2009年中级会计考试中级财务管理第七章课后练习

一、单项选择题
1. 贴现法使借款企业受到的影响是()。
A.增加了所需支付的借款利息额
B.降低了实际借款利率
C.提高了实际借款利率
D.增加了实际可用借款额
【正确答案】C
【知识点】短期借款
【答案解析】
贴现法使借款企业的实际用款额减少，利息不变，借款实际利率提高。
2. 某企业按“2/10，N/50”条件购进商品30000元，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为（）。
A.17.6%
B.17.82%
C.15.37%
D.18.37%
【正确答案】D
【知识点】商业信用
【答案解析】
放弃现金折扣的成本=2%/（1-2%）×360÷（50-10）=18.37%。
3. 某企业向银行取得借款400万元，手续费率0.1%，年利率6%，期限5年。每年付息一次，到期还本，所得税税率25%，则该项借款的资金成本为（）。
A.4.50%
B.4.58%
C.5.52%
D.5.78%
【正确答案】A
【知识点】短期借款
【答案解析】
借款资金成本=6%×（1-25%）÷（1-0.1%）=4.50%。
4. 在下列各项中，不能增加企业融资弹性的是()。
A.短期借款
B.发行可转换债券
C.发行可提前收回债券
D.发行可转换优先股
【正确答案】A
【知识点】短期借款筹资的优缺点
【答案解析】
短期借款偿还期短，有固定的还本利息负担，不具有转换的弹性。
5. 某公司于2003年1月1日发行5年期、每年12月31日付息的债券，面值为1000元，票面利率10％，甲投资者于2007年7月1日以1020元的价格购买该债券并打算持有至到期日，则该投资者进行该项投资的到期收益率为（）。
A.15.69％
B.8.24％
C.4.12％
D.10％
【正确答案】A
【知识点】债券筹资成本
【答案解析】
根据题意可知债券的到期日是2008年1月1日，投资者持有该债券的期限为半年，所以短期债券到期收益率＝（1000×10％＋1000－1020）/（1020×0.5）×100％＝15.69％
6. 某公司发行5年期债券，债券的面值为1000元，票面利率5％，每年付息一次，到期还本，投资者要求的必要报酬率为6％。则该债券的价值为（）元。
A.784.67
B.769
C.1000
D.957.92
【正确答案】D
【知识点】债券筹资成本
【答案解析】
债券的价值＝1000×（P/F，6％，5）＋1000×5％×（P/A，6％，5）＝957.92（元）。
7. 甲公司以10元的价格购入某股票，假设持有1年之后以10.5元的价格售出，在持有期间共获得1.5元的现金股利，则该股票的持有期收益率是（）。
A.12%
B.9%
C.20%
D.35%
【正确答案】C
【知识点】普通股筹资的成本
【答案解析】
股票的持有期收益率＝（10.5－10＋1.5）/（10×1）＝20%
8. .某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%，预计第一年的股利为8元/股，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，而该股票的贝它系数为1.3，则该股票的内在价值为（）元。
A.65.53
B.67.8
C.55.63
D.71.86
【正确答案】B
【知识点】普通股筹资的成本
【答案解析】
根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率＝10%＋1.3×（16%－10%）＝17.8%，股票的内在价值＝8/（17.8%－6%）=67.8(元)
9. 在个别资金成本的计算中，不用考虑筹资费用影响因素的是（）。
A、普通股成本
B、债券成本
C、留存收益成本
D、长期借款成本
【正确答案】C
【知识点】留存收益筹资
【答案解析】
留存收益筹资成本的计算与普通股基本相同，但不用考虑筹资费用。
10. 与其他负债资金筹资方式相比，下列各项属于融资租赁缺点的是（）。
A、资金成本较高
B、财务风险较大
C、税收负担重
D、筹资速度慢
【正确答案】A
【知识点】融资租赁的优缺点
【答案解析】
融资租赁最主要的缺点就是资金成本较高。一般来说，其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多。
11. 在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资金成本最高的通常是（）。
A．发行普通股
B．留存收益筹资
C．长期借款筹资
D．发行公司债券
【正确答案】A
【知识点】普通股筹资的优缺点
【答案解析】
普通股的筹资成本大于债务的成本，主要是由于股利从税后净利润中支付，不能抵税，而债务资金的利息可在税前扣除，可以抵税，另外从投资人的风险来看，普通股的求偿权在债权之后，持有普通股的风险要大于持有债券的风险，股票持有人会要求有一定的风险补偿，所以权益资金的资金成本大于负债资金的资金成本；留存收益的资本成本与普通股类似，只不过没有筹资费，由于普通股的发行费用较高，所以其资金成本高于留存收益的资金成本。因此发行普通股的资金成本通常是最高的
12. 认股权证筹资的缺点（）。
A、增强了对管理层的压力。
B、股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险。
C、容易分散企业的控制权
D、存在回购风险
【正确答案】C
【知识点】认股权证筹资的优缺点
【答案解析】
认股权证筹资的缺点：1.稀释普通股收益；2.容易分散企业控制权。
13. 在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是()。
Ａ.赊购商品
Ｂ.预收货款
Ｃ.办理应收票据贴现
Ｄ.用商业汇票购货
【正确答案】C
【知识点】商业信用
【答案解析】
商业信用是企业之间的一种直接信用关系。选项C属于企业与银行之间的一种信用关系。
14. 企业采用贴现法从银行贷款，年利率10%，则该项贷款的实际年利率为()。
A.9%
B.10%
C.约11%
D.12%
【正确答案】C
【知识点】短期借款
【答案解析】
10%/（1-10%）=11.11%。
15. 某公司平价发行普通股股票600万元，筹资费用率5%，上年按面值确定的股利率为14%，预计股利每年增长5%，所得税率25%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为()。
A.14.74%
B.19.7%
C.19%
D.20.47%
【正确答案】B
【知识点】留存收益筹资的成本
【答案解析】
留存收益成本=（预计第一期股利/股票发行总额）+股利逐年增长率
=[600×14%×（1+5%）]/600+5%=19.7%。