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2008年中级会计师考试财务管理第五章证券投资

来源:233网校 2008年1月9日
一、考试大纲
(一)掌握证券投资的目的、特点、种类与基本程序
(二)掌握股票投资的目的、特点;股票投资的基本分析法与技术分析方法
(三)掌握债券投资的目的、特点;债券的投资决策方法与投资策略
(四)掌握投资基金的含义、种类;投资基金的价值与收益率的计算;基金投资的优缺点
(五)熟悉商品期货和金融期货的含义和特点;熟悉商品期货和金融期货的投资决策
(六)熟悉优先认股权的含义及其价值的计算;熟悉认股权证的投资决策
(七)熟悉期权的含义、特点及期权投资的方式
(八)了解可转换债券的投资风险与策略
二、重点导读
第一节证券投资的目的、特点与程序
一、证券及其种类
证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证,它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益。
证券的种类:
1.按照证券发行主体的不同,可分为政府证券、金融证券和公司证券
2.按照证券所体现的权益关系,可分为所有权证券和债权证券。
3.按证券收益的决定因素,可分为原生证券和衍生证券。
4.按照证券收益稳定状况的不同,可分为固定收益证券和变动收益证券。
5.按照证券到期日的长短,可分为短期证券和长期证券。
6.按照募集方式的不同,证券可分为公募证券和私募证券。
二、证券投资的目的与特征
(一)证券投资的含义与目的
证券投资是指投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产,从而获取收益的一种投资行为。
目的:
1、暂时存放闲置资金;
2、与筹集长期资金相配合;
3、满足未来的财务需求;
4、满足季节性经营对现金的需求;
5、获得对相关企业的控制权。
(二)证券投资的特征
1、流动性
2、价格不稳定
3、交易成本低
三、证券投资的对象与种类
金融市场上的证券很多,其中可供企业投资的证券主要有国债、短期融资券、可转让存单、企业股票与债券投资基金以及期权、期货等衍生证券。
根据证券投资的对象不同,可以分为债券投资、股票投资、基金投资、期货投资、期权投资和证券组合投资。
四、证券投资的基本程序
证券投资的程序分为四个步骤,即选择投资对象、开户与委托、交割与清算、过户。
第二节股票投资
一、股票投资的目的
企业进行股票投资的目的主要有两种:一是获利,即作为一般的证券投资,获取股利收入及股票买卖差价;二是控股,即通过购买某一企业的大量股票达到控制该企业的目的。
二、股票投资的特点
1、股票投资是公益性投资
2、股票投资的风险大
3、股票投资的收益高
4、股票投资的收益不稳定
5、股票价格和波动性大
三、股票投资的基本分析法
基本分析法主要是通过对影响证券市场供求关系的基本要素进行分析,评价有价证券的真正价值,判断证券的市场价格走势,为投资者进行证券投资提供参考依据,主要适用于周期相对较长的个别股票价格的预测和相对成熟的股票市场。可以分为宏观分析、行业分析和公司分析。其中公司分析是基本分析法的重点。
在既定环境下进行股票投资的基本分析,应重点关注微观层次的公司分析,这是基本分析法的重点和难点。财务分析是基本分析中的一种具体方法,运用资本定价模型等理论进行公司分析,在股票投资中是常见的做法。
本部分实际上就是资本定价模型在股票投资中的应用,请同学们认真看教材的几个例题,考试中出大题的可能性大
四、股票投资的技术分析法
技术分析法是以预测市场价格变化的未来趋势为目的,以图表、技术指标为主要手段对市场行为进行研究的方法。实际上是对市场一段时间的价、量关系作出分析,以预测未来走势的一系列方法。其分析的对象是价格、成交量、时间、空间。
技术分析的理论基础是三个假设:
1、市场行为包含一切信息
2、价格沿趋势运动:是技术分析法的核心
3、历史会重演
技术分析法的内容:
1、指标法
2、K线法
3、形态法
4、波浪法
技术分析法与基本分析法的区别:
1、技术分析法着重分析股票市价的运动规律,而基本分析法主要分析股票的内在价值
2、技术分析法直接从股票市场入手,而基本分析法从股票市场的外部决定因素入手
3、技术分析法是短期性质的,只关心股票市场上股票价格的波动和如何获得投资的短期收益,很少涉及市场及外在因素;而基本分析法不仅研究整个市场的情况,而且研究单个、证券的投资价值,不仅关心证券的投资收益,而且关心证券的升值
4、技术分析法可以帮助投资者选择适当的投资机会和投资方法,基本分析法帮助投资者了解股票市场的发展状况和股票的投资价值。
第三节债券投资
一、债券投资的目的和特点
短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金,调节现金余额,获得收益。长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。
债券投资的特点:投资期限、权利义务和收益与风险
二、债券投资决策
分为消极的投资策略和积极的投资策略两种思路。
消极的投资策略是买入后很少进行买卖或不进行买卖,只求获取不超过目前市场平均收益水平的收益
积极的投资策略是根据市场不断调整投资行为,以期获得超过市场平均收益水平的收益率。主要有两种方法:通过对预期利率的变动主动交易和控制收益率曲线法
本部分是新增的内容,请同学们认真看教材的几个例题,考试中出大题的可能性大
三、债券组合策略
从规避风险的角度,主要形式有:浮动利率债券与固定利率债券组合;短期债券与长期债券组合;政府债券、金融债券与企业债券组合;信用债券与担保债券组合等。
在单纯的企业债券投资中,还可以进行可转换债券与不可转换债券的组合、附认股权债券与不附认股权债券的组合。
第四节基金投资
一、投资基金的含义
投资基金,是一种利益共享、风险共担的集合投资方式,即通过发行基金股份或受益凭证等有价证券聚集众多的不确定投资者的出资,交由专业投资机构经营运作,以规避投资风险并谋取投资收益的证券投资工具。
二、投资基金的种类
(一)根据组织形态的不同,可分为契约型基金和公司型基金。

