【例二十一】某企业准备投资一个完整工业建设项目，所在的行业基准折现率（资金成本率）为10%，分别有A、B、C三个方案可供选择。
（1）A方案的有关资料如下：
金额单位：元
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计算期 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
合计 |
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净现金流量 |
-60000 |
0 |
30000 |
30000 |
20000 |
20000 |
30000 |
― |
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折现的净现金流量 |
-60000 |
0 |
24792 |
22539 |
13660 |
12418 |
16935 |
30344 |
已知A方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为1年，该方案年等额净回收额为6967元。
（2）B方案的项目计算期为8年，包括建设期的静态投资回收期为3.5年，净现值为50000元，年等额净回收额为9370元。
（3）C方案的项目计算期为12年，包括建设期的静态投资回收期为7年，净现值为70000元。
要求：
（1）计算或指出A方案的下列指标：①包括建设期的静态投资回收期；②净现值。
（2）评价A、B、C三个方案的财务可行性。
（3）计算C方案的年等额净回收额。
（4）按计算期统一法的最短计算期法计算B方案调整后的净现值（计算结果保留整数）。
（5）分别用年等额净回收额法和最短计算期法作出投资决策（已知最短计算期为6年
A、C方案调整后净现值分别为30344元和44755元）。
部分时间价值系数如下：
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T |
6 |
8 |
12 |
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10%的年金现值系数 |
4.3553 |
- |
- |
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10%的回收系数 |
0.2296 |
0.1874 |
0.1468 |
（2005年）
【答案】
（1）计算或指出A方案的下列指标：①包括建设期的静态投资回收期；②净现值
① 因为A方案第三年的累计净现金流量＝30000＋30000＋0－60000＝0，
所以该方案包括建设期的静态投资回收期＝3
② 净现值＝折现的净现金流量之和＝30344（元）
（2）评价A、B、C三个方案的财务可行性
对于A方案由于净现值大于0，包括建设期的投资回收期＝3年＝6/2，所以该方案完全具备财务可行性；
对于B方案由于净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期为3.5年小于8/2，所以该方案完全具备财务可行性；
对于C方案由于净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期为7年大于12/2，所以该方案基本具备财务可行性
（3）计算C方案的年等额净回收额
C方案的年等额净回收额＝净现值×（A/P,10%,12）＝70000×0.1468＝10276（元）
（4）按计算期统一法的最短计算期法计算B方案调整后的净现值（计算结果保留整数）
三个方案的最短计算期为6年，所以：
B方案调整后的净现值＝年等额回收额×（P/A,10%,6）＝9370×4.3553＝40809（元）
（5）分别用年等额净回收额法和最短计算期法作出投资决策（已知最短计算期为6年
A、C方案调整后净现值分别为30344元和44755元）
采用年等额净回收额法：A方案的年等额回收额＝6967（元）
B方案的年等额回收额＝9370（元）
C方案的年等额回收额＝10276（元）
因为C方案的年等额回收额最大，所以应当选择C方案；
采用最短计算期法：
A方案调整后的净现值＝6967×（P/A，10%，6）=6967×4.3553=30343（元）
B方案调整后的净现值＝9370×（P/A，10%，6）=9370×4.3553=40809（元）
C方案调整后的净现值＝10276×（P/A，10%，6）=10276×4.3553=44755（元）
因为C方案调整后的净现值最大，所以应当选择C方案。
