■第五步，重新计算出三个方案的追加内部收益率(计算略)

　　RA-A0=21%

　　RC-A=15.7%

　　RE-C=10%

　　■判断结果，基准收益率为12%，则应该选(A-A0)方案和(C-A)方案

　　进行数学运算：

　　A-A0+C-A=C-A0=C

　　所以选C方案。

　　3.4寿命期不同的互斥方案选择-年值法

　　■考虑各投资方案寿命期小公倍数的期限的现金流量

　　■重复出现个寿命期的现金流

　　■为了简化计算，只计算各方案个寿命周期的年值进行选择即可，结论与计算小公倍数的期限年值是完全一样的

　　4.应用投资回收期时应注意的问题

　　■投资回收期不宜作为一个指标单独使用，只能作为辅助性的参考指标加以应用

　　【2007年真题·案例分析题】某大型物资管理部门打算实行仓库物流的自动化，可实施的方案有两个，这两个方案都可以达到仓库物流自动化的目标。但是，两方案初期投资额、年作业费用及寿命期不同(如下表所示)。基准收益率为12%。

　　已知

　　(P/A,12%,7)=4.564

　　(P/A,12%,13)=6.424

　　(A/F,12%,7)=0.09912

　　(A/F,12%,13)= 0.03568

　　根据题意，回答下列问题：

　　1.对 A、B 两个互斥方案进行选择时，不宜采用的方法有(　)。

　　A.净现值法

　　B.差额的净年值法

　　C.内部收益率法

　　D.小公倍数法

　　[911010404]

　　【答案】ABC

　　【解析】互斥方案不能直接采用内部收益率法，但可以使用追加投资收益率法，所以C不适合。寿命期不同，必须使用净年值法(运用到小公倍数)。AB适合于寿命期相同的互斥方案。

　　2.A方案的费用年值是(　)万元。

　　A.75.44

　　B.76.86

　　C.82.52

　　D.86.55

　　[911010405]

　　【答案】A

　　【解析】P~A 费用包括两部分，一部分是初始投资折算的年值，一部分是每年发生的运营费用。

　　A=P(A/P，i，n)=180×(A/P,12%,7)=180÷4.564=39.44　　　39.44+36=75.44

　　3.B 方案的费用年值是(　)万元。

　　A.76.04

　　B.79.44

　　C.80.56

　　D.92.05

　　[911010406]

　　【答案】A

　　【解析】

　　A=P(A/P，i，n)=360×(A/P,12%,13)

　　=360÷6.424=56.04

　　56.04+20=76.04

　　4.若 A 方案的净残值为 60 万元，则 A 方案的费用年值为(　)。

　　A.67.44

　　B.69.49

　　C.79.86

　　D.81.39

　　[911010407]

　　【答案】 B

　　【解析】将残值视为收入终值，折算为年值，在算出费用年值中减去这一部分。

　　A=36+P(A/P,12%,7)-F(A/F,12%,7)

　　=36+180÷4.564-60×0.09912

　　=36+39.44-5.95=69.49

　　5.若 B 方案的净残值为 100 万元，则 B 方案的费用年值为(　)。

　　A.72.47

　　B.75.45

　　C.79.61

　　D.84.66

　　[911010408]

　　【答案】A

　　【解析】A=20+P(A/P,12%,13)-F(A/F,12%,13)

　　=20+360÷6.424-100× 0.03568=20+56.04-3.568=72.47

　　【2008年真题·单选题】某人以8%的单利借出1 500元，借期3年，到期后以7%的复利将上述借出资金的本利和再借出，借期10年，已知(F/P，7%，10)=1.967，则此人在第13年末可获得的复利本利和是(　)元。

　　A.2 950.50

　　B.3 658.62

　　C.3 950.50

　　D.4 950.50

　　[911010409]

　　【答案】B

　　【解析】本题考查单利和复利的计算。三年后的本利和=1500×(1+3×8%)=1860(元)，13年末的本利和=1860×(F/P，7%，10)=1860×1.967=3658.62(元)。

　　【2008年真题·单选题】某性建筑物初期投资额为66.667万元，此后每年年末的作业费用为2万元，假定基准收益率为6%.则该方案的总费用现值是(　)万元。

　　A.80

　　B.90

　　C.100

　　D.110

　　[911010410]

　　【答案】C

　　【解析】本题考查的是永续年值(n趋于无穷大)的情况，P=A/i，该方案的总费用现值=66.667+2÷6%=100(万元)。

　　【2008年真题·单选题】下列指标中，可用作单一投资方案可行与否判定的是(　)。

　　A.追加投资收益率

　　B.净现值

　　C.差额净现值

　　D.总投资收益率

　　[911010411]

　　【答案】B

　　【解析】本题考查单一投资方案的评价，选项AC属于多方案评选时采用的方法;选项D属于独立方案选择所用指标。