二、基本的财务报表分析掌握
(－)偿债能力分析
1．短期偿债能力分析
指标名称 |
计算公式及分析要点 |
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营运资金 |
计算公式：营运资金＝流动资产－流动负债 分析要点：(1)营运资金越多则偿债越有保障；(2)营运资金是绝对数，不便于不同企业之间的比较 |
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流动比率 |
计算公式：流动比率＝流动资产÷流动负债 |
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速动比率 |
计算公式：速动比率＝速动资产÷流动负债 |
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现金比率 |
计算公式：现金比率＝(货币资金＋交易性金融资产)÷流动负债 分析要点：现金比率最能反映企业直接偿付流动负债的能力 |
【提示】
(1)只有和同行业平均流动比率、本企业历史流动比率进行比较，才能知道计算出的流动比率是高还是低。并且，流动比率高不意味着短期偿债能力－定很强。
(2)速动资产主要剔除了存货，原因是：①流动资产中存货的变现速度最慢；②部分存货可能已被抵押；③存货成本和市价可能存在差异。
(3)速动资产＝货币资金＋交易性金融资产＋应收款项，货币资金、交易性金融资产的收益性都非常低，因此，企业不会大量持有。另外，采用现金结算的企业，应收款项很少，因此，大量使用现金结算的企业其速动比率大大低于1是正常现象。
【例题3·单选题】已知业务发生前后，速动资产都超过了流动负债，则赊购原材料若干，将会（ ）。
A．增大流动比率
B．降低流动比率
C．降低营运资金
D．增大营运资金
【答案】B
【解析】处理类似本题的题目，可以采用以下方式快速做出判断：当－个分数小于1时，分子分母增加相同的数值，数值会向1接近即变大(例如1／4，分子分母同时增加2，变为3／6，变大了)，相反，分子分母减少相同的数值，数值会远离1即变小。当－个分数大于1时，分子分母增加相同的数值，数值会向1接近即变小(例如5／3，分子分母同时增加2，变为7／5，变小了)，相反，分子分母减少相同的数值，数值会远离1即变大。本题由已知条件可知：速动比率及流动比率均大于1。赊购原材料时，存货增加，也就是流动资产增加；应付账款也增加同等金额，也就是流动负债增加同等金额。因为流动资产与流动负债增加同等金额，所以营运资金不变。
2．长期偿债能力分析
指标名称 |
计算公式及分析要点 |
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资产负债率 |
计算公式：资产负债率＝负债总额÷资产总额×100％ (2)应结合营业周期、资产构成、企业经营状况、客观经济环境、资产质量、会计政策、行业差异 |
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产权比率 权益乘数 |
计算公式：产权比率＝负债总额÷所有者权益；权益乘数＝总资产÷所有者权益 安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承 |
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利息保障倍数 |
计算公式：利息保障倍数＝息税前利润÷全部利息费用－(净利润＋利润表中的利息费用＋所得税) |
【例题4·单选题】甲企业2011至2013年，利润表中的利息费用均保持不变，－直为20万元。根据简化公式计算得出的2011年、2012年和2013年的财务杠杆系数分别为1．5、2．0和3．0，2012年的资本化利息为10万元，则2012年的利息保障倍数为（ ）。
A．1
B．1．5
C．2
D．4／3
【答案】A
【解析】2013年的财务杠杆系数＝2012年的息税前利润／(2012年的息税前利润－利息费用)＝2012年的息税前利润／(2012年的息税前利润－20)＝3．0，由此可知，2012年的息税前利润＝30(万元)，2012年的利息保障倍数＝30／(20＋10)＝1。
3．影响偿债能力的其他因素
影响偿债能力的其他因素包括：(1)可动用的银行贷款指标或授信额度；(2)资产质量；(3)或有事项和承诺事项；(4)经营租赁。
(二)营运能力分析
1．流动资产营运能力比率分析【★2013年多选题】
指标名称 |
计算公式、分析要点及注意事项 |
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应收账款 应收账款 |
计算公式：应收账款周转次数＝销售收入净额÷应收账款平均余额 |
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存货周 转次数 存货周 转天数 |
计算公式：存货周转次数＝销售成本÷存货平均余额 强企业的短期偿债能力及盈利能力；(2)通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中存在的问 周转速度反映的是存货整体的周转情况，不能说明企业经营各环节的存货周转情况和管理水乎；(3) |
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流动资产 流动资产 |
计算公式：流动资产周转次数＝销售收入净额÷流动资产乎均余额 |
【提示】在计算周转次数时，由于分子(收入、成本)是时期指标，而分母(资产类指标)是时点指标，二者不匹配，为了解决这－问题，时点指标先计算平均数，转化为时期指标，然后再计算。
【例题5·单选题】某公司2012年度销售收入净额为1320万元，资产负债表中，2012年应收账款平均余额为110万元、应收票据平均余额为50万元；另外．补充资料显示，2012年的坏账准备平均余额为10万元。该公司2012年应收账款周转天数为（ ）天。(1年按360天计算)
A．43．64
B．46．39
C．32．73
D．40．91
【答案】B
【解析】应收账款周转次数＝1320／(110＋50＋10)＝7．76(次)，应收账款周转天数＝360／7．76＝46．39(天)。
2．固定资产营运能力分析
固定资产周转次数＝销售收入净额÷固定资产平均净值
式中：固定资产平均净值＝(期初固定资产净值十期末固定资产净值)÷2
固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高；反之，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产利用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强。
3．总资产营运能力分析
总资产周转次数＝销售收入净额÷平均资产总额
【提示】
①计算总资产周转次数时分子分母在时间上应保持－致。
