开支及投资管理费

用的部分

Ⅳ、在计算已扣除费用收益时，必须从收益中减去估计的买卖开支及投资管理费用

A 、 Ⅰ、Ⅳ

B 、 Ⅰ、Ⅲ

C 、 Ⅱ、Ⅳ

D 、 Ⅱ、Ⅲ

答案： B

解析：若实际的直接买卖开支无法从综合费用中确定并分离出来，则在计算未扣除费用收益时，从 收益中减

去全部综合费用或综合费用中包含直接买卖开支的部分，而不得使用估计出的买卖开支； 计算已扣除费用收益

时，必须从收益中减去全部综合费用或综合费用中包含直接买卖开支及投资管 理费用的部分，而不得使用估计的

买卖开支。

7、资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以（）为增值税纳税人

A、资管产品管理人

B、资管产品托管人

C、中国证券投资基金业协会

D、资管产品投资者

答案：A

解析：2016年12月财政部、国家税务总局发布的《关于明确金融、房地产开发、教育辅助服务等增值税政策的

通知》规定：“资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人”。

8、根据以下材料，回答题

在对普通股票进行估值的时候，常用的估值模型可以分为两类：内在价值法（贴现模型）和相对价值法（乘数

估值模型）。

以下估值模型中，属于内在价值法的是( )

解析：目前股票价格指数编制的方法主要有3种，算术平均法、几何平均法和加权平均法。

5、以下选项中，不能用于防范债券基金流动

A、准备一定的现金以备不时之需

B、控制流通受限资产比例

C、增加长久期债券配置比例

D、选择交易活跃的债券

答案：C

解析：为防范流动性风险，投资者可以采取的措施有：尽量选择交易活跃的债券(如国债等)，便于以较小的成

本变现；合理安排投资组合，避免债券到期日或者存款到期日过于集中，适度控制存量，适时调节增量。此外，也

应准备一定的现金以备不时之需，毕竟为了应对流动性进行的债券转让通常都会增加债券交易的成本，并降低投资

者的收益。

6、如果某基金实际的直接买卖开支无法从综合费用中确定并分离，（）。

Ⅰ、在计算未扣除费用收益时，必须从收益中减去全部综合费用或综合费用中包含直接买卖开支的部分

Ⅱ、在计算未扣除费用收益时，必须从收益中减去估计的买卖开支

Ⅲ、在计算已扣除费用收益时，必须从收益中减去全部综合费用或综合费用中包含直接买卖开支及投资管理费

用的部分

Ⅳ、在计算已扣除费用收益时，必须从收益中减去估计的买卖开支及投资管理费用

A 、 Ⅰ、Ⅳ

B 、 Ⅰ、Ⅲ

C 、 Ⅱ、Ⅳ

D 、 Ⅱ、Ⅲ

答案： B

解析：若实际的直接买卖开支无法从综合费用中确定并分离出来，则在计算未扣除费用收益时，从 收益中减

去全部综合费用或综合费用中包含直接买卖开支的部分，而不得使用估计出的买卖开支； 计算已扣除费用收益

时，必须从收益中减去全部综合费用或综合费用中包含直接买卖开支及投资管 理费用的部分，而不得使用估计的

买卖开支。

7、资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以（）为增值税纳税人

A、资管产品管理人

B、资管产品托管人

C、中国证券投资基金业协会

D、资管产品投资者

答案：A

解析：2016年12月财政部、国家税务总局发布的《关于明确金融、房地产开发、教育辅助服务等增值税政策的

通知》规定：“资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人”。

8、根据以下材料，回答题

在对普通股票进行估值的时候，常用的估值模型可以分为两类：内在价值法（贴现模型）和相对价值法（乘数

估值模型）。

以下估值模型中，属于内在价值法的是( )

A、经济附加值模型

B、资本资产定价模型

C、套利定价模型

D、市净率模型

答案：A

解析：内在价值法包括：股利贴现模型(DDM)、自由现金流(FCFF)贴现模型、股权资本自由现金流

(FCFE)贴现模型、经济附加值(EVA)模型。

9、市盈率与市现率均属于相对价值估值模型，与市盈率相比，市现率的优势在于( )

A、计算市现率使用的现金流价值不易受到操控

B、市现率需经过审计师审计，市盈率不需要

C、当每股盈利为负数时市盈率不适用，但是市场率在任何情况下都适用

D、与市盈率相比，市现率披露的频率更加频繁

答案：A

解析：由于公司盈利水平容易被操纵而现金流价值通常不易操纵，市价／现金比率(市现率)越来越多地被投资

者所采用。

10、在银行间债券市场，债券交易双方达成交易后实际执行债券交割和资金交收的日期是()。

A、截止过户日

B、交易日

C、债权债务登记日

D、结算日

答案：D

解析：交易流通起始日是指某只债券在银行间债券市场开始交易流通的日期。交易流通终止日是指某只债券在

银行间债券市场交易流通终止的日期。结算日，也称交易交割日，是指债券交易双方达成交易后实际执行债券交割

和资金交收的日期。截止过户日是指债券登记托管结算机构为某只债券在银行间债券市场的交易结算办理相应债券

过户的最后日期，该日日终后，债券登记托管结算机构不再办理该债券的交易结算业务。

11、关于基金公司交易部，以下表述错误的是( )

