2011年中级会计职称财务管理考前冲刺试卷及解析(2)

第四大题：计算分析题
1、答案：
解析：(1)收益增加
原信用政策下变动成本率=(3500-620)/4800=60%
改变信用政策后收益增加=(5000-4800)×(1-60%)=80(万元)
(2)应收账款占用资金应计利息的增加
原信用政策下应收账款平均余额=(4800/360)×30=400(万元)
原信用政策下应收账款占用资金=400×60%=240(万元)
原信用政策下应收账款占用资金应计利息=240×8%=19.2(万元)
新信用政策下应收账款平均余额=[(5000×50%)/360]×30+[(5000×50%)/360]×60=625(万元)
新信用政策下应收账款占用资金=625×60%=375(万元)
新信用政策下应收账款占用资金应计利息=375×8%=30(万元)
应收账款占用资金应计利息的增加=30-19.2=10.8(万元)
(3)收账费用和坏账损失的增加
收账费用的增加=25-20=5(万元)
坏账损失的增加=50-4800×1%=2(万元)
(4)现金折扣成本的增加
现金折扣成本的增加=5000×50%×2%=50(万元)
(5)改变信用政策后的税前损益=收益增加-成本增加=80-10.8-5-2-50=12.2(万元)
由于收益增加大于成本增加，应该改变信用政策。
2、答案：
解析：(1)2008年总资产周转率=2008年总资产净利率/2008年销售净利率=9%/12%=0.75
(2)2009年末权益乘数=1/(1-0.6)=2.5
2009年末的资产总额=400×2.5=1000(万元)
2009年净利润=60/60%=100(万元)
2009年销售净利率=100/1000=10%
2009年总资产周转率=1000/1000=1
(3)2008年净资产收益率=2008年总资产净利率×2008年权益乘数=9%×2=18%
2009年净资产收益率=2009年销售净利率×2009年总资产周转率×2009年权益乘数=10%×1×2.5=25%
2009年总资产净利率=2009年销售净利率×2009年总资产周转率=10%×1=10%
2009年净资产收益率变动=25%-18%=7%
总资产净利率变动对净资产收益率的影响=10%×2-9%×2=2%
权益乘数变动对净资产收益率的影响=10%×2.5-10%×2=5%
与2008年相比，2009年净资产收益率增长7%，主要原因是由于权益乘数变动带来的影响。
3、答案：
解析：(1)银行借款金额=2000×40%=800(万元)
银行借款的资本成本=[800×6%×(1-25%)]/800=4.5%
(2)每年借款利息=800×6%=48(万元)
每年税前利润=300-48=252(万元)
每年净利润=252×(1-25%)=189(万元)
每年支付股利=189×(1-40%)=113.4(万元)
发行股票筹资金额=2000-800=1200(万元)
股票筹资的资本成本=113.4/1200=9.45%
(3)经营杠杆系数=(EBIT+F)/EBIT=(300+60)/300=1.2
财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=300/(300-48)=1.19
总杠杆系数=1.2×1.19=1.43
4、答案：
解析：(1)1季度经营现金收入=3000×70%+48000×60%=30900(元)
(2)1季度经营现金支出=7000×50%+4000+8000+15000+1000=31500(元)
(3)1季度现金余缺=7000+30900-31500-15000=-8600(元)
(4)1季度现金筹措金额=5000+9000=14000(元)
(5)1季度末现金余额=14000-8600=5400(元)