中级职称考试重点辅导：现金流量的确认与计算

　　(3)更新改造项目的现金流量

　　建设期某年的净现金流量=—(该年新增加的固定资产投资—旧固定资产变价净收入)

　　建设期末的净现金流量=因固定资产提前报废产生净损失而抵减的所得税

　　经营期第一年净现金流量=该年因更新改造而新增加的净利＋该年因更新改造而新地加的折旧＋因固定资产提前报废产生净损失而抵减的所得税

　　经营期其他各年的净现金流量=该年因更新改造而新增加的净利＋该年因更新改造而新增加的折旧＋该年因回收固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值的差额上述公式中，该年利润是指该年的税后利润。因此在给出所得税率的情况下，应将该年利润调整为税后利润；如果没有给出所得税率，则该年利润应理解为税后利润。

　　该年摊销额是指无形资产摊销额、开办费摊销额及递延资产摊销额。

　　该年投资回收额是指固定资产的中途转让收入及报废清理的残值收入和收回的流动资金投资。

　　四、现金流量的计算

　　为了正确地评价投资项目的优劣，必须正确地计算投资项目的现金流量。

　　某企业计划年度拟投资A项目，经可行性分析，有关资料如下：

　　(1)A项目共需固定资产投资450000元，其中第一年年初和第二年年初分别投资250000元和200000元，第一年年末部分竣工并投入试生产，第二年年末全部竣工交付使用。

　　(2)A项目投产时需垫支相应流动资金320000元，用于购买材料、支付工资等。其中第一年年末垫支200000元，第二年年末垫支120000元。

　　(3)A项目经营期预计为五年，固定资产按直线法计提折旧。A项目正常终结处理时预计清理费用3000元，残余价值123000元。

　　(4)根据市场预测，A项目投产后第一年营业收入为320000元，以后四年每年营业收入均为450000元。第一年的付现成本150000元，以后四年每年的付现成本均为210000元。

　　(5)A项目需征用土地十亩，支付土地十年使用费共计350000元。

　　(6)该企业适用所和税率为40％。

　　试计算A项目预计五年的现金流量。

　　首先，计算A项目的每年折旧额：

　　年折旧额=(450000－123000＋3000)÷5=66000元

　　土地使用费每年摊销额=350000÷10=35000元

　　(第一年的土地使用费摊销额应计入工程成本，最终表现为各年折旧。为简便计算，在此单独列示)

　　其次，计算经营期净现金流量(见表1)：

　　最后，在A项目经营期净现金流量计算出来后，便可通过加进项目建设期的投资现金流量和报废时的终结现金流量，一并计算该项目的全部现金流量。计算过程见表2。在表2中，t=0代表第一年年初；t=1代表第一年年末；t=2代表第二年年末……。