A、基金采取集中交易制度

B、交易部属于基金公司的核心保密区域，执行最严格的保密要求

C、交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责投资组合交易指令的审核、执行与反馈

D、交易部负责提出投资组合交易指令

答案：D

解析：交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责投资组合交易指令的审核、执行与反馈。基金公司通常设

有交易室，通过电子交易系统完成交易并记录每日投资交易情况，在交易过程中严格执行相关规定，并利用技术手

段避免违规行为的出现。为提高交易效率和有效控制基金管理中交易执行的风险，基金采取集中交易制度，即基金

的投资决策与交易执行职能分别由基金经理与基金交易部门承担。基金交易部属于基金公司的核心保密区域，执行

最严格的保密要求。

12、某投资者通过借入所在证券公司资金购买有价证券的交易方式为( )

A、卖空交易

A、经济附加值模型

B、资本资产定价模型

C、套利定价模型

D、市净率模型

答案：A

解析：内在价值法包括：股利贴现模型(DDM)、自由现金流(FCFF)贴现模型、股权资本自由现金流

(FCFE)贴现模型、经济附加值(EVA)模型。

9、市盈率与市现率均属于相对价值估值模型，与市盈率相比，市现率的优势在于( )

A、计算市现率使用的现金流价值不易受到操控

B、市现率需经过审计师审计，市盈率不需要

C、当每股盈利为负数时市盈率不适用，但是市场率在任何情况下都适用

D、与市盈率相比，市现率披露的频率更加频繁

答案：A

解析：由于公司盈利水平容易被操纵而现金流价值通常不易操纵，市价／现金比率(市现率)越来越多地被投资

者所采用。

10、在银行间债券市场，债券交易双方达成交易后实际执行债券交割和资金交收的日期是()。

A、截止过户日

B、交易日

C、债权债务登记日

D、结算日

答案：D

解析：交易流通起始日是指某只债券在银行间债券市场开始交易流通的日期。交易流通终止日是指某只债券在

银行间债券市场交易流通终止的日期。结算日，也称交易交割日，是指债券交易双方达成交易后实际执行债券交割

和资金交收的日期。截止过户日是指债券登记托管结算机构为某只债券在银行间债券市场的交易结算办理相应债券

过户的最后日期，该日日终后，债券登记托管结算机构不再办理该债券的交易结算业务。

11、关于基金公司交易部，以下表述错误的是( )

A、基金采取集中交易制度

B、交易部属于基金公司的核心保密区域，执行最严格的保密要求

C、交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责投资组合交易指令的审核、执行与反馈

D、交易部负责提出投资组合交易指令

答案：D

解析：交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责投资组合交易指令的审核、执行与反馈。基金公司通常设

有交易室，通过电子交易系统完成交易并记录每日投资交易情况，在交易过程中严格执行相关规定，并利用技术手

段避免违规行为的出现。为提高交易效率和有效控制基金管理中交易执行的风险，基金采取集中交易制度，即基金

的投资决策与交易执行职能分别由基金经理与基金交易部门承担。基金交易部属于基金公司的核心保密区域，执行

最严格的保密要求。

12、某投资者通过借入所在证券公司资金购买有价证券的交易方式为( )

A、卖空交易

B、买空交易

C、现货交易

D、期货交易

答案：B

解析：在我国，保证金交易被称为“融资融券”。融资即投资者借入资金购买证券，也叫买空交易。

13、根据自律管理要求，证券登记结算机构为保证业务的正常运行必须采取的措施包括( )

Ⅰ、制定完善的风险防范机制和内部控制制度

Ⅱ、建立完善的技术系统，制定由结算参与人共同遵守的技术标准和规范

Ⅲ、建立完善的结算参与人准入标准和风险评估体系

Ⅳ、建立完善的交易制度，确保交易公平

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

答案：D

解析：根据自律管理的要求，它需采取以下措施保证业务的正常运行：一是要制定完善的风险防范机制和内部

控制制度；二是要建立完善的技术系统，制定由结算参与人共同遵守的技术标准和规范；三是要建立完善的结算参

与人准入标准和风险评估体系；四是要对结算数据和技术系统进行备份，制定业务紧急应变程序和操作流程。同

时，为防范证券结算风险，我国还设立了证券结算风险基金，用于垫付或弥补因违约交收、技术故障、操作失误、

不可抗力等造成的证券登记结算机构的损失。

14、逐笔全额结算方式的主要特点不包括( )

