2005会计专业技术资格中级财务管理冲刺试题（3）

三、判断题(请将判断结果，按答题卡要求，用2b铅笔填涂答题卡中相应的信息点。每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0、5分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。)
1、对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差最大的方案一定是风险最大的方案。（　　）。
正确答案:×
解析:标准离差衡量风险的前提是期望值相同。在对不同期望值项目进行风险衡量时，应以标准离差为标准，标准离差率越大，方案风险水平越高。
2、某企业资产总额50万元，负债的年平均利率8％，权益乘数为2，全年固定成本为8万元，年税后净利润7万元，所得税税率30％，则该企业的复合杠杆系数为2。（）
正确答案:√
解析:权益乘数＝资产/所有者权益＝2，所有者权益＝资产/2＝50/2＝25万元，负债＝资产－所有者权益＝50－25＝25万元，利息＝25×8％＝2万元，税前利润＝7/（1-30％）＝10万元，边际贡献＝10＋8＋2＝20万元；复合杠杆系数＝20/10＝2。
3、在评价投资项目优劣时，如果投资回收期与净现值率的评价结果发生矛盾时，应以净现值为准。（　　）
正确答案:√
解析:主要指标与次要指标和辅助指标之间发生矛盾时，应以主要指标的结论为准。
4、证券投资收益包括证券交易现价与原价的价差以及定期的股利或利息收益，收益的高低是影响证券投资的主要因素。（　　）。/

正确答案:√
解析:参见教材279页。
5、杠杆收购筹资是指某一企业拟收购其他企业时，以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种筹资活动。（　）
正确答案:√
解析:参见教材122页。
6、调整各种证券在证券组合中所占的比重，可以改变证券投资组合的β系数，从而改变证券投资组合的风险和风险收益率。（　）
正确答案:√
解析:参见教材196页。
7、收账费用与坏账损失呈反向变化关系，收账费用发生得越多，坏账损失就越小，因此，企业应不断加大收账费用，以便将坏账损失降到最低。（　）
正确答案:×
解析:收账政策应在增加收账费用与减少坏账损失、减少应收账款机会成本之间进行权衡，若前者小于后者，则说明制定的收账政策是可取的，并不是收账费用越大越好。
8、提取盈余公积的基数不是可供分配的利润，也不一定是本年的净利润。（　　）
正确答案:√
解析:提取盈余公积的基数不是可供分配的利润，也不一定是本年的净利润，本年净利润需要先弥补以前年度超过税前弥补期尚未弥补的亏损。
9、针对利润中心经理人员的业绩评价指标应采用可控利润最合理。（　）
正确答案:×
解析:不可控固定成本针对负责人是不可控的。
10、资产负债率与产权比率指标的基本作用相同。资产负债率侧重反映债务偿付的安全程度，产权比率侧重反映财务结构的稳健程度。这两个指标越大，表明企业的长期偿债能力越强。（　）
正确答案:×
解析:资产负债率侧重于分析偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于提示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。产权比率越低或资产负债率越小，表明企业的长期偿债能力越强。
四、计算分析题(凡要求计算的项目，除题中特别加以标明的以外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)
1、证券a和证券b在过去6年的收益率情况如下：

要求：（1）计算每种证券的平均报酬率和标准差；（2）计算两种证券之间的相关系数；（3）假设证券a的投资比重为40％，证券b的投资比重为60％，计算投资组合的报酬率和标准差。
正确答案:
（1）
证券a平均投资报酬率＝（26％+11％+15％+27％+21％+32％）×1/6＝22％
证券b平均投资报酬率＝（13％+21％+27％+41％+22％+32％）×1/6＝26％
证券a的标准差＝
证券b的标准差＝
（2）证券a与证券b的相关系数
1.计算协方差


证券a和证券b的协方差＝＝1.35％÷6＝0.225％
2.计算相关系数
＝0.00225/（0.0721×0.0887）＝0.35
（3）证券组合报酬率＝22％×0.4＋26％×0.6=24.4％
证券组合标准差σp=＝＝6.88％
2、某企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可使用5年，目前变价收入60000元。新设备投资额为150000元，预计使用5年。至第5年末，新旧设备的预计净残值相等。使用新设备可使企业在未来5年内每年增加营业收入16000元，降低经营成本9000元。该企业按直线法计提折旧，所得税税率33％。要求：（1）计算使用新设备比使用旧设备增加的净现金流量；（2）计算该方案的差额投资内部收益率；（3）若设定折现率为8％与10％，确定应否用新设备替换现有旧设备。/

正确答案:
（1）
△年折旧＝
△投资=150000-60000=90000（元）
△年ncf＝(△收入-△经营成本-△折旧)×(1-33%)+△折旧＝[16000-(-9000)-18000]×(1-33%)+18000＝22690（元）
（2）
22690×(p/a,△irr,5)-90000=0　(p/a,△irr,5)=90000/22690=3.967
i=8%,(p/a,8%,5)=3.993i=10%,(p/a,10%,5)=3.791

求得△irr=8.26％
（3）
△irr大于8％，应以新设备替换旧设备；
△irr小于10％，应继续使用旧设备。
3、某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为33%。有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利率7％，手续费2％。（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9％，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3％。（3）发行优先股25万元，预计年股利率为12％，筹资费率为4％。（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6％。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8％递增。（5）其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）计算个别资金成本。（2）计算该企业加权平均资金成本(按账面价值权数)
正确答案:
（1）
借款资金成本=7%×(1-33%)/(1-2%)=4.79％
债券资金成本=14×9%×(1-33%)/[15×(1-3%)]=5.8％
优先股资金成本=12%/(1-4%)=12.5％
普通股资金成本=
留存收益资金成本=
（2）企业加权平均资金成本=10%×4.79%+15%×5.8%+25%×12.5%+40%×20.77%+10%×20%=14.78％
4、某公司下设投资中心甲和投资中心乙，该公司加权平均最低投资利润率为10％，现对两中心追加投资。要求填写表中空白处。
投资指标计算表　　　　　　　　　　单位：万元

正确答案:
投资指标计算表　　　　　　　　　　单位：万元