(二)根据变现方式的不同,可分为封闭式基金和开放式基金。

(三)根据投资标的不同,可分为股票基金、债券基金、货币基金、期货基金、期权基金、认股权证基金、专门基金等。
三、投资基金的价值与报价
基金的价值取决于基金净资产的现在价值
基金单位净值:
基金单位净值是在某一时点每一基金单位(或基金股份)所具有的市场价值,计算公式为:

其中:基金净资产价值总额=基金资产总额-基金负债总额
基金的报价:
封闭型基金在市场上竞价交易,其交易价格由供求关系和基金业绩决定,围绕基金单位净值上下波动;开放型基金的柜台交易价格完全以基金单位净值为基础,通常采用两种报价形式:认购价(卖出价)和赎回价(买入价)。
基金认购价=基金单位净值+首次认购费
基金赎回价=基金单位净值-基金赎回费
四、基金收益率
基金收益率用以反映基金增值的情况,它通过基金净资产的价值变化来衡量。

请同学们认真研究教材的几个例题,考试时有出计算题的可能性
五、基金投资的优缺点
(一)基金投资的优点
基金投资的最大优点是能够在不承担太大风险的情况下获得较高收益。原因在于投资基金具有专家理财优势,具有资金规模优势。
(二)基金投资的缺点
1.无法获得很高的投资收益。投资基金在投资组合过程中,在降低风险的同时,也丧失了获得巨大收益的机会。
2.在大盘整体大幅度下跌的情况下,投资人可能承担较大风险。
第五节衍生金融资产投资
一、商品期货
(一)含义:商品期货,是标的物为实物商品的一种期货合约,是关于买卖双方在未来某个约定的日期以签约时约定的价格买卖某一数量的实物商品的标准化协议。商品期货交易,是在期货交易所内买卖特定商品的标准化合同的交易方式。
商品期货主要包括农产品期货、能源期货和金属产品期货等类型。
(二)商品期货的投资决策
1、商品期货投资的特点
(1)以小博大
(2)交易便利
(3)信息公开,交易效率高
(4)期货交易可以双向操作,简便、灵活
(5)合约的履约有保证
2、商品期货的投资决策的基本步骤
(1)选择适当的经纪公司和经纪人
(2)选择适当的交易商品
在期货市场上买卖的商品种类很多,初入市者必须选择恰当的商品期货作为投资目标。其原则有四点,即选择自己最熟悉最感兴趣的商品、交易的品种不能太多、考虑投资品种的多元化、选择价格走势比较明朗的商品
(3)设定止损点
止损点是期货交易者为避免过大损失、保全已获利润、并使利润不断扩大而制定的买入或卖出的价格最高点或最低点。止损点的设定与使用,在操作计划的制定中极具实用价值。
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