A、交收期不早于T+1日

B、证券登记结算机构不提供交收担保

C、可以采用货银对付或纯券过户等

D、资金（证券）的足额以单笔交易

答案：A

解析：逐笔全额结算的主要特点是：

（1）资金(证券)的足额以单笔交易为最小单位，资金(证券)足额则全部交收，不足则全不交收，不分拆交

收。

（2）交收期灵活，从实时逐笔全额(RTGS)到交收期为T+0～T+n日不等。

（3）交收方式多样，结算参与人可以根据需要采用货银对付(DVP)、纯券过户等多种交收方式。

15、在通货膨胀不大的情况下，名义利率与实际利率的正确关系是( )。

A、实际利率=名义利率-通货膨胀率

B、实际利率=名义利率/（1+通货膨胀率）

C、实际利率=名义利率*（1+通过膨胀率）

D、实际利率=名义利率+通货膨胀率

答案：A

解析：实际利率是指在物价不变且购买力不变的情况下的利率，或者是指当物价有变化，扣除通货膨胀补偿以

后的利率。名义利率是指包含对通货膨胀补偿的利率，当物价不断上涨时，名义利率比实际利率高。

B、买空交易

C、现货交易

D、期货交易

答案：B

解析：在我国，保证金交易被称为“融资融券”。融资即投资者借入资金购买证券，也叫买空交易。

13、根据自律管理要求，证券登记结算机构为保证业务的正常运行必须采取的措施包括( )

Ⅰ、制定完善的风险防范机制和内部控制制度

Ⅱ、建立完善的技术系统，制定由结算参与人共同遵守的技术标准和规范

Ⅲ、建立完善的结算参与人准入标准和风险评估体系

Ⅳ、建立完善的交易制度，确保交易公平

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

答案：D

解析：根据自律管理的要求，它需采取以下措施保证业务的正常运行：一是要制定完善的风险防范机制和内部

控制制度；二是要建立完善的技术系统，制定由结算参与人共同遵守的技术标准和规范；三是要建立完善的结算参

与人准入标准和风险评估体系；四是要对结算数据和技术系统进行备份，制定业务紧急应变程序和操作流程。同

时，为防范证券结算风险，我国还设立了证券结算风险基金，用于垫付或弥补因违约交收、技术故障、操作失误、

不可抗力等造成的证券登记结算机构的损失。

14、逐笔全额结算方式的主要特点不包括( )

A、交收期不早于T+1日

B、证券登记结算机构不提供交收担保

C、可以采用货银对付或纯券过户等

D、资金（证券）的足额以单笔交易

答案：A

解析：逐笔全额结算的主要特点是：

（1）资金(证券)的足额以单笔交易为最小单位，资金(证券)足额则全部交收，不足则全不交收，不分拆交

收。

（2）交收期灵活，从实时逐笔全额(RTGS)到交收期为T+0～T+n日不等。

（3）交收方式多样，结算参与人可以根据需要采用货银对付(DVP)、纯券过户等多种交收方式。

15、在通货膨胀不大的情况下，名义利率与实际利率的正确关系是( )。

A、实际利率=名义利率-通货膨胀率

B、实际利率=名义利率/（1+通货膨胀率）

C、实际利率=名义利率*（1+通过膨胀率）

D、实际利率=名义利率+通货膨胀率

答案：A

解析：实际利率是指在物价不变且购买力不变的情况下的利率，或者是指当物价有变化，扣除通货膨胀补偿以

后的利率。名义利率是指包含对通货膨胀补偿的利率，当物价不断上涨时，名义利率比实际利率高。

16、关于股票的账面价值和清算价值，以下表述错误的是( )

A、股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值

B、在公司清算时，大多数公司股票的清算价值实际上高于其账面价值

C、理论上股票的清算价值应与账面价值一致，但实际上并非如此

D、股票的清算价值是根据资产实际出售额计算的

答案：B

解析：股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值。

股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。理论上，股票的清算价值应与账面价值一致，但实

际上并非如此。但在公司清算时，其资产往往只能压低价格出售，再加上必要的清算费用，故大多数公司股票的清

算价值低于其账面价值。

17、双方约定以某一信用工具为参考，一方向另一方出售信用保护，若信用工具发生违约事件，则信用保护出

售方必须向购买方支付赔偿，这样的互换合约被称为( )

A、股权互换

B、信用违约互换

C、利率互换

D、货币互换

答案：B

解析：最基本的信用违约互换涉及两个当事人，双方约定以某一信用工具为参考，一方向另一方出售信用保

护，若信用工具发生违约事件，则信用保护出售方必须向购买方支付赔偿。

18、如果证券市场为半强有效市场，则证券价格能够充分反映以下信息中的( )

