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2010年会计职称考试财务管理第三章筹资管理(考点总结)

来源:233网校 2010年4月8日

  五、资本结构优化方法(重点是每股收益分析法、平均资本成本比较法、公司价值分析法)

  1、每股收益分析法

  每股收益无差别点的公式:当预计的息税前利润(或业务量)大于每股收益无差别点时,财务杠杆效应较大的筹资方式较好;反之,当预计的息税前利润(或业务量)小于每股收益无差别点时,财务杠杆效应较小的筹资方式较好。

  2、平均资本成本比较法

  思路:决策前先拟定若干个备选方案,分别计算各方案的平均资本成本,并根据平均资本成本的高低来确定最佳资本结构

  3、公司价值分析法

  适用于资本规模较大的上市公司资本结构化优化分析

  设:V表示公司价值,B表示债务资本价值,S表示权益资本价值。公司价值应该等于资本的市场价值,即:

  V=S+B 为简化分析,假设公司各期的EBIT保持不变,债务资本的市场价值等于其面值,权益资本的市场价值可通过下式计算:

  2010年会计职称考试财务管理第三章筹资管理(考点总结)

  且:Ks=Rs=Rf+β(Rm-Rf)

  此时: 2010年会计职称考试财务管理第三章筹资管理(考点总结)

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