四、水电站的投资效益因素分析
水电站的经济效益由四个要素决定：电站造价低、电力销售好、电价合理、结算及时。
在金沙江、雅砻江、大渡河上建设水电站，单位千瓦造价可以控制在6000～6500元/kW以内，设备年发电利用小时数达4500～5000小时。则一个装机容量3000MW、设计多年平均年发电量135～150亿 kW.h的大型电站，其电站总投资200亿元，多年平均上网电量120亿kW.h左右。
按业主投入资本金20%、投产初期资本金税前回报10%、增值税17%测算，平均发电成本为0.259元/kW.h.其中运行及管理费0.02元/kW.h，折旧费0.08元/kW.h，80%贷款年财务费用0.08元/kW.h，利润 0.035元/kW.h，增值税0.044元/kW.h.各项成本的比例为：运行费及管理费占7.7%、折旧费31%、财务费用占31%、增值税及所得税占21.2%，投资者回报占9.1%.建设电站需要的基本电价加税收和利润电价与目前四川电网平均上网电价基本一致。
造价低的要素具备了，但另三项要素都与电网条件和电力需求及供需状况直接发生关系。目前四川的电力状况是：1、全省拥有装机19000MW，今冬明春预计需求缺1000 MW，到明年底供需基本平衡；2、今年平均上网电价预计0.25元/kW.h；3、目前正在建设的水电装机有2000 MW，火电约4000 MW，另有瀑布沟及锦屏二级和向家坝溪洛渡28700MW正开工建设，瀑布沟3300MW2008年开始投产；4、预测四川未来几年电力需求年增长8%以内，未来十年发电装机的增长超过电力需求的增长，四川电力富裕不可避免；5、四川还没有大容量对省外送电线路，电力外送条件还不具备。因此，随着电力富裕期的到来，一方面将造成因弃水而大量浪费水能资源，另方面也因发电不足和竞价上网使平均上网电价降低而必然造成发电厂年收入大减，形成大幅亏损。
显然，在四川电网目前的客观条件下，随着未来电力供需环境的转换，水电投资者必须考虑电力出路的问题。
五、“西电东送”的经济性分析
“西电东送”是国家既定的能源政策，也是四川水电的唯一出路，还是解决东部能源矛盾的有效途径。但目前尚没能形成自西向东的贯穿性大容量输电通道，四川的电力还没有外送条件。因此电站投资者可以考虑自行投资输电线路，将自建电站的电力直接送往华东。这既解决了四川水电的销售出路，也缓解了华东缺电矛盾。线路建成后可以委托电网公司管理，或将资产和投资一并移交给电网公司。
从四川西部建输电线路将电力送到华东，送电距离2200公里，正好达到500KV直流输电线路的经济输电距离。一条输电容量3000MW直流输电线路的投资为70亿元，其中两个换流站的投资40亿元，2200公里500kV直流线路的造价30亿元。按照电站同样条件和方法测算，送电成本为0.105元/ kW.h（线损和维护费0.02元/ kW.h、折旧费0.028元/kW.h，80%贷款年财务费用0.028元/kW.h、资本金回报0.012元/kW.h、增值税0.017元/kW.h）。
根据以上分析与预测，在金沙江、雅砻江、大渡河上建设3000MW的水电站及配套输电线路，其总投资为270亿元，单位千瓦投资9000元/kW，单位电能投资1.9元/ kW.h，电力送到华东的下网电价0.364元/kW.h，可以保证发电初期资本金税后回报6%.在这一电价中资产折旧占30%，银行获得的利息占27%，增值税及所得税占21%，运行管理费占14%.
根据目前的电价水平，华东电网的入网电价0.364元/kW.h略为偏高。笔者分析其电价构成发现，银行资金利息和国家税收占了51%，投资者回报仅占8%.因此降低下网电价必须从国家信贷和税收政策入手，现行政策对远离负荷中心的四川水电开发十分不利。
六、四川水电的加速开发需要国家政策扶持
为了促进金沙江、雅砻江、大渡河上水电开发，笔者以为国家应从两个方面给予政策扶持：
⑴、减免税收：将增值税征税标准降为6%；还贷期免征所得税，将计提的所得税用于还建设贷款。
由于水电实交增值税占水电需求电价的20%多，且不能抵扣，而电价的确定并非按需要定价，要受到行业、国家经济等多种因素制约，故多数发电企业的发电收入在支付了税收和银行利息后形成亏损。造成这种困境的原因之一就是水电企业增值税畸高，相当于工业企业增值税的4倍。国家对三峡工程实行了超过8%的部分即征即退的增值税政策，就说明国家已经认识到水电的增值税过高、对水电企业发展不利的问题了。
还贷期免征所得税，将计提的所得税用于还建设贷款对企业走向良性循环有利，也增加了还贷能力和银行资金的周转速度，使银行更愿意贷款给水电企业。还款能力的增加可适当降低企业财务费用支出，降低成本电价，增加企业利润。
⑵、延长贷款期限，降低贷款利率。
按目前的贷款政策，水电长期贷款执行的是与普通商业贷款相同的利率和还款期限，故水电贷款还款压力大，财务费用太高，占水电基本成本的44%，占基本成本加税收和利润总和的31%.作为国家基本建设的水电贷款不但不比一般商业贷款利率低，反而因其年限长而利率更高，从而造成了水电发电成本偏高，增值税又是在这种高的基础上增加17%，故需要的上网电价就更高了，造成电价增高的恶性循环。
国家应该给予大型水电贷款的专项贷款政策，将贷款利率确定在4%左右。因为按目前的存款利率，银行是有利润空间的。同时这种贷款银行没有风险，银行的实际利益能够得到可靠保证。发电成本的降低将进一步提高发电企业还款保证率，降低贷款风险。
如果贷款利率降为4%，增值税降为6%，则前面测算的电价0.364元/kW.h将降为0.284元/kW.h，而发电运行成本和企业利润不变。这将大大提高水电投资者积极性，加速水电开发。上网电价的降低又给电网带来好处，最终是给用户带来好处，进一步促进国家经济发展。
七、结论及建议
国家经济发展需要大量的电力。预测未来十五年需要增加发电装机容量500000MW，其电站建设的紧迫性不言而喻。四川蕴藏着非常丰富的水能资源待开发，且开发条件非常好，造价低。如能尽快全面启动金沙江、雅砻江、大渡河上的水电建设，十五年内全部建成投产，将大大缓解国民经济增长对电力需求的矛盾，相当于每年为国家节约了2亿吨标煤，也大大缓解了国家对煤矿和铁路建设的矛盾，减少了煤电对环境产生的严重污染。四川的水电建设必须同对外输电线路建设相结合，投资者应该自筹资金申请自行建设线路，以保证电力的外送，使电站产生效益。由于电站加线路建设的总投资偏高，其需要的上网电价也偏高，建议国家对四川水电建设给予扶持政策：降低水电增值税征收比例，降低基建贷款利率，以便保证水电的基本电价加税收和利润的总电价与电网公司需要的上网电价一致。如国家将水电的增值税税率降至6%，将贷款利率降至4%，则四川水电送往华东电网的入网电价就不高于0.3元/ kW.h.循环再生，价廉清洁的水能资源将不断推动华东地区经济的发展。（考试大二级建造师编辑整理）
