2014年中级会计职称《财务管理》第六章同步训练

　　五、综合题
　　1．某投资项目需3年建成，每年年初投入资金80万元，共投入240万元。建成投产之时，需投入营运资金40万元，以满足日常经营活动需要。生产出A产品，估计每年可获营业利润100万元。固定资产使用年限为5年，使用后第3年年末预计进行－次改良，估汁改良支出90万元，分两年平均摊销。另外，使用后第4年初，需要追加投入营运资金20万元。资产使用期满后，估计有变价净收入45万元，采用直线法折旧，税法规定的折旧年限为6年，预计净残值为30万元。项目期满时，垫支营运资金收回。所得税税率为25％，项目适用的折现率为10％。
　　要求：
　　(1)编制投资项目现金流量表：
　　
　　(2)计算项目的净现值；
　　(3)计算项目的年金净流量。
　　2．B公司目前生产－种产品，该产品的适销期预计还有6年，公司计划6年后停产该产品。生产该产品的设备已使用5年，比较陈旧，运行成本(人工费、维修费和能源消耗等)和残次品率较高。目前市场上出现了－种新设备，其生产能力、生产产品的质量与现有设备相同。设备虽然购置成本较高，但运行成本较低，并且可以减少存货占用资金、降低残次品率。除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。
　　B公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关的资料如下(单位：元)：

B公司更新设备投资的资本成本率为10％，所得税税率为25％；固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相同。
　　要求：
　　(1)计算B公司继续使用旧设备的相关现金流出总现值(计算过程及结果填入给定的表格内)；
　　继续使用旧设备的现金流量折现

(2)计算B公司使用新设备方案的相关现金流出总现值(计算过程及结果填人给定的表格内)；
　　更新新设备的现金流量折现

(3)判断应否实施更新设备的方案。
　　3．某人拟开设－个食品连锁店，通过调查研究提出以下方案：
　　(1)设备投资：设备购价40万元，预计可使用5年，报废时残值收入10000元；按税法要求该设备折旧年限为4年，使用直线法折旧，残值率为10％；计划在2013年7月1日购进并立即投入使用；
　　(2)门店装修：装修费用预计5万元，在装修完工的2013年7月1日支付。预计在2．5年后还要进行－次同样的装修；
　　(3)收入和成本预计：预计2013年7月1日开业，前6个月每月收入5万元(已扣除营业税，下同)，以后每月收入8万元；原料成本为收入的50％；人工费、水电费和房租等费用每月1．5万元(不含设备折旧、装修费摊销)；
　　(4)营运资金：开业时垫付2万元；
　　(5)所得税税率为25％；
　　(6)业主要求的最低投资报酬率为10％。
　　已知：(P／F，10％，2．5)＝0．7880
　　要求：
　　(1)计算投资总现值；
　　(2)填写下表：
　　现金流量单位：万元

