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2007中级习题(财务管理)讲义(八)

来源:233网校 2007年6月2日

第二节 普通股及其评价

本节要点
  一、股票收益率的内容和计算
  二、股票估价

一、股票的收益率的计算
1.股票收益的来源及影响因素

收益的内容

影响因素

股利和资本利得

取决于股份公司的经营业绩和股票市场的价格变化,但与投资者的经验与技巧也有一定关系。

2.股票收益率的计算

种类

计算公式

本期收益率

本期收益率=
其中分子指上年发放的每股股利;分母本期股票价格是指该股票当日证券市场收盘价。

持有期收益率

(1)如投资者持有股票的时间不超过1年,不考虑复利计息问题:
持有期收益率
=
持有期年均收益率=
持有年限=股票实际持有天数÷360=股票实际持有月数÷12
(2)如股票持有时间超过1年,则需要按每年复利一次考虑资金时间价值:
计算贴现率的过程,利用逐步测试结合内插法求,可按如下公式:
P=
式中:P为股票的购买价格;F为股票的出售价格;Dt为股票投资报酬(各年获得的股利);n为投资期限;i为股票持有期年均投资收益率。

  例题:某人2006年11月1日以每股40元的价格购入A公司股票,2007年A公司1月10日发放股利为每股0.2元,该人于2007年3月1日以每股50元的价格将其出售,则该股票的持有期年均收益率应为( )。
  A.40%
  B.25.5%
  C.56.5%
  D.76.5%
答案:D
  解析:由于短期持有,所以可不考虑时间价值,持有期收益率=(0.2+50-40)/40×100%=25.5%,持有期年均收益率=25.5%/(4/12)=76.5%

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