Ⅰ、内部信息

Ⅱ、历史股价

Ⅲ、历史成交量

Ⅳ、公司分红公告

V、公司并购公告

A、Ⅰ、Ⅲ、V

B、Ⅱ、Ⅲ

C、Ⅰ、Ⅳ、V

D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、V

答案：D

解析：半强有效市场，认为股价已反映了所有公开的信息；

19、关于可转换债券的赎回条款，下列表述正确的是

A、赎回条款的存在使得可转换债券的债息成本较没有赎回条款的一般债券更低

B、赎回条款约定的权利在可转换债券存续期内可以随时行使

C、赎回条款的存在限制了可转换债券持有者的盈利空间

D、赎回条款规定的是可转换债券持有者的权利

答案：C

解析：赎回条款是指发行企业有权在约定的条件触发时按照事先约定的价格赎回所发行的可转债的规定。一般

16、关于股票的账面价值和清算价值，以下表述错误的是( )

A、股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值

B、在公司清算时，大多数公司股票的清算价值实际上高于其账面价值

C、理论上股票的清算价值应与账面价值一致，但实际上并非如此

D、股票的清算价值是根据资产实际出售额计算的

答案：B

解析：股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值。

股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。理论上，股票的清算价值应与账面价值一致，但实

际上并非如此。但在公司清算时，其资产往往只能压低价格出售，再加上必要的清算费用，故大多数公司股票的清

算价值低于其账面价值。

17、双方约定以某一信用工具为参考，一方向另一方出售信用保护，若信用工具发生违约事件，则信用保护出

售方必须向购买方支付赔偿，这样的互换合约被称为( )

A、股权互换

B、信用违约互换

C、利率互换

D、货币互换

答案：B

解析：最基本的信用违约互换涉及两个当事人，双方约定以某一信用工具为参考，一方向另一方出售信用保

护，若信用工具发生违约事件，则信用保护出售方必须向购买方支付赔偿。

18、如果证券市场为半强有效市场，则证券价格能够充分反映以下信息中的( )

Ⅰ、内部信息

Ⅱ、历史股价

Ⅲ、历史成交量

Ⅳ、公司分红公告

V、公司并购公告

A、Ⅰ、Ⅲ、V

B、Ⅱ、Ⅲ

C、Ⅰ、Ⅳ、V

D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、V

答案：D

解析：半强有效市场，认为股价已反映了所有公开的信息；

19、关于可转换债券的赎回条款，下列表述正确的是

A、赎回条款的存在使得可转换债券的债息成本较没有赎回条款的一般债券更低

B、赎回条款约定的权利在可转换债券存续期内可以随时行使

C、赎回条款的存在限制了可转换债券持有者的盈利空间

D、赎回条款规定的是可转换债券持有者的权利

答案：C

解析：赎回条款是指发行企业有权在约定的条件触发时按照事先约定的价格赎回所发行的可转债的规定。一般

在公司股票价格升至超过转换价格一定倍数时，公司为避免股本被过度稀释及支付可转换债券持有者过多的盈利而

行使赎回权利。

20、以下不属于基金公司投资交易过程中交易执行环节风险的是( )

A、未践行最佳执行原则，交易效率低或差错率高

B、交易的执行独立于基金经理

C、对交易对手风险的评估与控制不足

D、交易价格显著偏离公允价格

答案：B

解析：基金公司在交易执行环节可能存在的风险包括：

(1)未践行最佳执行原则，交易效率低或差错率高；

(2)交易系统未经严格测试论证，系统缺陷造成交易失误；

(3)交易与后台清算、托管银行的交收相互脱节，影响资金的使用；

(4)交易价格显著偏离公允价格；

(5)对交易对手风险的评估与控制不足；

(6)交易执行不独立于基金经理；

(7)公平交易、反向交易以及超过合规限制交易的管理机制不能得到有效执行；

(8)交易员不能有效履行对基金经理交易指令的监督、复核职责。

21、在充分有效市场的前提下，关于资本市场线上的任一组合的风险情况，以下表述正确的是()

A、既有系统性风险，也有非系统性风险

B、只有系统性风险，没有非系统性风险

C、只有非系统性风险，没有系统风险

D、系统性风险和非系统性风险均被完全分散

答案：B

解析：资本市场线线上的市场组合是一个完全分散化的资产组合，其非系统性风险都被分散掉了，只有系统性

风险。而资本市场线线上的任一组合都是对无风险资产和市场组合做配比得到的，因为无风险资产是没有风险的，

市场组合只有系统风险，所以由这两者构成的组合也只有系统性风险，因此，资本市场线上的任一组合只有系统性

风险，没有非系统性风险。

22、关于麦考利久期和修正久期，以下表述正确的是( )

Ⅰ、麦考利久期是用加权平均数值的形式来估算债券的平均到期时间

Ⅱ、只有在收益率变动幅度较小以及收益率曲线平行移动时，修正久期才是一个较合格的债券价格敏感指标

A、两种描述错误

B、两种描述正确

C、表述Ⅰ正确，表述Ⅱ错误

D、表述Ⅰ错误，表述Ⅱ正确

答案：C

解析：麦考利久期将其定义为债券本息所有现金流的加权平均到期时间，即债券投资者收回其全部本金和利息

的平均时间。对于债券收益的微小变化，久期可以给出利率敏感性测度。但随着收益变化程度的增加，这种方法会

产生越来越大的误差。

在公司股票价格升至超过转换价格一定倍数时，公司为避免股本被过度稀释及支付可转换债券持有者过多的盈利而

行使赎回权利。

20、以下不属于基金公司投资交易过程中交易执行环节风险的是( )

