参考答案及详解
全国期货从业人员资格考试期货基础知识标准预测试卷(一)
一、单项选择题
1．A 【解析】该投资者进行的是空头看跌期权垂直套利，最大收益=(高执行价格-低执行价 格)-净权利金=(10200-10000)-180-20(点)。
2．C 【解析】跨式组合期权交易策略，它由具有相同协议价格、相同期限、同种股票的一份看涨期权和一份看跌期权组成，其分为两种：底部跨式组合和顶部跨式组合。宽跨式组合有时也称为底部垂直价差组合，它是由投资者购买相同到期日但协议价格不同的一份看涨 期权和一份看跌期权组成，其中看涨期权的协议价格高于看跌期权。
3．D 【解析】AB两项属于期权；C项属于远期。 本文来源:考试大网
4．C 【解析】外汇期货交易自1972年在芝加哥商业交易所(CME)所属的国际货币市场(IMM) 率先推出后得到了迅速发展。
5．B 【解析】在货币市场上，债务凭证的期限通常不超过一年。在资本市场上。债务凭证主要有各国政府发行的中、长期国债。
6．B 【解析】通过股票指数期货交易的市场操作手法，可以抹平因股票指数变动所带来的风险，而股票指数反映的是系统性风险，所以通过股票指数期货合约的买卖可以规避系统性风险。
7．D 【解析】应付保证金=l250×350×0．07-30625(元)。
8．A 【解析】金融期权交易最早始于股票期权，当时主要是为了规避股票价格波动的风险而创设的场外衍生产品。
9．B 【解析】期权合约存在交易对手风险，期权双方权利义务不对等，买方交纳一定的权利金后就不再有义务。
10．C【解析】C项执行价格，也称敲定价格，是期权合约所规定的、期权买方在行使权利时所实际执行的价格；A项现货价格是指期权合约标的物目前在现货市场上的价格；B项期权价格，又称权利金、期权费或保险费，是指期权买方为获取期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用；D项市场价格是指市场在充分竞争达到均衡条件下所形成的价格。
11．B【解析】期货公司向客户收取的保证金，属于客户所有。除下列可划转的情形外，严禁挪作他用：①依据客户的要求支付可用资金；②为客户交存保证金，支付手续费、税款；③国务院期货监督管理机构规定的其他情形。
12．C【解析】期货交易者进行反向交易了结手中合约的行为称为平仓，又称为对冲。如果到了交割月份，交易者手中的合约仍未对冲，那么持空头合约者就要备好实货准备提出交割，持多头合约者就要备好资金准备接受实物。一般情况下，大多数期货合约都在到期前以对冲方式了结，只有极少数要进行实物交割。
13．B【解析】当买入价大于、等于卖出价时则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价（cp)三者中居中的一个价格。当cp≥bp≥sp，则最新成交价=bp。
14．C【解析】股票指数期货合约到期并不以实物股票交割，也不以虚拟的股票指数交割，而是采用对冲的方式，即以现金结算收益。
15．B【解析】恒生指数期货合约的乘数为50(港元)，当恒生指数下跌20(点)时，其实际价格波动为20×50=1000(港元)。
16．D【解析】17世纪前后，荷兰在期货交易的基础上发明了期权交易方式，在阿姆斯特丹交易中心形成了交易郁金香的期权市场。
17．B【解析】看跌期权卖出者被要求执行期权后，会取得相关期货的多头，而期权买方获得期货的空头。
18．C【解析】对于买入期权来说，放弃执行的损失为全部权利金支出。因此，投资者的损失为： 200×10=2000(美元)。
19．D【解析】如果在下降趋势处于末期时(下降趋势持续了相当一段时间)，出现上升三角形还是以看涨为主，这样，上升三角形就成了反转形态的底部。
20．A【解析】KD超过80就应该考虑卖出，低于20就应该考虑买入。
21．D【解析】支撑压力线被突破的确认原则主要有百分比原则和时间原则。前者要求突破到一定的百分比数，后者要求突破后至少是两日。
22．A【解析】政局动荡导致资本外流，本国货币大量被抛售，引起货币贬值。BD两项促使对本国货币需求量扩大，引起货币升值；C项导致货币供应量的减少，从方向上促进货币升值。
23．D【解析】ABC三项属于商品期货。国债期货属于金融期货中的利率期货。
24．C【解析】在期货市场上，商品生产经营者会将价格风险转移，商品的投机者则是利用价格波动来牟取利益。
25．A【解析】由于期货价格真实地反映供求及价格变动趋势，具有较强的预期性、连续性和公开性，所以在期货交易发达的国家，期货价格被视为一种权威价格，成为现货交易的重要参考依据，也是国际贸易者研究世界市场行情的依据。 来源：www.examda.com
26．D【解析】期货价格并非时时刻刻都能准确地反映市场的供求关系。
27．B【解析】期货市场在微观经济中的作用体现在：锁定生产成本，实现预期利润；利用期货价格信号，组织安排现货生产；期货市场拓展现货销售和采购渠道；期货市场促使企业关注产品质量问题。ACD三项描述的是期货市场在宏观经济中的作用。
28．A【解析】在现代市场经济条件下，期货交易所是一种具有高度系统性和严密性、高度组织化和规范化的交易服务组织。
29．A【解析】设计期货合约是期货交易所的职能。
