1Z102100 筹资管理
lZl02101 熟悉资金成本及其计算
一、资金成本的概念
资金成本是指企业为了取得资金而必须付出的代价。资金成本包括资金筹集费和资金使用费两部分。
资金成本可分别用绝对数和相对数来表示。
资金成本率简称资金成本，在不考虑时间价值的情况下，资金成本率是指资金的使用费占筹资净额的比率。
资金成本率=资金使用费用/（筹资总额—筹资费用 )
二、影响资金成本的因素
资金成本受到无风险收益率和风险报酬率两方面的影响。
无风险收益率是影响资金成本的外部客观因素，它主要受资本市场供求关系和社会通货膨胀水平的影响。
风险报酬率的高低取决于投资者投资的风险程度。投资风险越大，投资者要求的投资回报就越高。投资风险主要是指融资公司的经营风险和财务风险。
此外，企业的融资规模和资本市场的条件也是影响企业资金成本的因素。
三、资金成本的计算考试大σ一级建造师
( 一 ) 个别资金成本的计算
个别资金成本是指使用各种长期资金的成本，包括长期借款戚本、债券成本、普通股成本和留存收益成本。前两种为债务资金成本，后两者为权益资金成本。
( 二 ) 加权平均资金成本
加权平均资金成本也称综合资金成本，是指企业以个别资金成本为基数，以各种来源资本占全部资本的比重为权数计算以各种方式筹集的全部长期资金的总成本。
IZl02102 熟悉短期筹资的特点与方式
短期筹资是指为满足公司临时性流动资产需要而进行的筹资活动。一般是通过流动负债方式取得，因此，短期筹资亦可称为流动负债筹资或短期负债筹资。
最主要的形式是商业信用和短期借款。
一、商业信用筹资
商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款的方式进行购销活动所形成的借贷关系，它是企业之间的一种直接信用关系。
商业信用的形式主要包括：应付账款、应付票据、预收账款。
( 一 ) 应付账款
应付账款即除购商品，是一种最典型、最常见的商业信用形式。
不提供现金折扣“net45”，是指在 45 天内按发票金额付款。
提供现金折扣“2/10 、 1/20 、 n/30”表示 , 信用期为 30 天，在信用期间 10 天内付款可享受 2% 的折扣，20 天内付款可享受 1% 的折扣，超过 20 天则全额付款。
( 二 ) 预收账款
( 三 ) 应付票据
二、短期银行借款
短期银行借款一般分为无担保借款和担保借款两大类。
( 一 ) 无担保借款
无担保借款是指企业凭借自身的信誉从银行获得贷款。
在贷款条件中涉及以下信用条件。
1. 信贷额度。信贷额度即贷款限额 , 是借款企业与银行之间正式或非正式协议规定的允许借款企业向银行借款的最高限额。如果借款企业超过规定限额继续向银行借款 , 银行则停止办理借款。
2. 周转信贷协议。周转信贷协议是指银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协议。在协议的有效期内 , 只要企业的借款总额未超过最高限额 , 银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周转信贷协议 , 通常要对贷款限额的未使用部 分付给银行一笔承诺费。
3. 补偿性余额。补偿性余额是指银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借 用额的一定百分比 ( 通常为 10%_20%) 计算的最低存款余额。
4. 偿还条件
5. 其他承诺。
( 二 ) 担保借款
担保借款是指以一定的财产做抵押或以一定的保证人做担保为条件所取得的借款。
( 三) 短期银行借款利息的支付方式
1. 收款法。收款法又称利随本请法 ,
2. 贴现法。
3. 加息法。
二、短期筹资策略
( 一 ) 流动资产组合策略
一般情况下，临时性资本需求通过短期负债筹资来解决，永久性资本需通过长期负债和股权资本筹资来解决。
1. 对临时性和永久性流动资产的筹资策略一般有以下三种类型。
(1) 稳健型筹资策略
稳健型筹资策略是一种较为谨慎的筹资策略。企业的长期资本不但能满足永久性资产的资本需求，而且还能满足部分短期或临时性流动资产的资本需求。
稳健型策略的主要目的是规避风险。
(2) 激进型筹资策略
激进型筹资策略是一种扩张型筹资策略 , 企业长期资本不能满足永久性资产的资本需求 , 要依赖短期负债来弥补。此策略的主要目的是追求高利润。
(3) 折中型筹资策略
折中型筹资策略是一种介于上述两者之间的一种筹资策略。企业的长期资本正好满足
永久性资产的资本需求量 , 而临时性流动资产的资本需要则全部由短期负债筹资解决。
( 二 ) 短期负债各项目的组合策略
短期负债各项目的组合策略主要是根据生产经营的规律性，合理安排短期银行借款、应付账款、应付票据的借款期限、还款期限和支用期限。
