会计师中级考试财务管理重点习题解析

6、A、B两种证券构成证券的投资给合，A证券的预期报酬为10%，方差是..144；B证券的预期报酬率为18%，方差是0.04，证券A的投资重占80%，证券B的投资比重点20%.
要求：（1）计算A、B投资组合的平均报酬率.
（2）如果A、B两种证券报酬率的塄方差是零点零零四八，计算A、B两种证券的相关系数和投资组合的标准差.
（3）如果A、B的相关系数是零点五，计算投资于A和B的组合报酬率与组合风险.
（4）如果A、B的相关系数是1，计算投资于A和B的组合报酬率与组合风险.
（5）说明相关系数的大小对投资组合的报酬率和风险的影响.
企业只准备投资一家公司股票，已知A公司上处税后利润4500万元，上年现金股利发放率为20%，普通股股数为6000万股.A股票现行市价为每股7元，预计以后每年以6%的增长率增长.B公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策.甲企业所要求的投资必要报酬率为8%.
要求：
（1）计算A股票上年每股股利.
（2）利用股票估价模型，分别计算A、B公司股票价值，并为甲企业作出股票投资决策.
（3）若甲企业购买A公司股票，每股价格为6.5元，一年后卖出，预计每股价格为7.3元，同时每股可获现金股利益0.5元.要求计算A股票的投资报酬率.
12、东方公司拟进行证券投资，期望投资报酬率为12%，备选方案的资料如下：
（1）购买A公司债券，A公司发行债券的面值为100元，票面利率为8%，，期限10年，筹资费率3%，每年付息一次，到期归还面值，所得税率30%.当前的市场利率为10%，东方公司顺按A公司发行价格购买.
（2）购买B公司股票，B公司股票现行市场为每股14元，今年每股股利为0.9元，预计以后每年以6%的增长率增长.
（3）购买C公司股票.C公司股票现行市价为每股13元.今年每股股利为1.5元，股利分配政策将一贯坚持固定股利支付率政策.
要求：（1）计算A公司债券的发行价格及债券资本成本.
（2）计算购买A公司债券的期收益率.
（3）计算A公司债券、B公司股票和C公司股票的内在价值，并为东方公司作出最优投资决策.
13、某公司预测的年度赊销收入为5500万元，总成本4850万元（其中，固定成本1000万元，）信用条件为（N/30），资金成本率为10%.该公司为扩大销售，拟定了A、B两个信用条件方案.
A方案：将信用条件放宽到（N/60），预计坏收损失率为4%.收帐费用时80万元.
B方案：将信用条件放宽为（2/10、1/20、N、60），估计约有70%的客户（按赊销额计算），会利用2%的现金折扣，10%的客户会利用1%的现金折扣，坏帐损失率为3%，收帐费用60万元.
要求：A、B两个方案的信用成本前收益和信用成本后收益，并确定该公司应选择何种信用条件方案.
20、某公司2005年度有关财务资料如下：
（1）简略资产负债表单位：万元
资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数
现金及有价证券5165负债总额74134
应收帐款2328168173
存货1619
其他流动资产2114
长期资资产131181
总资产242307负债及所有者权益240307
（2）其它资料如下：2005年实现主营业务收净额400万元，销售成本260万元，管理费用54万元，销售费用6万元，财务费用18万元.其它业务利润8万元，所得税率30%.
（3）2004年有关财务指标如下：主营业务净利率为11%，总资产周转率为1.5，权益乘数为1.4.
要求：根据以上资料
（1）运用杜帮财务分析体系，计算2005年该公司的净资产收益率.
（2）采用连环替代法分析2005年净资产收益率指标变动的具体原因.
21、某公司2005年的有关资料如下：
（1）2005年12月31日资产负债表如下：
单位：万元
资产年初年末负债及所有者权益年初年末
货币资产流动负债合计220218
流动资产135150
应收帐款净额130130长期负债合计290372
存货160170负债合计510590
流动资产合计425450所有者权益合计715720
长期投资100100
固定资产原价11001200
减：累计折旧400440
固定资产净值700760
合计12251310合计12251310
（2）2005年年主营业务收入净额1500万元，主营业务净利率为20%.
要求：根据以上资料
（1）计算2005年处末的流动比率、速动比率、产权比率、资产负债率、权益乘数；
（2）计算2005年应收帐款周转率、流动资产周转率、总资产周转率.