三、计算分析题
1．C公司拟投资建设一条生产线，现有甲、乙两种投资方案可供选择，相关资料如表所示：
说明：表中“2～5”年中的数字为等额数。“*”代表省略的数据。
该公司适用的企业所得税税率为25%。假定基准现金贴现率为8%，财务费用为零。相关货币时间价
值系数表如表2所示：
要求：
(1)确定表1内英文字母代表数值，(不需要列出计算过程)。
(2)若甲、乙两方案的净现值分别为264．40万元和237．97万元，且甲、乙两方案互斥，分别计算
甲、乙两方案的年金净流量，并根据计算结果进行决策。(2012年)
【答案】
(1)A=20万元
B=156×25%=39(万元)
C=156+112-39=229(万元)
(2)甲方案的年金净流量=264.40／(P/A，8%，6)=57.19(万元)
乙方案的年金净流量=237.97／(P/A，8%，5)=59.60(万元)
由于乙方案的年金净流量大于甲方案，所以应选择乙方案。
2．已知：某企业拟进行一项单纯固定资产投资，现有A、B两个互斥方案可供选择，相关资料如下表所示：
说明：表中“2～11”年一列中的数据为每年数，连续10年相等；用“*”表示省略的数据。
要求：
(1)确定或计算A方案的下列数据：
①固定资产投资金额；②营业期每年新增息税前利润；③不包括建设期的静态回收期。
(2)请判断能否利用净现值法做出最终投资
决策。
(3)如果A、B两方案的净现值分别为180.92万元和273.42万元，请按照一定方法做出最终决策，并说明理由。(2008年)
【答案】
(1)①固定资产投资金额=1000万元
②营业期每年新增息税前利润=所得税前净现金流量一新增折旧=200—100=100(万元)
③不包括建设期的静态回收期=1000/200=5(年)
(2)可以直接通过净现值法来进行投资决策，因为净现值法适用于寿命期相等的多互斥方案。比较决策，两方案的寿命都是12年，所以可以使用净现值法进行决策。
(3)本题可以使用净现值法进行决策，因为B方案的净现值273.42万元大于A方案的净现值180.92万元，因此应该选择B方案。
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