四、计算分析题(本类题共4题,共20分,每小题5分。凡要求计算的项目,除题中特别标明的以外,均须列出计算过程;计算结果出现小数的,除题中特别要求以外,均保留小数点后两位小数;计算结果有计量单位的,必须予以标明。)
46、A公司本年实现税后净利润5 000万元,按照10%的比例提取法定盈余公积金,按照5%的比例提取任意盈余公积金,年初未分配利润为200万元,公司发行在外的普通股为1 b00万股(每股面值4元),利润分配之前的股东权益为10 000万元,每股现行市价为32元。
要求回答下列互不相关的问题:
(1)计算提取的法定盈余公积金和任意盈余公积金数额;
(2)假设按照1股换2股的比例进行股票分割,股票分割前从本年净利润中发放的现金股利为800万元,计算股票分割之后的普通股股数、每股面值、股本、股东权益和每股市价,假设“每股市价/每股股东权益”不变,计算股票分割之后的每股市价;
(3)假设按照目前的市价回购100万股,尚未进行利润分配,计算股票回购之后的每股收益(净利润/普通股股数)和每股股东权益。
经典习题参考答案及解析
47、某公司本年度需耗用乙材料36 000千克,该材料采购成本为200元/千克,年储存成本为16元/千克,平均每次进货费用为20元,在途时间(即订货提前期)为5天,单位缺货成本为2元,保险储备量为300千克。一年按360天计算。
要求计算乙材料本年度的下列指标:
(1)经济进货批量;
(2)每次订货的平均缺货量;
(3)全年缺货成本(一般了解即可,要考虑订货次数);
(4)原材料使用率;
(5)再订货点;
(6)平均存货水平;
(7)与保险储备量和经济订货量相关的储存成本;
(8)平均资金占用额;
(9)如果预计每天的最大耗用量为110千克,根据保险储备量推算最长的订货提前期。
48、已知A公司有下列资料,其中2008年的资料为预计数。
资料一: 单位:万元
资料二:产量和销量相等,税后利润的增加仅仅 是因为产销量的增加引起的;
资料三:税后利润增长率等于每股收益增长率;
资料四:不存在融资租赁和优先股。
要求:
(1)用定义公式计算A公司2008年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数;
(2)用简化公式计算A公司2008年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数;
(3)如果B公司2008年的经营杠杆系数大于A公司,判定两家公司2008年的息税前利润标准离差率的大小,并说明理由;
(4)如果A公司预计2008年的销售量最多可以增长20%,计算税后利润的最大增长幅度。
49、A公司2007年12月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40:60.该公司计划于2008年为一个投资项目筹集资金,可供选择的筹资方式包括:向银行申请长期借款和增发普通股,A公司以现有资本结构作为目标结构。其他有关资料如下:
(1)如果A公司2008年新增长期借款在40000万元以下(含40 000万元)时,借款年利息率为6%;如果新增长期借款在40000~100 000万元范围内,年利息率将提高到9%;A公司无法获得超过100 000万元的长期借款。银行借款筹资费忽略不计。
(2)如果A公司2008年度增发的普通股规模不超过120000万元(含120 000万元),预计每股发行价为20元;如果增发规模超过120 000万元,预计每股发行价为16元。普通股筹资费率为4%(假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制)。
(3)A公司2008年预计普通股股利为每股2元,以后每年增长5%。
(4)A公司适用的企业所得税税率为33%。
要求:
(1)分别计算下列不同条件下的资金成本:
①新增长期借款不超过40 000万元时的长期借款成本;
②新增长期借款超过40 000万元时的长期借款成本;
③增发普通股不超过12 000万元时的普通股成太;
④增发普通股超过12 000万元时的普通股成本;
(2)计算所有的筹资总额分界点;
(3)计算A公司2008年最大筹资额;
(4)根据筹资总额分界点确定各个筹资范围,并计算每个筹资范围内的边际资金成本;
(5)假定上述项目的投资额为180 000万元,预计内部收益率为13%,根据上述计算结果,确定本项筹资的边际资金成本,并做出是否应当投资的决策。