造价师考试工程造价的计价与控制第10讲

(三)资金来源与资金运用表的编制 
    资金来源与运用表能全面反映项目资金活动全貌。编制该表时，首先要计算项目计算期内各年的资金来源与资金运用，然后通过资金来源与资金运用的差额反映项目各年的资金盈余或短缺情况。项目资金来源包括：利润、折旧、摊销、长期借款、短期借款、自有资金、其他资金、回收固定资产余值、回收流动资金等；项目资金运用包括：固定资产投资、建设期利息、流动资金投资、所得税、应付利润、长期借款还本、短期借款还本等。 
    资金采源与运用表反映项目计算期内各年的资金盈余或短缺情况，用于选择资金筹措方案，制定适宜的借款及偿还计划，并为编制资产负债表提供依据。 
(1)利润总额、折旧费、摊销费数据分别取自损益表、固定资产折旧费估算表、无形及递延资产摊销估算表。 
(2)长期借款、流动资金借款、其他短期借款、自有资金及“其他”项的数据均取自投资计划与资金筹措表。 
(3)回收固定资产余值及回收流动资金见全部投资现金流量表编制中的有关说明。 
(4)固定资产投资、建设期利息及流动资金数据取自投资计划与资金筹措表。 
(5)所得税及应付利润数据取自损益表。 
(6)长期借款本金偿还额为借款还本付息计算表中本年还本数；流动资金借款本金一般在项目计算期末一次偿还；其他短期借款本金偿还额为上年度其他短期借款额。 
(7)盈余资金等于资金来源减去资金运用。 
(8)累计盈余资金各年数额为当年及以前各年盈余资金之和。 

例5．在编制“资金来源与运用表”时，下列(    )属于资金来源项目。（2004考题） 
   A．流动资金借款    B．流动资金 
   C．回收流动资金    D．流动资金借款还本 
   E．流动资金借款付息 
答案：AC 

(四)资产负债表的编制 
    资产负债表综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，用以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，进行清偿能力分析。资产负债表的编制依据是“资产=负债+所有者权益”。 
(1)资产由流动资产、在建工程、固定资产净值、无形及递延资产净值四项组成。其中： 
1)流动资产总额为应收账款、存货、现金、累计盈余资金之和。前三项数据来自流动资金估算表；累计盈余资金数额则取自资金来源与运用表，但应扣除其中包含的回收固定资产余值及自有流动资金。     
2)在建工程是指投资计划与资金筹措表中的年固定资产投资额，其中包括固定资产投资方向调节税和建设期利息。 
3)固定资产净值和无形及递延资产净值分别从固定资产折旧费估算表和无形及递延资产摊销估算表取得。 
(2)负债包括流动负债和长期负债。流动负债中的应付账款数据可由流动资金估算表直接取得。流动资金借款和其他短期借款两项流动负债及长期借款均指借款余额，需根据资金来源与运用表中的对应项及相应的本金偿还项进行计算。 
1)长期借款及其他短期借款余额的计算按下式进行： 
第T年借款余额：∑(借款—本金偿还)t     （t=1~T） 
其中，(借款—本金偿还) t为资金来源与运用表中第t年借款与同一年度本金偿还之差。 
2)按照流动资金借款本金在项目计算期末用回收流动资金一次偿还的一般假设，流动资金借款余额的计算按下式进行：   
第T年借款余额=∑(借款) t  (t=1~T) 
    其中，(借款)t为资金来源与运用表中第t年流动资金借款额。若为其他情况，可参照长期借款的计算方法计算。 
(3)所有者权益包括资本金、资本公积金、累计盈余公积金及累计未分配利润。其中，累计未分配利润可直接得自损益表；累计盈余公积金也可由损益表中盈余公积金项计算各年份的累计值，但应根据有无用盈余公积金弥补亏损或转增资本金的情况进行相应调整。资本金为项目投资中累计自有资金(扣除资本溢价)，当存在由资本公积金或盈余公积金转增资本金的情况时应进行相应调整。资本公积金为累计资本溢价及赠款，转增资本金时进行相应调整资产负债表，使其满足等式：资产=负债+所有者权益。 

