46、 A公司2014年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1．5倍，该年的资本积累率为150%，年末资产负债率为25%，平均负债的年均利息率为10%，全年固定成本总额为6925万元，净利润为10050万元，适用的企业所得税税率为25%，2014年初发行在外的股数为10000万股，2014年3月1日，经股东大会决议，以截止2013年末公司总股本为基础，向全体股东发放10%的股票股利，工商注册登记变更完成后的总股数为11000万股；2014年9月30日新发股票5000万股。2014年年末的股票市价为5元，2014年的负债总额中包括2014年7月1日平价发行的面值为1000万元，票面利率为1%，每年年末付息的3年期可转换债券，转换价格为5元／股，债券利息不符合资本化条件，直接计人当期损益，假设企业没有其他的稀释潜在普通股。
要求：根据上述资料，计算A公司的下列指标：
(1)2014年年初的所有者权益总额。
(2)2014年的基本每股收益和稀释每股收益。
(3)2014年年末的每股净资产、市净率和市盈率。
(4)2014年的平均负债额及息税前利润。
(5)计算该公司2015年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。
(6)若2015年的产销量会增加10%，假设其他条件不变，公司2015年的息税前利润会增长多少。
47、 C公司只生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2／15，n／30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元；乙产品销售量2万件，单价300元，单位变动成本240元，公司目前的固定成本总额为140万元。
如果明年将信用政策改为“5／10，n／20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。
该公司应收账款的资本成本为12%。
要求：
(1)按加权平均法计算加权平均边际贡献率和变动成本率。
(2)按加权平均法进行多种产品的保本分析，计算公司目前各产品的保本销售量及保本销售额。
(3)假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息(一年按360天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后四位，下同)。
(4)假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息。
(5)计算改变信用政策引起的税前损益变动额，并据此说明公司应否改变信用政策。
48、 2014年M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。2014年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10%。然而，预计2015年净利润将达到1800万元，2015年公司预期将有1200万元的投资机会。预计M公司未来无法维持2015年的净利润增长水平(2015年的高水平净利润归因于当年引进的盈余水平超常的新生产线)，公司仍将恢复到10%的增长率。2014年M公司的目标负债率为40%，未来将维持在此水平。
要求：分别计算在以下各种情况下M公司2015年的预期股利：
(1)公司采取稳定增长的股利政策，2015年的股利水平设定旨在使股利能够按长期盈余增长率增长；
(2)公司保持2014年的股利支付率；
(3)公司采用剩余股利政策；
(4)公司采用低正常股利加额外股利政策，固定股利基于长期增长率，超额股利基于剩余股利政策(分别指明固定股利和超额股利)。
49、 C公司拟投资建设一条生产线，现有甲、乙两种投资方案可供选择，相关资料如表1所示：
说明：表中“2～5”年中的数字为等额数。“*”代表省略的数据。该公司适用的企业所得税税率为25%。假定基准折现率为8%，财务费用为零。相关货币时间价值系数表如表2所示：
要求：
(1)确定表1内英文字母代表数值(不需要列出计算过程)。
(2)计算甲方案不包含投资期的静态回收期。
(3)若甲、乙两方案为互斥方案，分别计算甲、乙两方案的年金净流量，并根据计算结果进行决策。
