四、计算分析题
1.某公司是一家高速成长的上市公司，2012年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润4亿元，现在急需筹集债务资金8亿元，投资银行给出两种筹资方案：
方案一：发行80万张面值为1000元的可转换公司债券，规定的转换价格为每股12.5元，债券期限为5年，年利率为5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2012年12月25日）起满1年后的第一个交易日（2013年12月25日）。
方案二：发行80万张面值为1000元的一般公司债券，债券期限为5年，年利率为8%。
要求：
（1）计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，该公司发行可转换公司债券节约的利息。
（2）预计在转换期公司市盈率将维持在25倍的水平（以2012年的每股收益计算）。如果公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么2012年的净利润及其增长率至少应达到多少？
（3）如果转换期内公司股价在11～12元之间波动，说明该公司将面临何种风险？
2.某公司2013年计划生产单位售价为19.5元的产品。该公司目前有两个生产方案可供选择：
方案一：单位变动成本为9.1元，固定成本为78万元；
方案二：单位变动成本为10.73元，固定成本为58.5万元。
该公司资金总额为260万元，资产负债率为45%，负债的平均年利率为10%。预计年销售量为26万件，该企业目前正处于免税期。
要求（计算结果保留小数点后四位）：
（1）计算方案一的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数；
（2）计算方案二的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数；
（3）预测当销售量下降25%，两个方案的息税前利润各下降多少个百分比？
（4）对比两个方案的总风险；
（5）假定其他因素不变，只调整方案一的资产负债率，方案一的资产负债率为多少时，才能使得方案一的总风险与方案二的总风险相等？
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