50、A公司目前负债总额为500万元（利息率5%），普通股50万股，适用的所得税税率为20%。对于明年的预算出现三种意见：
第一方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售2万件，售价为200元/1牛，单位变动成本为120元，全部固定成本和费用为125万元。
第二方案：更新设备并采用负债筹资。预计更新设备需投资200万元，销售量不会变化，但单位变动成本将降低至100元/件，固定成本将增加20万元。借款筹资200万元，预
计新增借款的利率为6%。
第三方案：更新设备并采用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。
要求：
（1）计算三个方案下的经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数和每股收益；
（2）根据上述计算结果分析哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?请分别说明理由；
（3）根据上述计算结果分析哪个方案的息税前利润标准离差率最大?并说明理由；
（4）计算三个方案下，每股收益为零的销售量（件）；
（5）如果公司销售量下降至15000件，哪个方案哪一个更好些?请说明理由；
（6）如果公司采纳的是方案三，预计后年的销量会比明年增加10%，其他因素不变，预计后年的每股收益。
51、赤诚公司2001年至2005年各年营业收人分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年营业收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与营业收入的关系如下表所示：
| 资金项目 | 年度不变资金（a）（万元） | 每元销售收入所需变动资金（b） | |
| 现金 | |||
| 流动资产 | 应收账款净额 | 60 | 0.14 |
| 存货 | 100 | 0.22 | |
| 应付账款 | 60 | 0.10 | |
| 流动负债 | 其他应付款 | 20 | 0.0l |
| 固定资产净额 | 510 | 0.00 | |
2006年12月31日
单位：万元
资产 |
年末数 | 年初数 | 负债与所有者权益 | 年末数 | 年初数 |
| 现金 | A | 160 |
应付账款 责编：cxy 相关阅读
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