四、计算题
1
[答案]：⑴资产负债率=350/700=50% 权益乘数=1/（1-50%）=2
⑵总资产周转率=420/700=0.6 营业净利率=63/420=15%
净资产收益率=63/350=18%
⑶2010年净资产收益率= 16%×0.5×2.5=20% ①
第一次替代 15%×0.5×2.5=18.75% ②
第二次替代 15%×0.6×2.5=22.5% ③
第三次替代 15%×0.6×2=18% ④
②-①=18.75%-20%=-1.25% 营业净利率的影响
③-②=22.5%-18.75%=3.75% 总资产周转率的影响
④-③=18%-22.5%=-4.5% 权益乘数的影响
[解析]：
[该题针对“企业综合绩效分析的方法”知识点进行考核]
2
[答案]
（1）发行在外的普通股加权平均数＝800＋50×8/12－20×4/12＝826.67（万股）
归属于普通股股东的净利润＝净利润－优先股股利＝1000－50＝950（万元）
基本每股收益＝950/826.67＝1.15（元）
（2）年末的股东权益
＝年初的股东权益＋增发新股增加的股东权益－股票回购减少的股东权益＋当年的收益留存
＝6800＋18×50－12×20＋（1000－50－120）
＝8290（万元）
年末的发行在外的普通股股数＝800＋50－20＝830（万股）
年末属于普通股股东的股东权益＝年末的股东权益－优先股股东权益＝8290－200＝8090（万元）
年末的每股净资产＝8090/830＝9.75（元）
说明：为了保持口径一致，计算每股净资产时，分子应该是“属于普通股股东的股东权益”，教材中关于这个问题没有做说明，但是考生应该掌握。
（3）每股股利＝120/830＝0.15（元）
（4）净利润增加＝债券面值总额×票面年利率×（1－所得税税率）＝债券发行额/（1＋溢价率）×票面年利率×（1－所得税税率）＝120/（1＋20%）×3%×（1－25%）＝2.25（万元）
可转换债券转股增加的股数为15万股
认股权证行权增加的股数
＝认股权证行权认购的股数×（1－行权价格/普通股平均市场价格）
＝200/2×（1－12/15）
＝20（万股）
稀释的每股收益
＝归属于普通股股东的净利润/稀释后的发行在外的普通股加权平均数
＝（950+2.25）/（826.67＋20＋15）
＝952.25/861.67
＝1.11（元）
（5）市盈率＝每股市价/基本每股收益＝20/1.15＝17.39
市净率＝每股市价/每股净资产＝20/9.75＝2.05
[解析]：
[该题针对“上市公司基本财务分析”知识点进行考核]
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