2006年度全国会计专业技术资格考试《中级财务管理》试卷参考答案
一、单项选择题
1.A2.B3.D4.A5.B6.C7.C8.A9.B10.A
11.D12.A13.D14.B15.B16.C17.B18.C19.C20.A
21.C22.A23.D24.D25.B
二、多项选择题
1.BCD2.ABC3.ABCD4.CD5.ACD6.BCD7.AC8.ABCD9.ABD10.CD
三、判断题
1.×2.√3.√4.×5.×6.√7.×8.×9.√10.×
四、计算分析题
1.（1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额＝285000-80000=205000（万元）
（2）更新设备而每年增加的折旧＝（元）
（3）每年因营业利润增加而导致的所得税变动额＝10000×33%=3300（元）
（4）每年因营业利润增加而增加的净利润＝10000×（1-33%）=6700（元）
（5）因旧设备提前报废发生净损失＝91000-80000=11000（元）
（6）因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额＝11000×33%=3630（元）
（7）ΔNCF0=-205000（元）
（8）ΔNCF1=6700+40000+3630=50330（元）
（9）ΔNCF2~4=6700+40000=46700（元）
（10）ΔNCF5＝46700＋5000＝51700（元）
2.（1）直接收益率＝
（2）根据1100＝1000×10%×（P/A,i,5）＋1000×（P/F,i,5）
测试i=8%,1000×10%×（P/A,8%,5）＋1000×（P/F,8%,5）
＝100×3.9927＋1000×0.6806
＝1079.87
i=7%,1000×10%×（P/A,7%,5）＋1000×（P/F,7%，5）
＝100×4.1002+1000×0.7130
＝1123.2
i=7%+×（8%－7％）＝7.54%
由（2）得到期收益率i=7.54%，低于市场利率8%，所以甲企业不应当继续持有A公司债券。
（3）由1100=得R=13.64%
3.（1）经济进货批量＝
（2）最佳进货批数＝＝50（次）
（3）相关进货成本＝×180＝9000（元）
（4）相关存储成本＝×20＝9000（元）
（5）经济进货批量平均占用资金＝
4.A=40+1010-1000=50B＝50+0=50
C=20D＝20×1.5%＝0.3
E=31.3＋19.7=51F＝-0.3＋90＝89.7
－20－0.3－G＝－72.3
所以，G＝52I=40＋5516.3＝5556.3
H=40J=60
五、综合题
1.（1）①新增长期借款不超过40000万元时的长期借款成本＝6%×（1-33%）＝4.02%
②新增长期借款在40000～10000万元时的长期借款成本＝9%×（1-33%）＝6.03%
③增发普通股不超过120000万元时的普通股成本＝
④增发普通股超过120000万元时的普通股成本＋5%＝18.02%
（2）①新增长期借款不超过40000万元时的筹资总额分界点＝＝100000（万元）
②新增长期借款在40000-100000万元时的筹总额分界点＝
③增发普通股不超过120000万元时的筹资总额分界点＝＝200000（万元）
④增发普通股超过120000万元时的筹资总额分界点大于200000万元。
（3）A公司2006年最大筹资额＝（万元）
|
筹资方式 |
目标资金结构（％） |
个别资金
成本（％） |
特定筹资方式的
筹资范围（万元） |
筹资总额分界点
（万元） |
筹资总额的范围
（万元） |
|
长期借款 |
40 |
4.02
6.03 |
0～400 000
40 000-100 000 |
100 000
2 500 000 |
0-1 000 000
100 000-250 000 |
|
普通股 |
60 |
15.42
18.02 |
0～120 000
大于120 000 |
200 000
— |
0～200 000
大于200 000 |
资金边际成本计算表
|
序号 |
筹资总额范围 |
筹资方式 |
目标资金结构 |
个别资金成本 |
资金边际成本 |
|
1 |
0～100 000 |
长期借款
普通股 |
40%
60% |
4.02%
15.42% |
1.608%
9.252% |
|
第一范围资金边际成本10.86% | |||||
|
2 |
100 000～200 000 |
长期借款
普通股 |
40%
60% |
6.03%
15.42% |
2.412%
9.252% |
|
第二范围资金边际成本11.66% | |||||
|
3 |
200 000～250 000 |
长期借款
普通股 |
40%
60% |
6.03%
18.02% |
2.412%
10.812% |
|
第三范围资金边际成本13.22% | |||||
（5）本项筹资的范围属于第二范围，其资金边际成本为11.66%
预计内部收益率13%大于11.66%
故应当投资该项目
2.（1）甲方案的建设期为2年
经营期为10年
项目计算期为12年
原始总投资为1000万元
资金投入方式为分期分次投入
（2）①甲方案：不包括建设期的回收期＝（年）
②包括建设期的回收期4+2=6（年）
③净现值＝－800-200×（P/F，16%，1）＋250×[(P/A,16%,11)-(P/A,16%,2)]+280×（P/F,16%,12）＝－69.39（万元）
（3）A=57B＝2399.63C=0.4D=60.59%
（4）①乙投资收益率＝9%＋10%＝19%
②丙投资收益率＝9%＋8%＝17%
③丁风险收益率＝22%－9%＝13%
丁标准离差率＝＝1.3
（5）
|
指标 |
甲方案 |
乙方案 |
丙方案 |
丁方案 |
|
NPV万元 |
－69.39 |
57 |
140 |
160 |
|
风险收益率 |
— |
10% |
8% |
13% |
从规避风险的角度考虑：应优选丙方案
