会计中级职称考试06年财务管理模拟试卷

三、判断题(每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0、5分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。请将判断结果，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。)
1、可转换公司债券是指持有人可以自由地选择价格和时间转换为股票的债券。（　　）
[答案/提问]对错
×正确答案:×
解析:可转换债券是指发行人依照法定程序发行，在一定时间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。
2、经营者和所有者的主要矛盾是所有者支付经营者的享受成本与经营者创造的企业价值之间的矛盾。（）[答案/提问]对错
×正确答案:√
解析:经营者和所有者的主要矛盾就是经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本；而所有者和股东则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。
3、如果固定成本为零，则经营杠杆系数为1，则企业没有经营风险。（　　）[答案/提问]对错
×正确答案:×解析:如果固定成本为零，并不意味着企业没有经营风险。
4、构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12％和8％。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10％；如果两种证券的相关系数为－1，则该组合的标准差为2％。（）[答案/提问]对错
×正确答案:√


解析:当相关系数为1时，该组合的标准差
＝＝10％，
当相关系数为-1时，该组合的标准差＝＝2％。
5、当代证券投资组合理论认为，不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小。包括全部股票投资组合的风险为零。（）
[答案/提问]对错
×正确答案:×
解析:通过分散投资，只能抵消非系统性风险而不能抵消系统风险，所以包括全部股票投资的组合风险只包括系统风险而不是为零。
6、在对同一个独立投资项目进行评价时，用净现值、净现值率、获利指数、内部收益率指标会得出完全相同的结论，而采用静态投资回收期有可能得出与前述指述相反的结论。（）[答案/提问]对错
×正确答案:√
解析:在对同一个投资项目进行财务可行性评价时，净现值、净现值率、获利指数和内部收益率指标的评价结论是一致的。
7、股票分割会使普通股股数增加，引起每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市价下降。它对公司的资本结构和股东权益也会产生影响。（）
[答案/提问]对错
×正确答案:×
解析:股票分割对公司的资本结构和股东权益不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市价下跌。
8、收账费用与坏账损失呈反向变化关系，收账费用发生得越多，坏账损失就越小，因此，企业应不断加大收账费用，以便将坏账损失降到最低。（）
[答案/提问]对错
×正确答案:×
解析:收账费用并不是越大越好，制定收账政策应该在增加收账费用与减少坏帐损失、减少应收账款机会成本之间进行权衡，前者要小于后者，收账政策才是可取的。
9、资产负债率与产权比率指标的基本作用相同。资产负债率侧重反映债务偿付的安全程度，产权比率侧重反映财务结构的稳健程度。这两个指标越大，表明企业的长期偿债能力越强。（）
[答案/提问]对错
×正确答案:×解析:一般情况下，产权比率越低或资产负债率越小，表明企业的长期偿债能力越强。
10、弱式有效市场损害了信息公开的有效性和信息从被公开到被接收的有效性，但没有损害了投资者对信息作出判断的有效性。（　　）
[答案/提问]对错×正确答案:×
解析:弱式有效市场损害了信息公开的有效性，损害了投资者对作出判断的有效性，但是没有损害信息从被公开到被接收的有效性。
四、计算分析题(凡要求计算的项目，除题中特别加以标明的以外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)
1、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知A公司上年税后利润4500万元，上年现金股利发放率为20％，普通股股数为6000万股。A股票现行市价为每股7元，预计以后股利每年以6％的增长率增长。B公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8％。要求：（1）计算A股票上年每股股利。（2）利用股票估价模型，分别计算AB公司股票价值，并为甲企业作出股票投资决策。（3）若甲企业购买A公司股票，每股价格为6.5元，一年后卖出，预计每股价格为7.3元，同时每股可获现金股利0.5元。要求计算A股票的投资报酬率。
正确答案:
（1）A股票上年每股股利＝4500×20％/6000＝0.15（元/股）。
（2）计算AB股票内在价值
A公司股票价值＝0.15×（1+6％）/（8％－6％）＝7.95（元），大于市价7元，应该购买。
B公司股票价值＝0.6/8％＝7.5（元），小于市价9元，不应该购买。
（3）A股票的投资报酬率＝[0.5＋（7.3－6.5）]/6.5＝20％。

2、某公司预测的年度赊销收入为5500万元，总成本4850万元（其中，固定成本1000万元），信用条件为（n/30），资金成本率为10％，该公司为了扩大销售，拟定了甲、乙两个信用条件方案。（1）甲方案：将信用条件放宽到（n/60），预计坏账损失率为4％，收账费用80万元，预计赊销收入会增加10％；（2）乙方案：将信用条件改变为（2/10，1/20，n/60），估计约有70％的客户（按赊销额计算）会利用2％的现金折扣，10％的客户会利用1％的现金折扣，坏账损失率为3％，收账费用60万元，预计赊销收入会增加20％。要求：根据以上资料（1）计算该公司的变动成本率；（2）计算乙方案比甲方案增加的净收益，并确定该公司应选择哪一个信用条件方案。
正确答案:
（1）变动成本率＝（4850－1000）/5500＝70％
（2）甲方案信用成本前收益＝5500×（1＋10％）×（1－70％）＝1815（万元）
乙方案信用成本前收益＝5500×（1＋20％）×（1－70％）＝1980（万元）
乙方案比甲方案信用成本前收益增加1980－1815＝165（万元）
甲方案应收账款机会成本＝（5500×110％/360）×60×70％×10％＝70.58（万元）
甲方案坏账成本＝6050×4％＝242（万元）
甲方案收账费用＝80（万元）
甲方案信用成本合计＝70.58＋242＋80＝392.58（万元）
乙方案的平均收账天数＝10×70％＋20×10％＋60×20％＝21（天）
乙方案应收账款机会成本＝（5500×120％/360）×21×70％×10％＝26.95（万元）
乙方案折扣成本＝6600×2％×70％＋6600×1％×10％＝99（万元）
乙方案坏账成本＝6600×3％＝198（万元）
乙方案收账费用＝60（万元）
乙方案信用成本合计＝26.95＋99＋198＋60＝383.95（万元）
乙方案比甲方案信用成本增加＝383.95－392.58＝-8.63（万元）
乙方案比甲方案信用成本后收益增加额＝165－（-8.63）＝173.63（万元）
所以，应该选择乙方案。