30．A【解析】根据期货结算机构与期货交易所的关系，一般可以将其分为三种形式：作为某一交易所内部机构的结算机构；附属于某一交易所的相对独立的结算机构；由多家交易所和实力较强的金融机构出资组成一家独立的结算公司，多家交易所共用这个结算公司。 目前，我国期货交易所采用的是第一种形式。
31．D【解析】正向市场中，期货价格大于现货价格，卖出套期保值者通过基差的缩小，得到全部的保护，可能还会有盈余。
32．B【解析】基差走弱20(元/吨)，卖出套期保值亏损，亏损额为20×10×10=2000(元)。
33．B【解析】期货交易的主要制度有：①保证金制度；②每日结算制度；③持仓限额制度；④大户报告制度；⑤强行平仓制度。ACD三项分别符合期货交易的保证金制度、强行平仓制 度和持仓限额制度。交易所每日结算所有合约的盈亏，因此，B项不符合期货交易制度。
34：B【解析】支付保证金的目的主要是减少参与者的信用风险，因为盯市的制度使保证金支付可以确保实现每天所有的损益，并在损失方的现金/证券中反映，这极大地降低了由于任何损失方的不履行责任而导致的信用损失风险。
35．C【解析】开盘价和收盘价均由集合竞价产生。 来源：考试大的美女编辑们
36．C【解析】买入价>卖出价>前一成交价，因此，该合约的最后撮合成交价为居中的15500 (元)。
37．A【解析】利率期货、股指期货、汇率期货都属于衍生品交易，其到期并不交割对应的标的物，而只是按差价进行清算，完成交易。商品期货其标的物为实物，经常到期以实物 交割。
38．C【解析】套期保值的效果主要是由基差的变化决定的，从理论上说，如果交易者在进行套期保值之初和结束套期保值之时，基差没有发生变化，结果必然是交易者在这两个市场 上盈亏相反且数量相等，由此实现规避价格风险的目的。
39．A【解析】空头套期保值，是指持有现货多头(如持有股票多头)的交易者担心未来现货价格下跌，在期货市场卖出期货合约(建立期货空头)，当现货价格下跌时以期货市场的盈利 来弥补现货市场的损失。
40．A【解析】在反向市场中，基差为正，基差值缩小时，表明市场走弱，此时买入套期保值者可盈利。
41．C【解析】如果短期利率下降，投资人将从购买的短期国债期货合约中得益。这部分利润将补偿投资者投资国库券在未来短期利率下跌时减少的收益率的损失。
42．B【解析】道琼斯平均价格指数系列的组成情况如下：道琼斯工业平均指数(DJIA)、道琼斯运输业平均指数(DJTA)、道琼斯公用事业平均指数(DJUA)、道琼斯综合平均指数(DJ- CA)。
43．A【解析】一份标准普尔指数期货合约为250单位的合约，此时平仓的损失为250×(420- 430)＝-2500(美元)。
44．B【解析】外汇期货、利率期货和股指期货依次产生于1972年、l975年和l982年。
45．A【解析】预期未来利率上升，中长期国债的价格将会下降，投资者很可能出售手中的中长期债券，以避免损失。
46．C【解析】标准普尔500种股票指数期货合约的价格是当时指数的250倍，如标准普尔500种股票指数某日报价为210点时，一份标准普尔500种股票指数期货合约的价格为 52500美元(250美元×210点)。
47．D【解析】在美国，股票指数期货交易主要集中于芝加哥商业交易所，即CME。 来源：www.examda.com
48．B【解析】期权交易的对象既非物质商品，又非价值商品，而是一种权利，是一种“权钱交易”。
49．B【解析】当远期月份合约的价格大于近期月份合约的价格时，市场处于正向市场。如果市场行情上涨，在远期月份合约价格上升时，近期月份合约的价格也会同步上升，以维持与远期月份合约间的价差和持仓费用的相等关系，且可能近期月份合约的价格上升得更多。
50．A【解析】若市场处于反向市场，做多头的投机者应买入交割月份较远的远期月份合约，行情看涨同样可以获利，行情看跌时损失较少。
51．C【解析】在买入合约后，如果价格下降则进一步买入合约，以求降低平均买入价，一旦价格反弹可在较低价格上卖出止亏盈利，这称为平均买低。
52．C【解析】在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。
53．A【解析】套利行为的存在，使得市场流动性加大。
54．D【解析】投机是期货市场的基本要素，没有了投机者的参与，期货市场将缺乏流动性。投机者正是想通过期货投机，牟取风险利润。因此，投机功能也是期货市场的一个基本功能。
55．B【解析】通过套期保值交易，保值者可以将风险转移给其他市场参与者，但风险并没有被消除。
56．B【解析】正是由于期货价格真实地反映供求及价格变动趋势，具有较强的预期性、连续性和公开性，所以在期货交易发达的国家，期货价格被视为一种权威价格，成为现货交易的重要参考依据，也是国际贸易者研究世界市场行情的依据。
57．B【解析】期货交易所一般分为会员制期货交易所和公司制期货交易所。公司制期货交易所通常由若干股东共同出资组建，以盈利为目的。
58．B【解析】期货交易所变更方案只有会员大会才能决定。
59．B【解析】我国目前的结算机构均是作为交易所的内部机构来设立的。
60．D【解析】期货经纪机构必须对营业部实行统一管理，即统一结算、统一风险控制、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算。