A、未践行最佳执行原则，交易效率低或差错率高

B、交易的执行独立于基金经理

C、对交易对手风险的评估与控制不足

D、交易价格显著偏离公允价格

答案：B

解析：基金公司在交易执行环节可能存在的风险包括：

(1)未践行最佳执行原则，交易效率低或差错率高；

(2)交易系统未经严格测试论证，系统缺陷造成交易失误；

(3)交易与后台清算、托管银行的交收相互脱节，影响资金的使用；

(4)交易价格显著偏离公允价格；

(5)对交易对手风险的评估与控制不足；

(6)交易执行不独立于基金经理；

(7)公平交易、反向交易以及超过合规限制交易的管理机制不能得到有效执行；

(8)交易员不能有效履行对基金经理交易指令的监督、复核职责。

21、在充分有效市场的前提下，关于资本市场线上的任一组合的风险情况，以下表述正确的是()

A、既有系统性风险，也有非系统性风险

B、只有系统性风险，没有非系统性风险

C、只有非系统性风险，没有系统风险

D、系统性风险和非系统性风险均被完全分散

答案：B

解析：资本市场线线上的市场组合是一个完全分散化的资产组合，其非系统性风险都被分散掉了，只有系统性

风险。而资本市场线线上的任一组合都是对无风险资产和市场组合做配比得到的，因为无风险资产是没有风险的，

市场组合只有系统风险，所以由这两者构成的组合也只有系统性风险，因此，资本市场线上的任一组合只有系统性

风险，没有非系统性风险。

22、关于麦考利久期和修正久期，以下表述正确的是( )

Ⅰ、麦考利久期是用加权平均数值的形式来估算债券的平均到期时间

Ⅱ、只有在收益率变动幅度较小以及收益率曲线平行移动时，修正久期才是一个较合格的债券价格敏感指标

A、两种描述错误

B、两种描述正确

C、表述Ⅰ正确，表述Ⅱ错误

D、表述Ⅰ错误，表述Ⅱ正确

答案：C

解析：麦考利久期将其定义为债券本息所有现金流的加权平均到期时间，即债券投资者收回其全部本金和利息

的平均时间。对于债券收益的微小变化，久期可以给出利率敏感性测度。但随着收益变化程度的增加，这种方法会

产生越来越大的误差。

23、除中国证监会另有规定外，以下行为中DQⅡ基金一定不得有的是( )

A、购买贵金属

B、交易金融衍生品

C、投资公募基金

D、借入现金

答案：A

解析：除中国证监会另有规定外，QDII基金不得有下列行为：①购买不动产。②购买房地产抵押按揭。③购买

贵重金属或代表贵重金属的凭证。④购买实物商品。⑤除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金。该临时

用途借入现金的比例不得超过基金、集合计划资产净值的10％。⑥利用融资购买证券，但投资金融衍生品除外。⑦

参与未持有基础资产的卖空交易。⑧从事证券承销业务。⑨中国证监会禁止的其他行为。

24、某企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集

资金，该企业可以使用的工具是()

A、远期

B、期货

C、期权

D、互换

答案：D

解析：利率互换，是指互换合约双方同意在约定期限内按不同的利息计算方式分期向对方支付由币种相同的名

义本金额所确定的利息。由于双方使用相同的货币，利率互换采用净额支付的方式，即互换双方不交换本金，只按

期由一方向另一方支付本金所产生的利息净额。

25、根据CAPM模型，已知市场预期收益率为10%，短期国库券利率为3%，某股票的贝塔系数为1，则该股票的预

期收益率等于( )

A、7%

B、9%

C、10%

D、13%

答案：C

解析： 资本资产定价模型：E(ri)=rf+βi[E(rm)-rf]

短期国库券利率就是无风险收益率，由题干可知rf为3%，E(rm)=10%，β=1。

代入公式可得E(ri)=3%+1×(10%-3%)=10%。

26、关于投资者的投资目标，以下表述错误的是( )

A、承担风险的能力有投资者的各项客观因素决定

B、承担风险的意愿是投资者的主观愿望，反映了投资者的风险厌恶程度

C、如果投资者的资产远大于负债，或者收入远远大于日常支出，那么可以认为该投资者具有较高的风险承受

能力

D、如果投资者持有的资产投资者期限较短，那么可以认为该投资者具有较高的风险承受能力

答案：D

解析：个人投资者有各种各样的投资需求，其投资目标主要是满足生活需求，或者实现未来更高的消费水平。

例如，个人投资者的短期目标可能是购买房子或汽车；中期目标可能是为孩子教育准备资金，或者是创业；而长期

23、除中国证监会另有规定外，以下行为中DQⅡ基金一定不得有的是( )