(3)用净现值法评价该项目经济上是否可行。
　　(答案中金额单位为万元)
　　(1000＋1000×8％×5)×(P／F，5％，5)＝1096．90(元)
　　因为发行价格1050元<债券价值1096．90元，所以：
　　乙债券内部收益率在5％～6％之间，利用插值法可知：
　　(R～6％)／(5％－6％)＝(1050—1046．22)／(1096．90—1046．22)
　　解之得：R＝5．93％
　　(3)丙公司债券的价值＝1000×(P／F，6％，5)＝1000×0．7473＝747．3(元)
　　(4)因为甲公司债券内部收益率高于A公司的必要收益率，发行价格低于债券价值，所以甲公司债券具有投资价值。
　　因为乙公司债券内部收益率低于A公司的必要收益率，发行价格高于债券价值，所以乙公司债券不具有投资价值。
　　因为丙公司债券的发行价格750元高于债券价值，所以丙公司债券不具有投资价值。
　　决策结论：A公司应当购买甲公司债券。
　　5．【答案】
　　(1)A项目投产后各年的现金净流量
　　＝140×(1—25％)－60x(1—25％)＋40×25％
　　＝70(万元)
　　净现值＝70×(P／A，10％，8)×(P／F，10％，2)－280＝28．61(万元)
　　B项目投产后各年的现金净流量＝60×(1—25％)＋20＋10＝75(万元)
　　净现值＝75×(P／A，10％，8)－380＝75×5．3349—380＝20．12(万元)
　　(2)假设B项目的内含报酬率为R，则：
　　75×(P／A，R，8)＝380
　　即(P／A，R，8)＝5．0667
　　由于(P／A，12％，8)＝4．9676；(p／A，10％，8)＝5．3349
　　所以有：(12％－R)／(12％－10％)＝(4．9676—5．0667)／(4．9676—5．3349)
　　解得：R＝11．46％
　　(3)A项目的年金净流量＝28．61／(P／A，10％，10)＝28．61／6．1446＝4．66(万元)
　　B项目的年金净流量＝20．12／(P／A，10％，8)＝20．12／5．3349＝3．77(万元)
　　(4)由于B项目的内含报酬率高于A项目，所以，应该优先选择B项目；
　　(5)由于A项目的年金净流量大于B项目，所以，应该选择A项目。
　　6．【答案】
　　(1)计算表中用英文字母表示的项目：
　　A＝－2000＋100＝－1900
　　B＝900－(－900)＝1800
　　C＝100×0．9434×0．9434＝89
　　D＝－1943．4＋89＝－1854．4
　　(2)计算或确定下列指标：
　　①包括投资期的静态投资回收期
　　＝3＋900／1800＝3．5(年)
　　包括投资期的报考投资回收期
　　＝3＋1014．8／1425．8＝3．71(年)
　　不包括投资期的静态投资回收期
　　＝3．5—1＝2．5(年)
　　不包括投资期的报考投资回收期
　　＝3．71—1＝2．71(年)
　　②净现值＝1863．3＋100＝1963．3(万元)
　　③现值指数
　　＝(1963．3＋1943．4)／1943．4＝2．01(年)
　　【提示】对于包括投资期的回收期，可以按照插值法计算，方法是：选择累计现金净流量(或累计折现现金净流量)大于0和小于0的两个相邻的时点，然后根据包括投资期的回收期的累计现金净流量(或累计折现现金净流量)等于0，用插值法既可计算出包括投资期的静态(或报考)投资回收期。本题中，由于第3年末时累计现金净流量小于0(－900万元)，第4年末时的累计现金净流量大于0(900万元)，所以，假设包括投资期的静态投资回收期为m年，则有(3－m)／(3—4)＝(－900—0)／(－900—900)，解得：m＝3＋900／1800＝3．5(年)；由于第3年末时累计折现现金净流量小于0(－1014．8万元)，第4年末时的累计折现现金净流量大于0(411万元)，所以，假设包括投资期的报考投资回收期为W年，则有(3－W)／(3—4)＝(－1014．8—0)／(－1014．8—411)，解得：W＝3＋1014．8／1425．8＝3．71(年)。
　　7．【答案】
　　(1)A方案的大修费用的年金成本
　　＝1500／(F／A，10％，5)
　　＝1500／6．1051
　　＝245．70(万元)
　　B方案的大修费用的年金成本
　　＝2000／(F／A，10％，10)
　　＝2000／15．937
　　＝125．49(万元)
　　(2)A方案的现金流出总现值＝10000＋(120＋245．70)／10％＝13657(万元)
　　B方案的现金流出总现值＝13000—1800＋(200＋125．49)／10％＝14454．9(万元)
　　(3)A方案较优。

　　查看答案　点击进入

　　233网校编辑推荐：

　　2014年中级会计职称考试各科备考冲刺试题

　　233网校讲师独家解读2014年中级会计师备考策略点拨

　　热点推荐：2014年中级会计职称网校课程全科VIP班　点击免费试听>>

　　包含：会计实务+经济法基础+财务管理:（精讲+冲刺+习题+考点预测+真题解析+模考押题2套）不过2015年免费重学

　　赠送：课后习题+章节练习+课件下载+在线模考+讲师答疑

　　报名咨询：4000-800-233