五、综合题 （每题12.5分，共2题，共25分）
1. 甲公司是一 家制造企业，计划在2021年初新增一套设备， 用于生产-种新产品。相关资料如下：
资料一：公司拟通过外部筹资购置新设备,根据目标资本结构设计的筹资组合方案如下：
银行借款筹资占40%，资本成本为7%;发行普通股筹资占60%， 资本成本为12%。
资料二：设备投资额为0000000元， 建设期为0,运营期为5年，采用直线法计提折旧，预计净残值为1500000元。设备投入运营之初，需垫支营运资金5000000元，该营运资金在运营期满时全额收回。公司以筹资组合的资本成本率为项目折现率,适用的企业所得税税率为25%。
资料三：设备运营期间，预计年产销量为40000件,单价为1000元/件，单位变动成本为600元件，变动成本均为付现成本，固定成本仅包括设备折旧费。
资料四：货币时间价值系数值如下:(P/A,10%，4) = 3.1699;(P/A，10%，5)=3.7908;(P/F，10%，5) =0.6209
要求：
(1) 根据资料一,计算筹资组合的平均资本成本率。
(2)根据资料二和资料三，计算：①边际贡献率;
②盈亏平衡点的产销量;③安全边际额;④盈亏平衡作业率。
(3)根据资料二、资料三和资料四，不考虑利息费用及其影响，计算：①年营业现金净流量;②净现值;③年金净流量;④静态回收期。
参考答案： (1)筹资组合的平均资本成本率=40%x7 %+60%x 12%= 10%
(2)①边际贡献率= (1000-600) /1000=40%
②折旧= (0000000-1500000) /5=5700000 (元)
盈亏平衡点的产销量=5700000/ (1000-600)=14250 (件)
③安全边际额= (40000-14250)x1000=25750000 (元)
④盈亏平衡作业率=1 4250/40000=3563%
(3)①年营业现金净流量= (1000-600)x40000x (1-25%)+5700000*25%=13425000 (元)
②净现值=13425000x (P/A, 10%,5) +(1500000+5000000) x (P/F， 10%，5) -(30000000+5000000 =19927340 (元)
③年金净流量=19927340/ (P/A， 10%， 5)=5256763.74 (元)
④静态回收期= (30000005000000) /13425000=2.61 (年)
2.甲公司是一家制造企业， 有关资料如下:
资料一:甲公司2020年12月31日资产负债表(单位:万元)如下。
资料二:公司2020年度营业收入(即销售额，下同)为50000万元，营业成本为40000万元。
资料三:公司2020年应付账款周转期为36天，一年按360天计算。
资料四:公司预计2021年度的营业收入将达到70000元，净利润预计为7000万元，利润留存率为40%。
假定公司2020年末的货币资金、应收账款、存货、应付账款项目与营业收入的比例关系在2021年度保持不变。此外，因销售额增长，现有生产能力不足，公司;需要在2021年追加固定资产投资6000万元。
资料五:对于外部资金需求，公司选择按面值发行债券，期限为5年，票面利率为9%，每年付息一次，到
期一次性还本，筹资费用率为2%。公司适用的企业所得税税率为25%。
要求:
(1)根据资料一,计算2020年末下列指标:①流动比率;②速动比率;③现金比率。
(2)根据资料一和资料二，计算:①2020年总资产周转率;②)2020年末权益乘数。
(3)根据资料一、资料二和资料三，计算2020年下列指标:①应收账款周转期;②存货周转期:③经营周期;④现金周转期。
(4)根据资料一、资料二和资料四，计算2021年的外部融资需求量。
(5)根据资料五,计算债券的资本成本率(不考虑货币时间价值)
参考答案： (1)①流动比率= (4000+6000+5500) /(5500+4500) =1.55
②速动比率= (4000+6000) / (5500+4500) =1
③现金比率=4000/ (5500+4500) =0.4
(2)①总资产周转率
=50000/[ (38800+40900) /2]=1.25 (次)
②权益乘数=40900/ (20000+3500) =1.74
(3)①应收账款周转率
=50000/[ (4000+6000) /2]=10 (次)
应收账款周转期=360/10=36 (天)
②存货周转率=40000/[ (4500+5500) /2]=8 (次)
存货周转期=360/8=45 (天)
③经营周转期=81-36=45 (天)
(4) 2021年的外部融资需求量
=(4000+6000+5500-4500) /50000x (70000-50000) +6000-7000*40%=7600 (万元)
(5)债券资本成本率=9%x (1-25%) 1 (1-2%)=6.89%。