A、购买贵金属

B、交易金融衍生品

C、投资公募基金

D、借入现金

答案：A

解析：除中国证监会另有规定外，QDII基金不得有下列行为：①购买不动产。②购买房地产抵押按揭。③购买

贵重金属或代表贵重金属的凭证。④购买实物商品。⑤除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金。该临时

用途借入现金的比例不得超过基金、集合计划资产净值的10％。⑥利用融资购买证券，但投资金融衍生品除外。⑦

参与未持有基础资产的卖空交易。⑧从事证券承销业务。⑨中国证监会禁止的其他行为。

24、某企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集

资金，该企业可以使用的工具是()

A、远期

B、期货

C、期权

D、互换

答案：D

解析：利率互换，是指互换合约双方同意在约定期限内按不同的利息计算方式分期向对方支付由币种相同的名

义本金额所确定的利息。由于双方使用相同的货币，利率互换采用净额支付的方式，即互换双方不交换本金，只按

期由一方向另一方支付本金所产生的利息净额。

25、根据CAPM模型，已知市场预期收益率为10%，短期国库券利率为3%，某股票的贝塔系数为1，则该股票的预

期收益率等于( )

A、7%

B、9%

C、10%

D、13%

答案：C

解析： 资本资产定价模型：E(ri)=rf+βi[E(rm)-rf]

短期国库券利率就是无风险收益率，由题干可知rf为3%，E(rm)=10%，β=1。

代入公式可得E(ri)=3%+1×(10%-3%)=10%。

26、关于投资者的投资目标，以下表述错误的是( )

A、承担风险的能力有投资者的各项客观因素决定

B、承担风险的意愿是投资者的主观愿望，反映了投资者的风险厌恶程度

C、如果投资者的资产远大于负债，或者收入远远大于日常支出，那么可以认为该投资者具有较高的风险承受

能力

D、如果投资者持有的资产投资者期限较短，那么可以认为该投资者具有较高的风险承受能力

答案：D

解析：个人投资者有各种各样的投资需求，其投资目标主要是满足生活需求，或者实现未来更高的消费水平。

例如，个人投资者的短期目标可能是购买房子或汽车；中期目标可能是为孩子教育准备资金，或者是创业；而长期

目标则可能是通过投资为将来退休后的生活提供收入。

投资者需求由投资目标和投资限制构成。投资目标取决于风险容忍度和收益要求，两者相互依赖，缺一不可。

27、合格境内机构投资者（QDII）开展境外证券投资业务时，应当由符合有关规定的托管人负责资产托管人的

职责，以下表述正确的是( )

A、托管人应主动承担境内外所有资产的受托职责，不得授权境外托管人代为履行

B、托管人可以委托满足一定条件的境外托管人负责境外资产托管业务

C、境外托管人在中国境内设立有分支机构，ODⅡ可不设境内托管人

D、因境外托管人的过错、疏忽等原因导致基金财产受损的，境内托管人无需承担相应责任

答案：B

解析：托管人可以委托符合下列条件的境外资产托管人负责境外资产托管业务：

（1）在中国大陆以外的国家或地区设立，受当地政府、金融或证券监管机构的监管。

（2）最近一个会计年度实收资本不少于10亿美元或等值货币或托管资产规模不少于1000亿美元或等值货币。

（3）有足够的熟悉境外托管业务的专职人员。

（4）具备安全保管资产的条件。

（5）具备安全、高效的清算、交割能力。

（6）最近3年没有受到监管机构的重大处罚，没有重大事项正在接受司法部门、监管机构的立案调查。对基

金、集合计划的境外财产，托管人可授权境外托管人代为履行其承担的受托人职责。境外托管人在履行职责过程

中，因本身过错、疏忽等原因而导致基金、集合计划财产受损的，托管人应当承担相应责任。

28、关于杜邦分析法，以下表述错误的是( )

A、杜邦分析法中，资产收益率可以分解成销售利润率与总资产周转率的乘积

B、杜邦分析法有助于深入分析比较企业经营业绩

C、杜邦分析法最早是由美国杜邦公司使用的一种财务分析方法

D、杜邦分析法是针对总资产收益率进行逐级分解的财务分析方法

答案：D

解析：杜邦分析法是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平的方法，它利用主要的财务比率之间的关

系来综合评价企业的财务状况。杜邦分析法的基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，从而

有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这一分析方法最早由美国杜邦公司使用，因此称为杜邦分析法。

净资产收益率=净利润/所有者权益=净利润/总资产×总资产/所有者权益=资产收益率×权益乘数

29、关于场内证券交易结算原则，以下表述错误的是( )

