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2009中级会计职称必须掌握的八大主观题考点(5)

来源:233网校 2009年5月14日
【例10】ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权平均资金成本。有关信息如下:

  (1)公司银行借款利率当前是9%,明年将下降为8.93%;

  (2)公司债券面值为1元,票面利率为8%,期限为10年,分期付息,当前市价为0.85元;如果按公司债券当前市价发行新的债券,发行费用为市价的4%;

  (3)公司普通股面值为1元,当前每股市价为5.5元,本年派发现金股利0.35元,预计每股收益增长率维持7%,并保持25%的股利支付率;

  (4)公司当前(本年)的资本结构为:

  银行借款  150万元

  长期债券  650万元

  普通股   400万元(400万股)

  留存收益  420万元

  (5)公司所得税税率为40%;

  (6)公司普通股的β值为1.1;

  (7)当前国债的收益率为5.5%,市场上普通股平均收益率为13.5%。

  要求:

  (1)计算银行借款的税后资金成本。

  (2)计算债

券的税后资金成本。

  (3)分别使用股利折现模型和资本资产定价模型估计权益资金成本,并计算两种结果的平均值作为权益资金成本。

  (4)如果仅靠内部融资,明年不增加外部融资规模,计算其加权平均资金成本(权数按账面价值权数,计算时单项资金成本百分数保留两位小数)。

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