您现在的位置:233网校>中级会计师考试>财务管理>财务管理学习笔记

06中级职称内部讲义连载财务管理(九)

来源:233网校 2006年10月28日
第四章资金成本和资金结构

第一节资金成本

一、资金成本的概念和作用

【例一】资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率,也可以作为判

断投资项目是否可行的取舍标准。 ()(2003年)

【答案】√

二、个别资金成本

(一) 债券成本的计算

特点:利息在税前支付,具有减税效应;筹资费用一般较高。

(二) 银行借款成本的计算

特点:利息在税前支付,具有抵税效应;筹资费用很少常常忽略不计。

(三) 优先股成本的计算

特点:定期支付股利;股利在税后支付。

【例二】在计算优先股成本时,下列各因素中,不需要考虑的是()。(2005年)
A. 发行优先股总额B. 优先股筹资费率.
C. 优先股的优先权D. 优先股每年的股利
【答案】C

(四) 普通股成本的计算(三种计算方法)

1. 股利折现模型

(1)每年股利固定的情况下:

(2)在股利增长率固定的情况下:

2. 资本资产定价模型

3. 无风险利率加风险溢价法

【例三】公司增发的普通股的市价为12元/股,筹资费率为市价的6%,本年发放股利每

股0.6元,已知同类股票的预计收益率为11%,则维持此股价需要的股利增长率为()。

A. 5%B. 5.39%C. 5.68%D. 10.34%

【答案】B

(五) 留存收益成本的计算

特点:是一种机会成本;计算方法与普通股基本相同,只是不考虑筹资费。

【例四】在计算个别资金成本时,需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有()。

A. 银行借款B. 长期债券C. 优先股D. 普通股

【答案】AB(2003年)

三、加权平均资金成本

(一)概念:是以各种资金占全部资金的比重为权数,对各种资金成本进行加权平均确定的,故而又称综合资金成本。

(二)计算公式:

加权平均资金成本= Σ(某种资金占总资金比重×该种资金成本)

(三)权数的选择:账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数。

相关阅读
最近直播往期直播

下载APP看直播

登录

新用户注册领取课程礼包

立即注册
扫一扫,立即下载
意见反馈 返回顶部