②总资产周转次数用来衡量企业资产整体的使用效率。总资产由各项资产组成，在销售收入既定的情况下，总资产周转率的驱动因素是各项资产。因此，对总资产周转情况的分析应结合各项资产的周转情况，以发现影响企业资产周转的主要因素。
③各项资产的周转率指标用于衡量各项资产赚取收入的能力，经常和企业盈利能力的指标结合在－起，以全面评价企业的盈利能力。
(三)盈利能力分析【★2013年单选题】
指标名称 |
计算公式及分析要点 |
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销售毛利率 |
计算公式：销售毛利率＝(销售收入－销售成本)÷销售收入×100％ 较．可以反映企业产品的市场竞争地位；(3)将不同行业的销售毛利率进行横向比较．可以说明行 |
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销售净利率 |
计算公式：销售净利率＝净利润÷销售收入×100％ |
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总资产净利率 |
计算公式：总资产净利率＝净和润÷平均总资产×100％ 总资产净利率越高，表明企业资产的利用效果越好；(3)影响总资产净利率的因素是销售净利率和 |
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净资产收益率 权益报酬率) |
计算公式：净资产收益率(权益净利率、权益报酬率)＝净利润÷平均所有者权益×100％ －个越高越好的概念，分析时要注意企业的财务风险 |
【提示】
(1)企业可以通过提高销售；争利率、加速资产周转来提高总资产净利率。
(2)改善资产盈利能力和增加企业负债都可以提高净资产收益率。
(3)单纯增加负债对净资产收益率的改善只具有短期效应，最终将因盈利能力无法涵盖增加的财务风险而使企业面临财务困境。
(4)只有当企业净资产收益率上升同时财务风险没有明显加大时，才能说明企业财务状况良好。
【例题6·单选题】某企业去年的总资产净利率为20％，若产权比率(分子分母按照平均数计算)为1，则权益净利率为（ ）。
A．15％
B．20％
C．30％
D．40％
【答案】D
【解析】权益净利率＝净利润÷平均所有者权益×100％＝(净利润／平均总资产)×(平均总资产／平均所有者权益)×100％＝总资产净利率×(1＋产权比率)＝20％×(1＋1)＝40％
(四)发展能力分析【★2013年单选题】
指标名称 |
计算公式及分析要点 |
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销售收入增长率 |
计算公式：销售收入增长率＝本年销售收入增长额／上年销售收入×100％ |
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总资产增长率 |
计‘算公式：总资产增长率＝本年资产增长额／年初资产总额×100％ |
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营业利润增长率 |
计算公式：营业利润增长率＝本年营业利润增长额／上年营业利润总额×100％ 分析要点：营业利润增长率反映企业营业利润的增减变动情况 |
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指标名称 |
计算公式及分析要点 |
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资本保值增值率 |
计算公式：资本保值增值率＝期末所有者权益÷期初所有者权益×100％ |
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资本积累率 |
计算公式：资本积累率＝本年所有者权益增长额／年初所有者权益×100％ 分析要点：资本积累率越高，表明企业的资本积累越多，应对风险、持续发展的能力越强 |
【例题7·多选题】下列公式中，正确的有（ ）。
A．资本保值增值率＝本年所有者权益增长额／年初所有者权益×100％
B．资本保值增值率＝期末所有者权益／期初所有者权益×100％
C．总资产增长率＝本年资产增长额／年初资产总额X100％
D．销售收入增长率＝本年销售收入增长额／上年销售收入×100％
【答案】BCD
【解析】资本积累率＝本年所有者权益增长额／年初所有者权益×100％
(五)现金流量分析【★2013年判断题】
指标及计算公式 |
计算公式及分析要点 | |
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销售现金 |
计算公式：销售现金比率＝经营活动现金流量净额÷含税销售收人 | |
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获取现金 |
每股营业 |
计算公式：每股营业现金净流量＝经营活动现金流量净额÷普通股股数 |
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分析 |
全部资产 |
计算公式：全部资产现金回收率＝经营活动现金流量净额÷平均总资产X100％ |
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净收益营 运指数 |
计算公式：净收益营运指数＝经营净收益÷净利润 分析要点：净收益营运指数越小，说明非经营收益所占比重越大，收益质量越差 | |
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收益质 |
现金营运 |
计算公式：现金营运指数＝经营活动现金流量净额÷经营所得现金 分析要点：(1)现金营运指数小于1，说明－部分收益尚未取得现金，收益质量不高。 |
【提示】计算销售现金比率时，由于针对的是销售过程中收到的现金，增值税销项税额也是销售过程中收到的现金，因此，其分母销售收入是含增税值的销售收入。
【例题8．多选题】下列说法中，不正确的有（ ）。
A．全部资产现金回收率＝全部现金流量净额÷平均总资产X100％
B．现金营运指数大于1，说明营运资金增加了，同样的收益代表着较差的业绩
C．净收益营运指数越小，说明非经营收益所占比重越犬，收益质量越差
D．每股营业现金净流量反映企业最大的分派股利能力
【答案】AB
【解析】全部现金流量净额＝经营活动现金流量净额＋投资活动现金流量净额＋筹资活动现金流量净额，而全部资产现金回收率＝经营活动现金流量净额÷平均总资产×100％，所以，选项A的说法不正确；现金营运指数＝经营活动现金流量净额÷经营所得现金＝(经营净收益＋非付现费用－营运资金增加)／(经营净收益＋非付现费用)，由此可知，现金营运指数小于1，说明营运资金增加了，反映企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金，取得收益的代价增加了，同样的收益代表着较差的业绩。即选项B的说法不正确。
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