(五)财务外汇平衡表的编制 
    财务外汇平衡表主要适用于有外汇收支的项目，用以反映项目计算期内各年外汇余缺程度，进行外汇平衡分析。 
    财务外汇平衡表格式见书P191。“外汇余缺”可由表中其他各项数据按照外汇来源等于外汇运用的等式直接推算。其他各项数据分别来自与收入、投资、资金筹措、成本费用、借款偿还等相关的估算报表或估算资料。 
三、财务评价指标体系与方法 
    财务评价的主要内容包括：盈利能力评价和清偿能力评价。财务评价的方法有：以现金流量表为基础的报考获利性评价和静态获利性评价、以资产负债表为基础的财务比率分析和考虑项目风险的不确定性分析等。 
(一)建设项目财务评价指标体系 
    建设项目财务评价指标体系根据不同的标准，可作不同的分类形式。 
1．根据是否考虑时间价值分类 
    可分为静态经济评价指标和报考经济评价指标。 
2．根据指标的性质分类 
    可以分为时间性指标、价值性指标、比率性指标。 
(二)建设项目财务评价方法 中国注册造价工程师考试网(www.zaojiashi.com)提供.
1．财务盈利能力评价 
    财务盈利能力评价主要考察投资项目投资的盈利水平。为此目的，需编制全部投资现金流量表、自有资金现金流量表和损益表三个基本财务报表。计算财务内部收益率、财务净现值、投资回收期、投资收益率等指标。 
(1)财务净现值(FNPV)。财务净现值是指把项目计算期内各年的财务净现金流量，按照一个给定的标准折现率(基准收益率)折算到建设期初(项目计算期第一年年初)的现值之和。财务净现值是考察项目在其计算期内盈利能力的主要报考评价指标。其表达式为：     
    FNPV=∑(CI-CO)t(1+i。)-t     
  式中  FNPV----财务净现值；    
    (CI-CO)t——第t年的净现金流量； 
           n——项目计算期； 
          ic——标准折现率。 
      如果项目建成投产后，各年净现金流量相等，均为A，投资现值为Kp，则： 
    FNPV=Ax(P／A，ic，n)-Kp     
    如果项目建成投产后，各年净现金流量不相等，则财务净现值只能按照公式计算。财务净现值表示建设项目的收益水平超过基准收益的额外收益。该指标在用于投资方案的经济评价时，财务净现值大于等于零，项目可行。 
(2)财务内部收益率(FIRR)。财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率，其表达式为： 
        ∑(CI-CO)tX(1+FIRR)-t=0    (t=1~n) 
式中  FIRR——财务内部收益率； 
    其他符号意义同前。 
    财务内部收益率是反映项目实际收益率的一个报考指标，该指标越大越好。一般情况下，财务内部收益率大于等于基准收益率时，项目可行。财务内部收益率的计算过程是解一元n次方程的过程，只有常规现金流量才能保证方程式有唯一解。当建设项目期初一次投资，项目各年净现金流量相等时，财务内部收益率的计算过程如下： 
1)计算年金现值系数(P／A，FIRR，n)=K／R； 
2)查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(P／A，i1，n)和(P／A，i2，n)以及对应的i1、i2，满足(P／A，il，n)  >K／R>(P／A，i2，n)； 
3)用插值法计算FIRR： 
    （FIRR-I）/（i1—i2）=[K／R-(P/A，i1，n) ]/[(P／A，i2，n)—(P／A，il，n)] 
若建设项目现金流量为一般常规现金流量，则财务内部收益率的计算过程为： 
1)首先根据经验确定一个初始折现率ic。 
2)根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNPV(i0)。 
3)若FNPV(io)=0，则FIRR=io； 
  若FNPV(io)>0，则继续增大io； 
  若FNPV(io)<0，则继续减小io。 
4)重复步骤3)，直到找到这样两个折现率i1和i2，满足FNPV(i1) >0，FNPV (i2)<0，其中i2-il一般不超过2％-5％。 
5)利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR。其计算公式为： 
    （FIRR- i1）/ （i2-i1）=   NPVl/ （NPV1-NPV2） 

(3)投资回收期。投资回收期按照是否考虑资金时间价值可以分为静态投资回收期和报考投资回收期。 
1)静态投资回收期。静态投资回收期是指以项目每年的净收益回收项目全部投资所需要的时间，是考察项目财务上投资回收能力的重要指标。这里所说的全部投资既包括固定资产投资，又包括流动资金投资。项目每年的净收益是指税后利润加折旧。静态投资回收期的表达式如下： 
∑（CI—CO）t=0         (t=1~Pt) 
式中 
    Pt—静态投资回收期； 
CI—现金流人； 
CO—现金流出； 
    (CI-CO)t——第t年的净现金流量。