上海国家会计学院远程教育网《财务管理基础班》模拟题1

48、环宇公司2004年有关销售及现金收支情况见下表：
销售及现金收支情况表单位：元
项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计
产品销售量300040005500600018500
销售单价100100100100100
期初现金余额21000
经营现金流出2618002981003540005933001507200


（1）销售环节税率为5.5%；
（2）该公司期初应收账款为80000元，其中第四季度销售形成的应收账款为50000元；
（3）该公司历史资料显示：当季销售当季收回现金60%，下季收回现金30%，第三季度收回现金10%；
（4）该公司最佳现金余额为6000元。
（5）银行借款按期初借款、期末还款处理，借款利率为10%（利随本清法）；
（6）资金筹措和运用按500元的倍数进行；
（7）该公司期初有证券投资5000元，资金余缺的调整以减少负债为基本目的；
（8）经营现金流出量中不包括销售环节税金现金流出量；
要求：根据上述资料编制销售预算表及现金预算表。【答案及解析】根据上述资料编制销售预算表
销售预算单位：元

项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计
产品销售量300040005500600018500
销售单价100100100100100
销售收入合计3000004000005500006000001850000
销售环节税金现金流量16500220003025033000101750
现销收入1800002400003300003600001110000
收回前期应收货款30000
3750090000
1250030000
12000040000
165000525000
现金收入合计2475003425004800005650001635000


注：上年第三季度销售收入30000÷10%=300000（元）
上年第四季度销售收入50000÷（40%+10%）=250000（元）
根据上述资料编制现金预算表
现金预算单位：元

项目第一季度第二季度第三季度第四季度
期初现金余额21000620060506300
经营现金流入247500342500480000565000
经营现金流出261800298100354000593300
销售环节税金现金流量16500220003025033000
现金余缺（9800）28600101800（55000）
资金筹措与运用
取得借款11000
归还借款（11000）
借款利息（550）
出售证券500061000
购买证券（11000）（95500）
期末现金余额6200605063006000


注：第二季度的利息=11000×10%×6÷12=550（元）49、某企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下：
（1）甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，流动资金50万，全部资金于建设起点一次投入，没有建设期，经营期为5年，到期残值收入5万，预计投产后年营业收入90万，年总成本（包括折旧）60万。
（2）乙方案原始投资额200万，其中固定资产120万，流动资金投资80万。建设期2年，经营期5年，建设期资本化利息10万，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入8万，到期投产后，年收入170万，经营成本80万/年，经营期每年归还利息5万。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税，
要求：
（1）说明甲、乙方案资金投入的方式；
（2）计算甲、乙方案各年的净现金流量；
（3）计算甲、乙方案包括建设期的静态投资回期；
（4）计算甲、乙方案的投资利润率；
（5）该企业所在行业的基准折现率为10%,计算甲、乙方案的净现值；
（6）计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣；
（7）利用方案重复法比较两方案的优劣；
（8）利用最短计算期法比较两方案的优劣。
【答案及解析】
（1）甲方案的资金投入方式为一次投入，乙方案资金投入的方式为分次投入。
（2）甲方案各年的净现金流量
折旧=（100-5）/5=19万元
NCF0=-150万元
NCF1－4=（90-60）+19=49万元
NCF5=49+55=104万元
乙方案各年的净现金流量
NCF0=-120
NCF1=0
NCF2=-80
NCF3－6=170-80=90（万元）
NCF7=170+8=178
说明：如果按照"NCFt=该年净利润＋该年折旧＋该年摊销＋该年利息＋该年回收额"计算结果如下：
年折旧额＝（120＋10－8）/5＝24.4（万元）
净利润＝（170－80－24.4－5）＝60.6（万元）
NCF3－6＝（170－80－24.4－5）＋24.4＋5＝90（万元）
NCF7=90+80+8=178（万元）
（3）计算甲、乙方案包括建设期的静态投资回期；
甲方案包括建设期的静态投资回期=150/49=3.06（年）
乙方案不包括建设期的静态投资回期=200/90=2.22（年）
乙方案包括建设期的静态投资回期=2+2.22=4.22（年）
（4）计算甲、乙方案的投资利润率
甲方案的年利润=90-60=30（万元）
乙方案的折旧=（120+10-8）/5=24.4（万元）
乙方案的年利润=170-80-24.4-5=60.6（万元）
甲方案的投资利润率=30/150×100％=20%
乙方案的投资利润率=60.6/（200+10）×100％=28.86%
（5）该企业所在行业的基准折现率为10%,计算甲、乙方案的净现值。
甲方案的净现值=49×（P/A，10%，5）+55×（P/F，10%，5）-150=49×3.7908+55×0.6209）-150=69.90（万元）
乙方案的净现值=90×[（P/A，10%，7）-（P/A，10%，2）]+88×（P/F，10%，7）-80×（P/F，10%，2）-120=90×（4.8684-1.7355）+88×0.5132-80×0.8264-120=281.961+45.1616-66.112-120=141.01（万元）
（6）计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣
甲方案的年等额净回收额=69.90/（P/A，10%，5）=69.90/3.7908=18.44(万元)
乙方案的年等额净回收额=141.01/（P/A，10%，7）=141.01/4.8684=28.96(万元)
因为乙方案的年等额净回收额大,所以乙方案优。
（7）利用方案重复法比较两方案的优劣
两方案寿命的最小公倍数为35年
甲方案调整后的净现值
=69.9+69.9×(P/F,10%,5)+69.9×(P/F,10%,10)+69.9×(P/F,10%,15)+
69.9×(P/F,10%,20)+69.9×(P/F,10%,25)+69.9×(P/F,10%,30)
=69.9+69.9×0.6209+69.9×0.3855+69.9×0.2394+69.9×0.1486+69.9×
0.0923+69.9×0.0573
=177.83（万元）
乙方案调整后的净现值
=141.01×[1+(P/F,10%,7)+(P/F,10%,14)+(P/F,10%,21)+(P/F,10%,28)]
=141.01×(1+0.5132+0.2633+0.1351+0.0693)
=279.33（万元）
因为乙方案调整后的净现值大,所以乙方案优
（8）利用最短计算期法比较两方案的优劣
最短计算期为5年,所以:
甲方案调整后的净现值=原方案净现值=69.9（万元）
乙方案调整后的净现值
=乙方案的年等额净回收额×(P/A,10%,5)=141.01/（P/A，10%，7）×(P/A,10%,5)
=28.96×3.7908=109.78（万元）
因为乙方案调整后的净现值大,所以乙方案优