关于确定建设项目财务基准收益率的研究与探讨

(b)债券融资成本测算。
债券融资是指项目法人以自身的财务状况和信用条件为基础，通过发行企业债券筹集资金，用于项目建设的融资方式。债券融资成本主要是债券的利息和融资费用。融资费用主要有债券印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。债券利息为资金占用费。
(c)自有资金的融资成本测算。
自有资金是指项目法人可用于项目的现金，对这部分资金也应进行融资成本的测算，一般地说这部分资金的融资成本应按这部分资金的机会成本来计算，当机会成本难以确定或不清楚时，建议按中国人民银行最新公布执行的贷款利率水平计算自有资金的融资成本。往往项目融资渠道是多种融资方式的组合，为了反映整个融资方案的资金成本状况，在计算各种融资方式的融资成本基础上，还要计算加权平均资金成本，作为项目的融资成本，以此为基础来确定项目财务基准收益率。
对于风险因素和效益的最低期望值可根据项目情况具体确定，根据以上观点，推荐确定原则如下：
(a)对于以国家投入为主，以满足整个国民经济发展需求，社会效益十分显著的大型能源交通、基础设施、社会公益项目，可以仅考虑项目的融资成本，把项目的融资成本作为项目的财务基准收益率的确定依据。对于以上不以国家投入为主，而其它形式投资的公益项目则应在融资成本加一定的风险系数确定，建议风险系数取1至2个百分点。
(b)对于为市场提供产品的一般项目，在确定财务基准收益率时，三个因素都要包括。风险因素和最低期望值用百分点表示，建议：风险因素取1至2个百分点，最低效益期望值取2至5个百分点。
(c)对于技术含量高，产品竞争能力强的高科技产品项目在一般产品项目基础上要提高效益期望值，取5至10个百分点。
(d)对于特殊项目应视具体项目情况研究确定。
以上是学习(指南)对确定项目财务基准收益率方法的一些研究和体会，由于学识水平有限，难免有不全面和谬误之处，恳请指正。