A、根据中国结算公司深圳分公司的规定，结算参与机构仅能选择开立综合结算备付金账户用于资金交收

B、在共同对手方制度下，即使买卖双方中的一方不能履约，结算机构也要向守约一方先行垫其应收的证券或

资金

C、根据货银对付原则，一旦结算参与人未能履行对证券登记结算机构的资金交收义务，结算机构就可以暂不

向其交付其买入的证券

D、根据分级结算原则，当证券登记结算机构作为共同对手方提供多边净额结算服务时，结算机构负责与结算

参与人之间的集中清算交收

答案：A

解析：根据中国结算公司深圳分公司的规定，结算参与机构可以选择仅开立综合结算备付金账户用于资金交

收，也可以选择同时开立综合结算备付金账户和非担保结算备付金账户用于资金交收。

目标则可能是通过投资为将来退休后的生活提供收入。

投资者需求由投资目标和投资限制构成。投资目标取决于风险容忍度和收益要求，两者相互依赖，缺一不可。

27、合格境内机构投资者（QDII）开展境外证券投资业务时，应当由符合有关规定的托管人负责资产托管人的

职责，以下表述正确的是( )

A、托管人应主动承担境内外所有资产的受托职责，不得授权境外托管人代为履行

B、托管人可以委托满足一定条件的境外托管人负责境外资产托管业务

C、境外托管人在中国境内设立有分支机构，ODⅡ可不设境内托管人

D、因境外托管人的过错、疏忽等原因导致基金财产受损的，境内托管人无需承担相应责任

答案：B

解析：托管人可以委托符合下列条件的境外资产托管人负责境外资产托管业务：

（1）在中国大陆以外的国家或地区设立，受当地政府、金融或证券监管机构的监管。

（2）最近一个会计年度实收资本不少于10亿美元或等值货币或托管资产规模不少于1000亿美元或等值货币。

（3）有足够的熟悉境外托管业务的专职人员。

（4）具备安全保管资产的条件。

（5）具备安全、高效的清算、交割能力。

（6）最近3年没有受到监管机构的重大处罚，没有重大事项正在接受司法部门、监管机构的立案调查。对基

金、集合计划的境外财产，托管人可授权境外托管人代为履行其承担的受托人职责。境外托管人在履行职责过程

中，因本身过错、疏忽等原因而导致基金、集合计划财产受损的，托管人应当承担相应责任。

28、关于杜邦分析法，以下表述错误的是( )

A、杜邦分析法中，资产收益率可以分解成销售利润率与总资产周转率的乘积

B、杜邦分析法有助于深入分析比较企业经营业绩

C、杜邦分析法最早是由美国杜邦公司使用的一种财务分析方法

D、杜邦分析法是针对总资产收益率进行逐级分解的财务分析方法

答案：D

解析：杜邦分析法是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平的方法，它利用主要的财务比率之间的关

系来综合评价企业的财务状况。杜邦分析法的基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，从而

有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这一分析方法最早由美国杜邦公司使用，因此称为杜邦分析法。

净资产收益率=净利润/所有者权益=净利润/总资产×总资产/所有者权益=资产收益率×权益乘数

29、关于场内证券交易结算原则，以下表述错误的是( )

A、根据中国结算公司深圳分公司的规定，结算参与机构仅能选择开立综合结算备付金账户用于资金交收

B、在共同对手方制度下，即使买卖双方中的一方不能履约，结算机构也要向守约一方先行垫其应收的证券或

资金

C、根据货银对付原则，一旦结算参与人未能履行对证券登记结算机构的资金交收义务，结算机构就可以暂不

向其交付其买入的证券

D、根据分级结算原则，当证券登记结算机构作为共同对手方提供多边净额结算服务时，结算机构负责与结算

参与人之间的集中清算交收

答案：A

解析：根据中国结算公司深圳分公司的规定，结算参与机构可以选择仅开立综合结算备付金账户用于资金交

收，也可以选择同时开立综合结算备付金账户和非担保结算备付金账户用于资金交收。

30、某分析师希望采用经济附加值（EVA）模型计算甲、乙和丙公式的经营绩效，计算后得到以下数据：

公司 资本收益率(ROIC)(%) 加权平均资本成本(WACC)(%) 实际资本投入（亿元） EVA

甲 9 5 30

乙 12 17 50

丙 8 8 55

根据EVA模型比较三个公司经营绩效，正确的选项是( )

A、甲＞丙＞乙

B、乙＞丙＞甲

C、甲＞乙＞丙

D、丙＞乙＞甲

答案：A

解析：EVA=(ROIC-WACC)×实际资本投入式中：ROIC表示资本收益率，即投资资本回报率，为息前税后利润除

以实际投入资本。

根据公式计算甲=（9-5）×30=120；乙=（12-17）×50=-250；丙=（8-6）×55=110。

31、上交所规定，符合条件的证券公司可以为（）

A、充当经纪人角色，执行投资者的指令

B、充当做市商角色，执行投资者的指令

C、充当做市商角色，为市场提供流动

D、充当经纪人角色，为市场提供流动

答案：C

解析：一方面以自有资金买入存单后再零售给投资者获取资本利得，另一方面为投资者提供流动性充足的二级

市场。值得注意的是，做市商会通过回购协议将部分大额可转让定期存单抵押出去以获得资金，但存单回购利率要

高于国债回购利率。二级市场流动性的大小取决于做市商的数量。

32、根据基金的归因方式分类，相对于业绩比较基准进行分析的是()，考查各个因素对基金总收益贡献的是()

