1、
【正确答案】 第一方案的现值＝15＋15×（P／A，8%，9）＝15＋15×6.2469＝108.70（万元）
第二方案的现值＝30＋12×（P／A，8%，10）＝30＋12×6.7101＝110.52（万元）
第三方案的现值＝50＋10×（P／A，8%，6）＋3×（P／A，8%，4）×（P／F，8%，6）＝50＋10×4.6229＋3×3.3121×0.6302＝102.49（万元）
经过计算，第三个方案的净现值最小，应该选择第三个方案。
【答案解析】
【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】
2、
【正确答案】 （1）认股权证总量＝1010×20＝20200（万份）
行权后可以获得的股票数量
＝20200／2＝10100（万股）
行权价格＝5.05×10000／10100＝5（元）
（2）公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标是分两阶段融通项目第一期、第二期所需资金，特别是努力促使认股权证持有人行权，以实现发行分离交易可转换公司债券的第二次融资；主要风险是第二次融资时，如果股价低于行权价格，投资者会放弃行权，导致第二次融资失败。
（3）公司为了实现第二次融资目标，应当采取的具体财务策略主要有两个，一是最大限度发挥生产项目的效益，改善经营业绩；二是改善与投资者的关系及社会公众形象，提升公司股价的市场表现。
【答案解析】
【该题针对“认股权证”知识点进行考核】
3、
【正确答案】 （1）A股票的必要收益率＝5%＋1.5×（11%－5%）＝14%
B股票的必要收益率＝5%＋0.8×（11%－5%）＝9.8%
（2）甲公司债券的价值＝1000×（P／F，6%，5）＋1000×8%×（P／A，6%，5）＝1000×0.7473＋1000×8%×4.2124 ≈1084.29（元）
A股票的价值＝1×（P／F，14%，1）＋1.02×（P／F，14%，2）＋1.02×（1＋3%）／（14%－3%）×（P／F，14%，2）＝1×0.8772＋1.02×0.7695＋1.02×（1＋3%）／（14%－3%）×0.7695＝9.01（元）
B股票的价值＝1.2／9.8%＝12.24（元）
由于甲公司债券价值低于价格1100元,所以不应该投资甲公司的债券。
由于A股票的价值高于市价8元，所以应该投资A股票。
由于B股票的价值低于市价13元,所以不应该投资B股票。
（3）假设A股票的内部收益率为R，则有：
8＝1×（P／F，R，1）＋1.02×（P／F，R，2）＋1.02×（1＋3%）／（R－3%）×（P／F，R，2）
当R＝15%时，1×（P／F，15%，1）＋1.02×（P／F，15%，2）＋1.02×（1＋3%）／（15%－3%）×（P／F，15%，2）＝8.26（元）
当R＝16%时，1×（P／F，16%，1）＋1.02×（P／F，16%，2）＋1.02×（1＋3%）／（16%－3%）×（P／F，16%，2）＝7.63（元）
由以上计算可以看出，A股票内部收益率在15%至16%之间，采用内插法列式：
（R－16%）／（15%－16%）＝（8－7.63）／（8.26－7.63）
解得：R＝15.41%
【答案解析】
【该题针对“发行普通股股票”知识点进行考核】
4、
【正确答案】 （1）收益增加＝（1800－1600）×（1－70%）＝60（万元）
（2）原信用政策下应收账款占用资金应计利息＝1600／360×45×70%×10%＝14（万元）
新信用政策下：
平均收现期＝10×20%＋20×30%＋30×50%＝23（天）
应收账款占用资金应计利息＝1800／360×23×70%×10%＝8.05（万元）
（3）改变信用政策后应收账款占用资金应计利息增加＝8.05－14＝－5.95（万元）
单位变动成本＝100×70%＝70（元）
改变信用政策后存货占用资金应计利息增加＝（11000－10000）×70×10%＝7000（元）＝0.7（万元）
改变信用政策后收账费用增加＝25－18＝7（万元）
改变信用政策后坏账损失增加＝36－30＝6（万元）
改变信用政策后现金折扣成本增加＝1800×20%×2%＋1800×30%×1%＝12.6（万元）
改变信用政策后税前收益的增加＝60－（－5.95）－0.7－7－6－12.6＝39.65（万元）
由于改变信用政策后增加了企业的税前收益，因此，企业应该采用新信用政策。
【答案解析】
【该题针对“信用政策”知识点进行考核】
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