二、交易所的风险管理
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交易所是期货交易的直接管理者和风险承担者,这就决定了交易所的风险监控是整个市场风险监控的核心。
1.交易所的主要风险源
(1)监控执行力度。
(2)非理性价格波动风险。
2.交易所的内部风险监控机制
(1)正确建立和严格执行有关风险监控制度
(2)建立对交易全过程进行报考风险监控机制。风险异常监控系统可设以下相应指标。
指标②、③是风险管理者判定期货市场价格波动是否是因人为投机而起的重要依据之一。如果两指标同向变动,则价格非理性波动的可能性就大。
综合考虑指标④、⑤,可以初步判定市场持仓量的变动是否是因个别会员的随意操纵市场所致。如两指标同向变动,且指标⑤远远大于指标④及该会员该合约持仓量较大,则价格因人为因素而波动的可能性较大。
本指标反映当前价格对N天市场平均价格的偏离程度。其值越大,期货市场风险就越大,同时,期货价格非理性波动的可能性也越大。一旦发现上述指标发生异动,则应立即查明原因,采取相应措施,予以控制与排解。(3)设立风险管理基金。设立风险管理基金以应付当会员无力偿还债务所带来的问题是必需的,但不能用做日常交易的保证金和日常的盈亏结算。当会员申请会籍时须缴纳一笔指定数目的保证基金,以备会员无法偿还欠债时使用。结算会员在期货交易中违约的,结算所或结算机构应先运用该结算会员的交易保证金账户内的财产补偿对方损失;上述财产不足补偿的,应运用风险和储备基金,后运用结算所或结算机构的自有资金予以补偿。
1.交易所的主要风险源
(1)监控执行力度。
(2)非理性价格波动风险。
2.交易所的内部风险监控机制
(1)正确建立和严格执行有关风险监控制度
(2)建立对交易全过程进行报考风险监控机制。风险异常监控系统可设以下相应指标。
指标②、③是风险管理者判定期货市场价格波动是否是因人为投机而起的重要依据之一。如果两指标同向变动,则价格非理性波动的可能性就大。
综合考虑指标④、⑤,可以初步判定市场持仓量的变动是否是因个别会员的随意操纵市场所致。如两指标同向变动,且指标⑤远远大于指标④及该会员该合约持仓量较大,则价格因人为因素而波动的可能性较大。
本指标反映当前价格对N天市场平均价格的偏离程度。其值越大,期货市场风险就越大,同时,期货价格非理性波动的可能性也越大。一旦发现上述指标发生异动,则应立即查明原因,采取相应措施,予以控制与排解。(3)设立风险管理基金。设立风险管理基金以应付当会员无力偿还债务所带来的问题是必需的,但不能用做日常交易的保证金和日常的盈亏结算。当会员申请会籍时须缴纳一笔指定数目的保证基金,以备会员无法偿还欠债时使用。结算会员在期货交易中违约的,结算所或结算机构应先运用该结算会员的交易保证金账户内的财产补偿对方损失;上述财产不足补偿的,应运用风险和储备基金,后运用结算所或结算机构的自有资金予以补偿。
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