Ⅰ、绝对收益归因

Ⅱ、相对收益归因

Ⅲ、固定收益归因

Ⅳ、浮动收益归因

A、Ⅱ、Ⅲ

B、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅱ

D、Ⅱ、Ⅳ

答案：C

解析：（本题不考察选项顺序）基金业绩归因有多种方式。我们可以对基金的绝对收益进行归因，也可以对其

相对于业绩比较基准的相对收益进行归因。绝对收益归因是考察各个因素对基金总收益的贡献，其本质是对基金总

收益的分解。相对收益归因，则是通过分析基金与比较基准在资产配置、证券选择等方面的差异，来找出基金跑赢

30、某分析师希望采用经济附加值（EVA）模型计算甲、乙和丙公式的经营绩效，计算后得到以下数据：

公司 资本收益率(ROIC)(%) 加权平均资本成本(WACC)(%) 实际资本投入（亿元） EVA

甲 9 5 30

乙 12 17 50

丙 8 8 55

根据EVA模型比较三个公司经营绩效，正确的选项是( )

A、甲＞丙＞乙

B、乙＞丙＞甲

C、甲＞乙＞丙

D、丙＞乙＞甲

答案：A

解析：EVA=(ROIC-WACC)×实际资本投入式中：ROIC表示资本收益率，即投资资本回报率，为息前税后利润除

以实际投入资本。

根据公式计算甲=（9-5）×30=120；乙=（12-17）×50=-250；丙=（8-6）×55=110。

31、上交所规定，符合条件的证券公司可以为（）

A、充当经纪人角色，执行投资者的指令

B、充当做市商角色，执行投资者的指令

C、充当做市商角色，为市场提供流动

D、充当经纪人角色，为市场提供流动

答案：C

解析：一方面以自有资金买入存单后再零售给投资者获取资本利得，另一方面为投资者提供流动性充足的二级

市场。值得注意的是，做市商会通过回购协议将部分大额可转让定期存单抵押出去以获得资金，但存单回购利率要

高于国债回购利率。二级市场流动性的大小取决于做市商的数量。

32、根据基金的归因方式分类，相对于业绩比较基准进行分析的是()，考查各个因素对基金总收益贡献的是()

Ⅰ、绝对收益归因

Ⅱ、相对收益归因

Ⅲ、固定收益归因

Ⅳ、浮动收益归因

A、Ⅱ、Ⅲ

B、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅱ

D、Ⅱ、Ⅳ

答案：C

解析：（本题不考察选项顺序）基金业绩归因有多种方式。我们可以对基金的绝对收益进行归因，也可以对其

相对于业绩比较基准的相对收益进行归因。绝对收益归因是考察各个因素对基金总收益的贡献，其本质是对基金总

收益的分解。相对收益归因，则是通过分析基金与比较基准在资产配置、证券选择等方面的差异，来找出基金跑赢

或跑输业绩比较基准的原因。

33、资产A与资产B的收益率相关系数为-0.3，则这两个资产所构成的投资组合的标准差-预期收益率的关系图

是( )

A、斜率为-1的直线

B、向右下方弯曲的曲线

C、向左上方弯曲的曲线

D、斜率为1的直线

答案：C

解析：对于由两个资产i和j构成的组合，给定一个特定的投资比例，则得到一个特定的投资组合，它具有特定

的预期收益率和标准差，这在标准差—预期收益率平面中表现为一个特定的点。如果让投资比例在一个范围内连续

变化，则得到的投资组合点在标准差—预期收益率平面中构成一条连续曲线。给定不同的相关系数，得到不同的曲

线。

34、我国封闭式基金的估值频率是( )

A、每周

B、每半个月

C、每月

D、每个交易日

答案：D

解析：目前，我国的开放式基金于每个交易日估值，并于次日公告基金份额净值。封闭式基金每周披露一次基

金份额净值，但每个交易日也都进行估值。

35、李先生2017年5月8日买入A股票100股，价格8元，10月13日发放股利0.1元/股，11月15日每10股送1

股，2017年12月29日该股股价依然是8元，截止2017年底李先生持有该股票的收益率是()

A、10%

B、11.25%

C、1.25%

D、0

答案：B

解析：持有期股票收益为：①发放红利0.1/股，供0.1×100=10元；②10股送1股，现持有110股，8元每股共

880元。故持有期收益率为：（10+880-800）/800×100%=11.25%。

36、某企业净资产为1000万元，当年的销售收入为800万元，销售成本为400万元，预计未来一年利润为500万

元，市销率为5，用市销率计算该公司市值是( )万元。

A、5000

B、2500

C、2000

D、4000

答案：D

解析：市销率PS=总市值除以主营业务收入或者PS=股价除以每股销售额。

股票价格*股数=市销率*每股销售额*股数，即市值=市销率*销售收入=5*800=4000。