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四、计算分析题（每题5分，共4题，共20分） 本类题共4小题，凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。
1.甲企业生产A产品需要用到的主要材料为乙材料，企业管理层在进行预算的时候计划在下一年度的各个季度实现的生产量分别为2万件、1.5万件、1.8万件和1.6万件，单位产品的乙材料的数量为2千克，乙材料的采购单价为3元/千克，假设企业付账方式为本季度的采购支出本季度支付70%，下季度支付30%，未支付的部分在应付账款科目核算。另外已知上年末的应付账款余额为5.5万元。（不考虑增值税）
要求：
（1）编制下一年的生产预算。
生产预算金额单位：万元
（2）预计下一年度期末的应付账款余额。
（1）【答案】生产预算金额单位：万元
（2）【答案】下一年度期末的应付账款余额＝9.6×30%＝2.88（万元）
2.某投资者准备购买甲公司的股票，投资者要求达到的必要报酬率为12%。已知：（P/A，12%，3）＝2.4018，（P/F，12%，3）＝0.7118，（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，12%，1）＝0.8929，（P/F，12%，2）＝0.7972。回答下列互不相关的两个问题：
（1）若甲公司的股票未来三年股利为零成长，每年股利为1元/股，预计从第4年起转为正常增长，增长率为5%，则该股票的价值为多少？
（2）若甲公司股票目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10%，预计第1年股利为1元/股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5%，则该股票的内部收益率为多少？
（1）【答案】股票价值
＝1×（P/A，12%，3）＋1×（1＋5%）/（12%－5%）×（P/F，12%，3）
＝1×2.4018＋15×0.7118
＝13.08（元）（2分）
（2）【答案】设内部收益率为r，则
20＝1×（P/F，r，1）＋1×（1＋10%）×（P/F，r，2）＋1×（1＋10%）×（1＋5%）/（r－5%）×（P/F，r，2）
即：20＝1×（P/F，r，1）＋1.1×（P/F，r，2）＋1.155/（r－5%）×（P/F，r，2）
20＝1×（P/F，r，1）＋[1.1＋1.155/（r－5%）]×（P/F，r，2）
当r＝10%时，1×（P/F，r，1）＋[1.1＋1.155/（r－5%）]×（P/F，r，2）＝20.908（元）
当r＝12%时，1×（P/F，r，1）＋[1.1＋1.155/（r－5%）]×（P/F，r，2）＝14.924（元）
利用内插法可知：
（20.908－20）/（20.908－14.924）＝（10%－r）/（10%－12%）
解得：r＝10.30%（3分）
3、NH公司下设A、B两个投资中心。A投资中心的经营资产为200万元，投资报酬率为15%；B投资中心的投资报酬率为17%，剩余收益为20万元；NH公司要求的平均最低投资报酬率为12%。NH公司决定追加投资100万元，若投向A投资中心，每年可增加息税前利润20万元；若投向B投资中心，每年可增加息税前利润15万元。
要求：
（1）计算追加投资前A投资中心的剩余收益；
（2）计算追加投资前B投资中心的经营资产；
（3）计算追加投资前NH公司的投资报酬率；
（4）若A投资中心接受追加投资，计算其剩余收益；
（5）若B投资中心接受追加投资，计算其投资报酬率。
（1）A投资中心的息税前利润＝200×15%＝30（万元）（0.5分）
A投资中心的剩余收益＝30－200×12%＝6（万元）
（2）B投资中心的息税前利润＝经营资产×17%
B投资中心的剩余收益＝经营资产×17%－经营资产×12%＝20（万元）
经营资产＝20/（17%－12%）＝400（万元）
（3）投资报酬率＝（200×15%＋400×17%）÷（200＋400）＝16.33%
（4）剩余收益＝（200×15%＋20）－（200＋100）×12%＝14（万元）
（5）投资报酬率＝（400×17%＋15）/（400＋100）＝16.60%
4、W公司2012年拟投资800万元购置一台生产设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构下权益乘数为2。该公司2011年度销售收入为5000万元，销售净利率为10%。
（1）计算2011年度的净利润是多少？
（2）按照剩余股利政策计算企业分配的现金股利为多少？
（3）如果该企业采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40%。在目标资本结构下，计算2012年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额；
（4）假设W公司购买上述设备是为了生产甲产品，2012年预计甲产品的单位制造成本为100元，计划销售10000件，预计期间费用总额为900000元；公司要求的最低成本利润率为20%，甲产品适用的消费税税率为5%，请运用全部成本费用加成定价法计算单位甲产品的价格。
（1）2011年净利润＝5000×10%＝500（万元）
（2）因为权益乘数＝资产/所有者权益＝2，所以目标资本结构中权益资金所占的比例＝1/2×100%＝50%（0.5分）
负债资金所占的比例＝1－50%＝50%（0.5分）
所以2012年投资所需权益资金＝800×50%＝400（万元）（0.5分）
所以2011年分配的现金股利＝500－400＝100（万元）（0.5分）
（3）2011年度公司留存利润＝500×（1－40%）＝300（万元）
2012年外部自有资金筹集数额＝400－300＝100（万元）
（4）单位甲产品的价格＝（100＋900000/10000）×（1＋20%）/（1－5%）＝240（元）
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