2022年7月期货从业《期货投资分析》真题答案（考生回忆 版5题）

1、当前股票价格为20元，无风险年利率为10% (连续复利计息)，签订一份期限为9个月的不支付红利的股票远期合 约(不计交易成本)。据此回答以下两题 (1)若远期价格为( ) 元(精确到小数点后一位)，则理论上一定存在套利机会。 A.20.5 B. 21.5 C.22.5 D. 23.5 【参考答案】ABCD 【233网校独家解析，禁止转载】 不支付收益的投资性资产的远期合约价格为：

如果远期价格高于远期合约的即期价格，套利者可以买入资产同时做空资产的远期合约；如果远期价格低于远期合

约的即期价格，套利者可以卖空资产同时买入资产的远期合约。因此，题中四种情况在理论上都存在套利机会。

(2)若远期价格为( ) 元，则可以通过“卖空股票，同时以无风险利率借出资金，并持有远期合约多头”的策略来套利。 A.20.5 B.21.5 C.22.5 D.23.5 【参考答案】AB 【233网校独家解析，禁止转载】 当远期价格小于21.6元时，套利者可通过卖空资产同时买入资产的远期合约策略来套利。 2.基金经理通过卖出沪深300股指期货、买入国债期货实现资产配置调整，其决策依据的是对未来( ) 的预期。 A.经济增长率上升、通胀率上升 B.经济增长率上升、通胀率下降 C.经济增长率下降、通胀率上升 D.经济增长率下降、通胀率下降 【参考答案】D 【233网校独家解析，禁止转载】 经济增长率下降，股票表现变差，所以卖出股指期货；通货膨胀率和市场利率通常变动方向一致，因此通胀率下

降，会引导利率下降，也会引导国债价格上升，所以买入国债期货。

3.假设某债券投资组合价值是10亿元，久期为6,预计未来利率下降，因此通过购买200手的5年期国债期货来调整组合 久期，该国债期货报价为105元，久期为4.8,则调整后该债券组合的久期为( ) 。 A.7 B.6 C.5 D.4 【参考答案】A 【233网校独家解析，禁止转载】 购买的国债期货不记入组合的市值，根据计算公式，可得： 调整后组合久期＝（10亿×6＋200×105万×4.8）/10亿≈7