1、答案:
(1)2007年年初的负债总额=500÷25%=2000(万元)
2007年年初的资产总额=(250+200+350)÷20%=4000(万元)
2007年年初的股东权益总额=4000-2000=2000(万元)
2007年年初的权益乘数=4000÷2000=2
2007年年初的流动比率=800÷500=1.6
2007年年初的速动比率=(250+200)÷500=0.9
(2)2007年年末的股东权益总额=2000×120%=2400(万元)
2007年年末的资产总额=(350+400+450)÷24%=5000(万元)
2007年年末的负债总额=5000-2400=2600(万元)
2007年年末的产权比率=2600÷2400=1.08
2007年年末的流动负债=2600×35%=910(万元)
2007年年末的流动比率=1200÷910=1.32
2007年年末的速动比率=(350+400)/910=0.82
(3)2007年的资本积累率=资本保值增值率-1=120%-1=20%
应收账款周转率=5000/[(200+400)÷2]=16.67(次)
营业成本=5000×(1-20%)=4000(万元)
存货周转率=4000/[(350+450)÷2]=10(次)
总资产周转率=5000/[(4000+5000)÷2]=1.11(次)
(4)2007年平均负债=(2000+2600)÷2=2300(万元)
利息费用=2300×8%=184(万元)
营业及管理费用合计=三项期间费用合计-利息费用=400-184=216(万元)
息税前利润=营业收入-营业成本-营业及管理费用=5000-4000-216=784(万元)
净利润=(784-184)×(1-33%)=402(万元)
总资产报酬率=784/[(4000+5000)÷2]×100%=17.42%
净资产收益率=402/[(2000+2400)÷2]×100%=18.27%
经营现金净流量=0.6×910=546(万元)
盈余现金保障倍数=546÷402=1.36
已获利息倍数=784÷184=4.26
(5)DOL=(784+500)÷784=1.64
DFL=784÷(784-184)=1.31
DCL=1.64×1.31=2.15
2、答案:(1)根据资本资产定价模型计算所有者权益的资本成本：
所有者权益资本成本=6%+0.9×(15.04%-6%)=14.136%
(2)计算加权平均资本成本：
加权平均资本成本=10%×(1-30%)×30%+14.136%×70%=12%
由于新设备购入不影响公司的资本结构，所以加权平均资本成本代表了公司原有资产的风险水平，公司可以据此对新设备的购入进行评价。
(3)计算购入新设备的净现值：
旧设备变现损失减税额=(40000-20000)×30%=6000
新设备折旧=(125000-10000)/5=23000
底架折旧=(45000-30000)/5=3000
旧设备折旧=20000/5=4000
增加的折旧=23000+3000-4000=22000
息前税后利润=[50000×(1-60%)+25000-22000]×(1-30%)=16100
NCF0=-(125000+45000+5000-20000)=-155000
NCF1=16100+22000+6000=44100
NCF2-4=16100+22000=38100
NCF5=38100+10000+30000+5000=83100
净现值=-155000+44100/(1+12%)+38100×(P/A,12%,3)/(1+12%)+83100×(P/F,12%,5)=13230.03(元)
因为购入新设备净现值大于零，所以应购入新设备。
(4)由于借款利率为10%，所得税率是30%，利息可以在税前扣除，故企业实际承担的资金成本为10%(1-30%)=7%。
