2010年期货基础内部资料：期货投机

第七章　期货投机

学习目的与要求：

通过本章的学习，掌握期货投机的概念和作用，期货投机与套期保值的联系，理性投机与赌博的区别；了解期货投机的技巧和方法。

学习重点：

期货投机的作用和交易技巧

第一节　投机概述

1. 期货交易者依照其交易目的不同可分为两类，即套期保值者和投机者（包括套利者）。
2. 投机者在期货交易中能提高市场流动性，并能吸收套期保值者厌恶的风险，成为价格风险承担者。

一、投机的概念 www.Ｅxamda.CoM考试就到考试大
期货投机：是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。

二、投机的作用
期货投机交易是套期保值交易顺利实现的基本保证。期货投机交易活动在期货市场的整个交易活动中起着积极的作用，发挥着特有的经济功能。
（一）承担价格风险：期货市场具有一种把价格风险从保值者转移给投机者的机制。
（二）促进价格发现：通过所有市场参与者对未来市场价格走向预测的综合反映来体现。
（三）减缓价格波动：对于缩小价格波动幅度发挥了很大作用。其前提一是投机者要理性化操作，二是适度投机。
（四）提高市场流动性：市场流动性的大小主要取决于投机者。

三、投机者的类型
（一）从交易头寸区分——多头投机者和空头投机者
多头投机者：买进期货合约投机者，拥有多头头寸，被称为多头投机者。
空头投机者：卖出期货合约投机者，持有空头头寸，被称为空头投机者。
（二）从交易量大小区分——大投机商和中小投机商
（三）从分析预测方法区分——基本分析派和技术分析派
基本分析派：是通过分析商品供求因素来来预测价格走势。
技术分析派：是通过借助图形和技术指标来对商品的价格走势进行分析。
（四）从持仓时间区分——长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者（注意概念，特别是抢帽子者的概念）
长线交易者：通常将合约持有几天、几周甚至几个月，待价格变至对其有利时再将合约对冲。
短线交易者：一般是当天下单，在一日或几日内了结。
当日交易者：一般只进行当日或某一交易节的买卖，很少将持有的头寸拖到第二天，一般为交易所的自营会员。
抢帽子者：又称逐小利者，是利用微小的价格波动来赚取微小利润。他们频繁进出，但交易量很大，希望以大量微利头寸来赚取利润。

四、投机与套期保值的关系

1. 投机的出现是套期保值业务存在的必要条件，也是套期保值业务发展的必然结果。
2. 投机者的参与，增加了市场交易量，增强了市场的流动性，便于套期保值者对冲其合约，自由进出市场；

投机者的参与，使相关市场或商品价格变化步调趋于一致，从而形成有利于套保者的市场态势。
所以说，期货投机和套期保值是期货市场的两个基本因素，共同维持期货市场的存在和发展，二者相辅相成，缺一不可。

五、引导投机行为规范发展
（一）过度投机：投机总量超过了保证期货市场所需足够的流动性以及市场容量的承受力时，从而使该商品价格突然或不合理的波动，或不正常的变化。
（二）如何引导投机行为规范发展
1、选择好期货上市品种
2、拓宽市场覆盖面，调整交易者结构

1. 创造条件吸引众多交易者加入市场
2. 加强套期保值的宣传
3. 加强对投机者队伍的正确引导

3、加大政府监管，打击市场操纵