中级会计职称<财务管理>模拟试题

六、综合题二(凡要求计算的项目，除题中特别加以标明的以外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)
1、某公司2004年主营业务收入为100000万元，主营业务净利率为10％。2004年度分配的股利为8000万元，如果2005年的销售收入增长率为20％，假定主营业务净利率仍为10％，所得税税率为40％，公司采用的是固定比例的股利政策，该公司2004年末简化的资产负债表如下：
资产负债表　　　　　　　　　　　　　　　　　　2004年12月31日　　　　　　　　　　　　单位：万元

要求：（1）预算2005年的净利润及其应分配的股利。（2）按销售百分比法，预测2005年外界资金需要量。（3）若从外部追加的资金有两个方案可供选择：A方案：以每股市价60元发行普通股；B方案：发行年股息率为10％的优先股。计算两个方案的每股利润无差别点息税前利润。（4）若预计追加筹资后的息税前利润为13800万元时，确定公司应选用的筹资方案。
正确答案:
（1）2004年该公司固定股利比例＝8000/（100000×10％）＝80％
2005年该公司净利润＝100000×（1＋20％）×10％＝12000（万元）
2005年应分配的股利＝12000×80％＝9600（万元）
（2）变动资产销售百分率＝（2000＋28000＋30000）/100000×100％＝60％
变动负债销售百分率＝（5000＋13000）/100000×100％＝18％
留存收益预计增加额＝12000×（1－80％）＝2400（万元）
外界资金需要量＝100000×20％×（60％－18％）－2400＝6000（万元）
（3）年利息＝12000×5％＋15000×8％＝1800（万元）

EBIT＝12800（万元）
（4）若预计EBIT＝13800＞12800，
EPS（A方案）＝＝6.55（元），
EPS（B方案）＝＝6.6（元）
　　应选择B方案。