四、计算题
1：[答案](1)A债券的本期收益率=1000×10%/1100×100%=9.1%
B股票的本期收益率=1.8/20×100%=9%(1分)
(2)持有期收益率=[1000×10%/2+(1050-1020)]/1020×100%=7.84%(1分)
持有期限是9个月，即9/12年，所以持有期年均收益率=7.84%/(9/12)=10.45%(1分)
(3)假设持有期年均收益率为i，则:
20=1×(P/F，i，1)+2×(P/F，i，2)+25×(P/F，i，2)
即20=1×(P/F，i，1)+27×(P/F，i，2)
运用测试法
当i=18%时，等式右边=1×0.8475+27×0.7182=20.24
当i=20%时，等式右边=1×0.8333+27×0.6944=19.58
可以列出式子:
(i-18%)/(20%-18%)=(20-20.24)/(19.58-20.24)
得出:i=18.73%(2分)
2：[答案](1)①预算单位变动成本
=(43-18)/2=12.5(元/件) (1分)
②实际产量的预算成本
=18+12.5×2.4=48(万元)
责任成本变动额
=42-48=-6(万元)
责任成本变动率
=-6/48×100%=-12.5%(1分)
(2)①利润中心边际贡献总额
=该利润中心销售收入总额-该利润中心变动成本总额
=30×2.4-(42-18)=48(万元) (1分)
②利润中心负责人的可控利润总额
=利润中心边际贡献总额-利润中心负责人可控固定成本
=48-18=30(万元) (1分)
③利润中心的可控利润总额
=利润中心负责人的可控利润总额-利润中心负责人不可控固定成本
=30-20=10(万元) (1分)
3：[答案]首先根据题目条件选择销售收入的最高点和最低点：2008年和2004年
(1)现金占用单位变动资金=(80000-55000)/(1500000-1000000)=0.05(1分)
(2)现金占用不变资金总额=80000-0.05×1500000=5000(元)(1分)
(3)不变资金总额=5000+25000+40000-35000+250000=285000(元)(1分)
单位变动资金=0.05+0.15+0.25-0.15=0.3
预测模型：y=285000+0.3x(1分)
(4)2009年的资金需要量=285000+0.3×1600000=765000(元)(1分)
4：[答案]使用方案一筹资后的加权平均资金成本：
原债务资金成本=10%×(1-25%)=7.5%
新债务资金成本=8%×(1-25%)/(1-15%)=7.06%(1分)
普通股资金成本=1.1/10×100%+4%=15%(1分)
加权平均资金成本=4000/10000×7.5%+1000/10000×7.06%+5000/10000×15%=11.21%(1分)
使用方案二筹资后的加权平均资金成本：
原债务资金成本=10%×(1-25%)=7.5%
新债务资金成本=9%×(1-25%)/(1+20%)=5.6%
普通股资金成本=1.1/11×100%+4%=14%(1分)
加权平均资金成本=4000/10000×7.5%+340/10000×5.6%+5660/10000×14%
=11.11%(1分)
因为方案二的加权平均资金成本低，所以应当选择方案二进行筹资。
