会计认证-中级财务管理学习方法攻略

　　个别资金成本
　　债券（银行借款）成本＝利息*（1-所得税率）／筹资总额*（1-筹资费率）
　　优先股成本＝优先股年股利／总额*（1-筹资费率）
　　普通股成本＝年固定股利／普通股金额*（1-筹资费率）
　　有增长率时＝第1年预期股利／普通股金额*（1-筹资费率）
　　资本资产定价模型：
　　普通股成本＝无风险利率贝他*（市场投资组合期望收益率－无风险利率）
　　无风险利率加风险溢价法：普通股成本＝无风险利率风险溢价
　　普通股成本最高
　　留存收益成本（不用考虑筹资费用）
　　留存收益成本＝年固定股利／普通股金额*100％
　　有增长率时＝第1年预期股利／普通股金额*100％股利年增长率
　　资金的边际成本用加权平均法计算，其权数为市场价值权数。
　　杠杆原理
　　固定成本：约束性和酌量性。
　　约束性（长期）厂房机器设备的折旧、长期租赁费。
　　酌量性（日常）广告费、研究开发费、职工培训费。
　　边际贡献（M）＝（销售单价－单位变动成本）*产销量
　　息税前利润（EBIT）=边际贡献（M）－固定成本（a）
　　经营杠杆产生的原因是有固定成本的存在。
　　经营杠杆系数＝EBIT／x＝m（基期边际贡献）／EBIT
　　财务杠杆产生的原因是有财务风险的存在。
　　财务杠杆系数＝普通股每股利润变动率／EBIT
　　财务杠杆系数＝EBIT／（EBIT-I（利息）-优先股股利／（1-所得税率））
　　复合杠杆产生的原因是有固定成本和财务风险（二者合一）。
　　复合杠杆系数＝普通股每股利润变动率／x＝经营杠杆系数*财务杠杆系数
　　影响资金结构的因素：多固定多流动多举债研究开发负债少。
　　资金结构理论（7大理论）
　　净收益理论：负债比率达到100％价值最大。
　　净营业收益理论：不受结构影响。
　　传统折衷理论：最低达到最优。
　　MM理论：无所得税无最优，有所得税，负债多价值大。
　　平衡理论：负债大价值大结构优。
　　代理理论：债权代理成本平衡。
　　等级筹资理论：好内部筹，如需外筹用好负债。
　　最佳资金结构的确定是加权平均成本最低，企业价值最大。
　　每股利润无差别点
　　（EBIT-原利息）（1-T）-原优先股额／现普通股额＝（EBIT-现利息）（1-T）－现优先股／原普通股额
　　资金结构的调整
　　存量调：债转股、股转债、增发新股、调负债结构、调权益结构。
　　增量调：增加总资产。
　　减量调：减少总资产。
　　第五章投资概述
　　投资（收益）就是经济主体标的物。
　　投资特点：目的时间收益风险（大钱需要大风险）。
　　投资的动机
　　层次高低：行为经济战略。
　　功能：获利扩张分散控制（没钱时想赚钱，赚钱后想赚更多的钱）。
　　投机与投资的关系
　　相同：目的收益。
　　不同：期限利益着眼点（投机注重眼前利益）风险（投机风险大）交易方式（投机买空卖空）。
　　投机的作用
　　积极：导向平衡动力保护。
　　消极：市场混乱泡沫经济不利于社会安定。
　　投资的分类
　　介入程度：直接与间接；对象：实物与金融。
　　领域：生产性与非生产性；目标：盈利性与政策性。
　　方向：对内与对外；内容：固无开流房有价证券期货期权信托保险。
　　投资风险与投资收益
　　投资收益是投资报酬（就是利得）。
　　期望投资收益、实际投资收益、无风险收益、必要投资收益四类型。
　　必要收益率＝无风险收益率风险收益率
　　投资组合风险收益率的计算。
　　投资组合的期望收益率是先平均*相应个体期望收益率
　　两项资产构成的投资组合的风险。