四、计算分析题
1．【答案】
(1)A股票的p系数为1．5，B股票的p系数为1．0，C股票的β系数为0．5，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。
(2)A股票的必要收益率=8%+1．5×(12%-8%)=14%
(3)甲种投资组合的β系数=1．5×50%+1．0×30%+0．5×20%=1．15
甲种投资组合的风险收益率=1．15×(12%-8%)=4．6%
(4)乙种投资组合的β系数=3．4%／(12%-8%)=0．85
乙种投资组合的必要收益率=8%+3．4%=11．4%
(5)甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。
2．【答案】
(1)普通股资本成本=4%+2×(10%-4%)=16%
(2)债券资本成本=8%×(1-25%)=6%
(3)6000=1400×(P／A，K，6)
(P／A，K，6)=6000／1400=4．2857
因为(P／A，10%，6)=4．3553
(P／A，12%，6)=4．1114
所以：(12%-K)／(12%-10%)=(4．1114-4．2857)／(4．1114-4．3553)
解得：K=10．57%
(4)由于债券筹资资本成本最低，所以，应该选择的筹资方案是发行债券筹资。
3．【答案】
(4)再订货点=预计交货期内的需求+保险储备=5×(360000／360)+2000=7000(台)
4．【答案】
(1)2009年净资产收益率=12%×0．6×1．8=12．96%
(2)2010年净资产收益率与2009年净资产收益率的差异=4．8%-12．96%=-8．16%
(3)销售净利率变动的影响=(8%-12%)×0．6×1．8=-4．32%
总资产周转率变动的影n1自=8%×(0．3-0．6)×1．8=-4．32%
权益乘数变动的影响=8%×0．3×(2-1．8)=0．48%
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