2011年中级会计职称考试《财务管理》科目
第三章 筹资管理
知识点十七、杠杆效应
（一）经营杠杆效应
| 经营杠杆的定义 | 经营杠杆是指由于固定经营成本的存在，而使得企业的资产报酬（息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象 |
经营杠杆系数 |
定义公式： DOL＝ 简化公式： DOL＝ |
经营杠杆与经营风险 |
经营风险是指企业由于生产经营上的原因而导致的资产报酬波动的风险 经营杠杆系数越高，表明资产报酬等利润波动程度越大，经营风险也就越大 |
【提示】
（1）经营杠杆系数简化公式推导：
假设基期的息税前利润EBIT＝P×Q－Vc×Q－F，产销量变动ΔQ，导致息税前利润变动ΔEBIT＝（P－Vc）×ΔQ，代入经营杠杆系数定义公式：
经营杠杆系数（DOL）=（P-Vc）×ΔQ/EBIT/（ΔQ/Q）=（P-Vc）×QEBIT=M/（M-F）=基期边际贡献基期息税前利润
（2）DOL=（EBIT+F）/EBIT=1 F/EBIT，从公式可以看出，在企业息税前利润为正的情况下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数；只要F存在，经营杠杆系数总是大于1.
（3）息税前利润大于0的前提下，息税前利润越小，经营杠杆效应越大，反之亦然。
【例题·单选题】某企业本年营业收入1200万元，变动成本率为60%，下年经营杠杆系数为1.5，本年的经营杠杆系数为2，则该企业本年的固定性经营成本为（）万元。
A. 160
B. 320
C. 240
D.无法计算
【答案】A
【解析】下年经营杠杆系数＝本年边际贡献/（本年边际贡献－本年固定性经营成本）＝1200×（1－60%）/[1200×（1－60%）－固定性经营成本]＝1.5，解得本年固定性经营成本为160万元。
