三、判断题
1．递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。()
2．只要股利增长率固定不变，就可以用股利固定增长模型计算股利的现值之和。()
3．如果股票市价低于股票价值，则股票投资的预期报酬率低于投资者要求的必要报酬率。()
4．根据(F／P，5％，5)=1．2763，可知(A／P，5％，5)=O．231。()
5．甲某打算在每年年初存入一笔相等的资金以备第三年末使用，假定存款年利率为4％，单利计息，甲某第三年末需用的资金总额为32400元，则每年初需存入的资金为11226元。()
6．若使1000元经过4年后的复利终值变为2000元，每半年计息一次，则年利率应为18．10％。()
7．某教授打算建立一项奖学金，每年初要求能支付奖学金20万元，一直到永远，存款利率为10％。则奖学金的现值应为220万元。()
8．在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1所得的结果，在数值上等于即付年金现值系数。()
9．凡是系列等额收付的年金形式，其间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间完全可以不是一年。()
10．债券的收益主要包括两方面的内容：一是债券的利息收入；二是出售时的现金流入(或到期时收回的本金)。()
111．股票收益主要取决于股份公司的经营业绩和股票市场的价格变化，而与投资者的经验和技巧无关。()
12．股票发行价格具有事先的不确定性和市场性特点。()
13．一般情况下，股票市场价格会随着市场利率的上升而下降，随着市场利率的下降而上升。()
四、计算题
1．某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：
(1)从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；
(2)从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；
(3)从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。
假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为10％，你认为该公司应选择哪个方案?
2．某人2007年1月1日按揭贷款100万元，在20年内按月(月末)等额偿还本息，贷款年利率为6％，按月复利计息，请你帮助计算一下每月应偿还的金额为多少元(结果取整数)。已知：(P／A，0．5％，240)=139．5808。
3．某人分别在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入10000元，按10％利率，每年复利一次，求2005年1月1日的余额(结果取整数)。
4．假定A公司贷款1000万元，必须在未来4年每年底偿还相等的金额，而银行按贷款余额的5％收取利息。请你编制如下的还本付息表(计算结果保留整数，最后一年的利息倒挤得出)：
5．某上市公司本年度支付的股利额为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，股利第一年增长10％，第二年增长10％，第三年增长8％，第四年及以后将保持第三年的股利水平。该公司没有增发普通股的计划。要求：假设投资人要求的报酬率为12％，计算股票的价值(精确到O．01元)；
6．某债券是在2000年1月1日发行的，面值为1000元，票面利率为6％，期限为10年，每年付息到期还本。某企业打算于2004年1月1日购入该债券。假设该企业购买前筹资企业刚刚支付了第四年的利息，该企业对该项投资要求的最低收益率为8％，问债券价格多少时才能进行该项投资?
7．ABC企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有x公司股票和Y公司股票可供选择，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知x公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为O．10元，预计以后每年以6％的增长率增长。Y公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0．50元，股利政策将一贯坚持固定股利政策。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8％。
要求：
(1)利用股票估价模型，分别计算X、Y公司股票价值。
(2)替ABC企业作出股票投资决策。
8．甲公司以1020元的价格购入债券A，债券A是2001年9月1日发行的，5年期债券，其面值为1000元，票面利率为8％。请分别回答下列问题：
(1)如果该债券每年8月31日付息，计算该债券的本期收益率；
(2)如果该债券到期一次还本付息，甲公司于2005年5月1购入债券于2005年11月1日以1060兀的价格卖掉，计算该债券的持有期年均收益率；
(3)如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2005年11月1日购入该债券并持有至到期，计算该债券的持有期年均收益率；
(4)如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2004年9月1日购入该债券并持有至到期，计算该债券的持有期年均收益率(提示：介于6％～7％之间)。
9．甲公司3个月前以10元的价格购入股票B，分别回答下列互不相关的问题：
(1)假设已经发放的上年现金股利为1．5元／股，本年预计每股可以获得1．8元的现金股利，今天B股票的开盘价8元，收盘价为8．5元，计算B股票的本期收益率；
(2)假设现在以10．5元的价格售出，在持有期间没有获得现金股利，计算该股票的持有期收益率；
(3)假设持有2年之后以11元的价格售出，在持有一年时和持有两年时分别获得1元的现金股利，计算该股票的持有期年均收益率。
10．甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50％，30％和20％，其 β系数分别为2．0，1．O和O．5。市场收益率为15％，无风险收益率为10％。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1．2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％。
要求：
(1)计算以下指标：
①甲公司证券组合的 β系数；
②甲公司证券组合的风险收益率；
③甲公司证券组合的必要投资收益率；
④投资A股票的必要投资收益率。
(2)利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。
11．某上市公司本年度刚刚支付的每股现金股利为1元，预计每股现金股利第1年增长4％，第2年增长5％，第3年及以后年度每股股利保持第2年的每股股利增长率水平。目前的市价为22元。投资者要求的必要报酬率为10％，计划持有5年，收到第5次股利之后出售该股票，预计售价为25元。要求：计算该股票的价值，并判断是否值得购买。
