一、数额法

　　数额法(量值法)—是对资金时间价值的具体应用，将现金流量换算成净现值(NPV)、净年值(AW)、净将来值(PW)，按照上述值大于、小于或等于零来判断方案是否接受。

　　应用分析

　　某方案现时点投资23万元，此后从第2年年末开始，连续20年，每年将有6.5万元的净收益，净残值为6.5万元。若基准收益率为20%，己知：(P/A，20%，20)=4.8696，(P/F，20%，21)=0.0217，则该方案的净现值是()万元。

　　A. 2.57

　　B. 3.23

　　C. 3.52

　　D. 4.35

　　答案：C

　　【解析】

　　先画现金流量图。

　　把每年净收益A=6.5万，折为第2年初第1年末现值(此处为A→P的转换，每年的净收益6.5万元是年值A，是从第2年年末开始的，折现后，P值在个A值的前一时间点1上，即：第1年年末，第2年年初)

　　P1=A(P/A，20%，20)=6.5×4.8696=31.6524

　　把时间点1上的净收益继续折为0点位置上的现值(此时为F→P的转换):

　　P2=P1/(1+r)=31.6524/120%=26.377

　　把净残值折为现值(F→P):

　　P3=F(P/F，20%，21)=6.5×0.0217=0.14105

　　所以，净现值=26.377+0.14105-23=3.52

　　即：PW=6.5(P/A，20%，20)(P/F，20%，1)+6.5(P/F，20%，21)-23=3.52

　　易错处：

　　①将20年收益折现时，忘记只折在第1年年末，还需要再折算一次，折到0点位置。

　　②忘记残值也需要折现。

　　③忘记后减去初始投资23万元。

　　比率法(相对数法) 被广泛采用的是内部收益率法。

　　(1)内部收益率(IRR)的概念 使投资方案各年现金流量的净现值(净将来值、净年值)等于零时的利率。即：各年现金流入量的总现值(将来值、年值)与各年现金流出量的总现值(将来值、年值)相等的折现率(PW=0或FW=0、AW=0时的折现率)

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